Акции Газпрома: прогноз на 2020 год и технический анализ

Что касается стоимости акций холдинга Газпром в 2020 году, она напрямую будет зависеть относительно дивидендной политики, которая не устраивает те лица, которые вкладывают в компанию свои средства. Главным образом, основная проблема заключается в использовании любых инструментов и способов, которые позволяют не выплачивать половину от полученной чистой прибыли по международным стандартам финансовой отчётности (МСФО), из-за чего стоимость ценных бумаг теряет свою привлекательность.

Специалисты отмечают, что долго удерживать такую ситуацию Газпрому не удастся, ведь все уловки для удержания таких выплат исчерпались.

Помимо всего прочего, в 2019 году в планах компании есть запуск проектов, которые будут требовать достаточно больших финансовых вложений, из-за чего Газпром должен урезать свои вложения в 2020 году.

Учитывая все эти нюансы, а также рост операционного денежного потока (Operating Cash Flow), могут значительно увеличить привлекательность компании для покупки акций Газпром.

Акции Газпрома | прогноз на 2020 год + теханализ

Какова ситуация на данный момент?

«Газпром» является крупнейшей энергетической российской компанией и главным поставщиком природного газа во многие европейские страны. Она считается государственной, так как свыше половины акций находится во владении государства. И именно правительство играет решающую роль в политике ведения деятельности.

Если анализировать сложившуюся на сегодня ситуацию касательно размеров добычи природного газового топлива, то можно констатировать, что «Газпром» производит:

  • треть объёмов газа в России;
  • 35% природного газа в Европе;
  • 10% газовых объёмов во всём мире.

В экспортной сфере «Газпром» смело можно называть монополистом, что существенно выделяет компанию на фоне всех конкурентов и, соответственно, делает акции более дорогостоящими и привлекательными для инвесторов.

Акции Газпрома | прогноз на 2020 год + теханализ

Активы в общем объёме на прошедший 2018 год составили, согласно актуальным статистическим данным, более трёхсот миллиардов американских долларов, то есть компания, несмотря на все трудности, весьма стремительно развивается и успешно наращивает объёмы своих активов.

Лучшие времена для «Газпрома» были в 2008-ому году, когда величина капитализации приравнивалась к 365 миллиардам долларов, а цена на акции очень возросла.

После такого головокружительного успеха руководство поставило план, составляющий триллион долларов, но осуществить его не удалось: в 2009-ому году произошло значительное снижение стоимости нефти.Акции Газпрома | прогноз на 2020 год + теханализ

Далее цена акций постоянно падала вплоть до 2012-го года, к которому составила менее 100 рублей. «Газпром» остался на плаву, но, тем не менее, сейчас акции этой компании не считаются привлекательными для инвестирования.Акции Газпрома | прогноз на 2020 год + теханализ

Стоит сделать акцент на дивидендной политике «газового гиганта». Выплата дивидендов «Газпромом» не считается основополагающим принципом ведения деятельности.

Компания всячески уклоняется от выплат половины получаемой прибыли по правилам международных стандартов финансовой отчётности (аббревиатура – МСФО), причём для этого использует самые разные способы.

Но все ресурсы удержания данных выплат держателям ценных бумаг уже на 2019 год исчерпались, и такая политика делает акции крайне непривлекательными.

Сколько стоит акция «Газпрома»? На май 2019-го года её стоимость составляет около 160-170 рублей. Колебания незначительны, так что цену можно считать относительно стабильной и постоянной. Но ситуация может измениться в будущем году.

Как будет развиваться ситуация в дальнейшем: прогнозы на 2020 год

Какой же будет цена акций крупного «Газпрома» в будущем 2020-ом году? Эксперты считают, что она увеличится по сравнению с предыдущими периодами. Аналитики при расчёте стоимости учитывают несколько важных моментов.

Во-первых, это объёмы капитальных затрат. Они достигали своего пика в 2018 году и останутся таковыми на 2019 год. Расходы на реализацию проектов в совокупности достигнут около 30 миллиардов (для сравнения: в 2017 году они были равны 24 млрд.).

Но это будет неким пиком, после которого последует снижение капитальных затрат.

Но есть и пессимистические прогнозы, согласно которым дополнительные вложения могут ухудшить дивидендный профиль, и компания не сможет его восстановить быстро для оплаты дивидендов.

Акции Газпрома | прогноз на 2020 год + теханализ

Во-вторых, во внимание берётся операционный денежный поток, и в 2020-ом году, по мнению экспертов, грядёт его рост.

Хотя весьма велики размеры долговых выплат за прошлые периоды, всё же компания будет располагать достаточным количеством финансовых ресурсов, чтобы выплачивать положенные дивиденды.

И это позволяет инвесторам ожидать увеличения доходности акций на уровне 9%. А к 2021-му году она, возможно, возрастет до 14%.

В-третьих, важное значение имеет политика «Газпрома». Концерн вряд ли продолжит уходить от дивидендных выплат и, наконец, начнёт осуществлять их.

Благодаря этому акции станут для инвесторов гораздо привлекательнее и, соответственно, возрастут в цене. Кроме того, эксперты сходятся во мнении, что «Газпром» решит привлечь партнёров для выполнения своих обязательств.

Это позволит удержать на нормальном уровне прибыль, закрыть задолженности и выплатить дивиденды.

Перспективы и риски

Вместе с увеличением потребления газа Европой и одновременного сокращения его добычи, этот сегмент рынка является очень привлекательным. Спрос также увеличивается и в качестве использования газа, как источник производства электроэнергии.

Не пропустите:   Новый МРОТ на 2020 год по регионам: таблица

В качестве единственной угрозы, может выступать только американский сжиженный газ, но в ближайшие несколько лет, для него будут актуальны только рынки Латинской Америки и Азиатско-Тихоокеанского региона.

Стоит учитывать и тот факт, что в ближайшие несколько лет не будет увеличиваться стоимость нефти, что также может негативно повлиять на стоимость акций Газпрома. Как только стоимость акций снизится, инвесторы сразу почувствуют это, так как снизится и дивидендная привлекательность компании.

Также не стоит забывать и о возможном наложении налогов со стороны правительства, например на экспорт или имущество. Такая ситуация также негативно отразится на инвестиционной привлекательности из-за чего акции сразу покатятся вниз. Помимо всего прочего, могут стать общедоступными и другие данные, относительно капиталовложении в другие проекты, о которых не было известно ранее.

Акции Газпрома | прогноз на 2020 год + теханализ

Прогнозы по стоимости: изменения по месяцам

Динамика изменения стоимости акций «газового гиганта» России рассмотрена в таблице:

Месяц Прогнозы изменения стоимости акций в процентах
Начало месяца Вторая половина месяца
Январь +3,01 -1,31
Февраль +3,47 -4,6
Март -2,11 -2,78
Апрель +2,62 -2,39
Май +0,84 -3,69
Июнь +2,81 +3,43
Июль +2,92 +2,18
Август -2,62 -0,14
Сентябрь -2 -2,34
Октябрь -1,34 -2,92
Ноябрь -1,25 +0,62
Декабрь +1,87 +0,94

Таков прогноз на 2020 год, действительный для акций «Газпрома». Конечно, проанализированная в статье информация носит прогностический анализ и получена на основе исследования прошлого опыта компании, имеющейся на сегодня ситуации и возможных изменений, а также рисков и перспектив.

Источник: https://pro2020god.ru/akczii-gazproma-na-2020-god-prognoz-czena/

Акции Газпрома: прогноз на 2020 год

Акции Газпрома | прогноз на 2020 год + теханализ

Цена акций Газпрома в 2020 году в значительном станет зависеть от процентной политики фирмы, какая уже давненько не удовлетворяет инвесторов. В первоначальную очередь — это применение других возможностей и приборов, дозволяющих не платить 60% от приобретенной очищенной прибыли по Международным стандартам финансовой отчётности, что понижает притягательность ее дорогих бумаг.

Однако, как помечают специалисты, такое положение не сможет продолжаться нескончаемо долго и Газпром уже кончил все вероятные ухватки для устранения этих выплат. Однако стоит учитывать, что в нынешнем году намечается пуск наиболее капиталоемких планов, за счет чего фирма может сжать собственные вложения с предстоящего года. Если принимать во внимание данные условия, а вдобавок рост OCF может значительно нарастить ее притягательность для возможных инвесторов, какие готовы вкладывать средства в акции Газпрома.

Период непостоянности

На этот момент на долю фирмы доводится больше трети добычи естественного газа в государстве и ей принадлежит не меньше 11% мирового и 35% евро рынков.

Помимо этого, Газпром представляется монополистом в сфере вывоза, что представляется его неопровержимым состязательным превосходством.

Судя по официальным источникам информации, размер активов по итогу 2017 года собрал больше 290 миллиардов долларов, что в свою очередь означает что, невзирая на все проблемы и цельный ряд отрицательных условий, фирма активно раскручивалась и увеличивала размеры прибыли.

Однако, как объясняют специалисты, наилучшая эпоха для Газпрома уже миновала: в особенности не стоит ждать возобновления 2009 года, когда на фоне полного роста нефтяных котировок цены на акции существенно возросли, а прибыль фирмы составила около 235 миллиардов долларов.

Читайте также:  Когда можно продавать акции чтобы получить дивиденды

И впрочем после этого был назначен план в 3 триллиона долларов, управлению концерна так и не посчастливилось сего добиться из-за обвала нефтяных котировок 2008 года.

Стоит заметить, что, в то время капитализация Газпрома значительно уменьшилась, а в 2011 году цена одной акции фирмы стоила меньше 100 руб.

Это интересно:  Нижний Новгород будет использовать блокчейн-платформу VostokАкции Газпрома | прогноз на 2020 год + теханализ

Невзирая на то, что с переломного 2009 года концерну посчастливилось стабилизовать ситуацию, добиться ранних характеристик станет весьма сложно, тем более что на русском рынке показался большой соперник – компания «Новатэк», какая еще в 2017 году показала высокие итоги службы и по некоторым признакам обогнала Газпром (даже учитывая, что у нее более скромные размеры добычи и не так много активов). В настоящее время народную корпорацию тащат на дно непрофильные и нерентабельные (и бесприбыльные) активы, на содержание каких уходит часть приобретенных заработков, а правительство нашей страны не планируют употреблять ее средства в качестве «кошелька», когда необходимы средства на плату разных планов.

Вероятное формирование ситуации

Многие специалисты говорят о том, что станет с акциями Газпрома в предстоящем году. Крайне важно понимать в первоначальную очередь размер ее важных расходов, которые добились пика в предыдущих годах.

Совместный охват затрат на реализацию больших планов за данный период приравнивают к 49-53 миллиардов долларов, что значительно больше, нежели в 2016 году, когда на данные цели было истрачено 43 миллиарда долларов.

Однако планируется, что это станет оригинальным пиком, после чего важные расходы начнут понижаться, в то время как рост денежного потока в предстоящем году вырастет до 1,4 миллиардов долларов.

И если опустить огромный размер долговых выплат, какие Газпрому доведется выплатить в данный период, возможно допустить, что у фирмы будет довольно много ресурсов для оплаты процентов. За счет этого в предстоящем году инвесторы ждут доходность по ее акциям на ватерпасе 10%, а в дальнейшее время – около 15%.

Однако не стоит забывать о том, что сообразно пессимистичным мнениям, добавочные капитальные затраты нынешнего года значительно усугубят процентную специальность Газпрома и он не сможет быстро возродиться для выплаты инвесторам.

Однако имеются основания надеяться, что фирма не станет единовластно тащить все затраты на себе и уже начинает притягивать для осуществления означенных планов многочисленных партнеров, чтобы поделить с ними все расходы.

Так мы видим, что концерн остается «при деньгах» и с учетом огромных растрачиваемых долей собственного бюджета.

Акции Газпрома | прогноз на 2020 год + теханализ

Перспективы и риски

Мировое повышение размеров употребления газа и ограничение добычи в Европе увеличивают для Газпрома притягательность европейского газового рынка.

В то же время естественный источник постепенно отыгрывает собственные потраченное место на мировом рынке нефтедобычи, что также содействует росту спроса. В связи с этим возможно приумножать размеры вывоза, увеличивая собственную процентную притягательность для возможных инвесторов.

Единственной опасностью сможет стать североамериканский СПГ, однако в последующие несколько лет сферой их интересов будут оставаться государства АТР.

Судя по мониторингу акций Газпрома специалистов в предстоящем году негативное воздействие смогут оказать цены на нефть, какие не станут расти в последующие годы. В случае их понижения процентная притягательность концерна уменьшится, что сходу же ощутят инвесторы.

Еще одной опасностью процентных дивидендов станут налоговые конфигурации: если руководство сочтет выгодным использовать концерн для извлечения средств через высокие налоги (на актив, вывозной пошлины и т. д.), это негативно скажется на привлекательности Газпрома и цена его акций сразу же быстро снизится.

Помимо этого, не исключено, что появятся общественные данные об осуществлении ранее незнакомых населению планов, на какие потребуются добавочные капитальные затраты.

Источник: http://yur-gazeta.ru/ekonomika/akcii-gazproma-prognoz-na-2020-god.html

Акции Газпрома: прогноз на 2020 год

Стоимость акций Газпрома в 2020 году во многом будет зависеть от дивидендной политики компании, которая уже давно не устраивает инвесторов.

В первую очередь — это использование любых способов и инструментов, позволяющих не выплачивать 50% от полученной чистой прибыли по МСФО, что снижает привлекательность ее ценных бумаг.

Но, как отмечают эксперты, такая ситуация не может длиться бесконечно долго и Газпром уже исчерпал все возможные уловки для предотвращения таких выплат.

Вместе с тем, в 2019 году планируется запуск самых капиталоемких проектов, за счет чего компания сможет сократить свои вложения с 2020 года. Совокупность этих факторов, а также рост OCF может существенно повысить ее привлекательность для потенциальных инвесторов, которые готовы вкладывать деньги в акции Газпрома.

Период нестабильности

На данный момент на долю концерна приходится более трети добычи природного газа в стране и ей принадлежит не менее 10% глобального и 35% европейского рынков. Более того, Газпром является монополистом в сфере экспорта, что является его неоспоримым конкурентным преимуществом.

Согласно официальным данным, объем активов по итогу 2018 года составил более 300 млрд. долларов США, а это значит, что, несмотря на все проблемы и целый ряд негативных факторов, компания активно развивалась и наращивала объемы реализации.

Но, как поясняют эксперты, лучшие времена для Газпрома уже позади: в частности, не стоит ожидать повторения 2008 года, когда на фоне тотального роста нефтяных котировок цены на акции резко выросли, а капитализация компании достигла 365 млрд. дол. И хотя после этого был поставлен план в 1 трлн. дол., руководству концерна так и не удалось этого достичь из-за обвала нефтяных котировок 2009 года. Отметим, на тот момент капитализация Газпрома существенно снизилась, а в 2012 году стоимость одной акции компании составляла менее 100 руб.

Акции Газпрома | прогноз на 2020 год + теханализ

Несмотря на то, что с кризисного 2008 года концерну удалось стабилизировать ситуацию, достичь предыдущих показателей будет очень непросто, тем более что на российском рынке появился крупный конкурент – корпорация «Новатэк», которая еще в 2018 году продемонстрировала высокие результаты работы и по определенным показателям даже перегнала Газпром (при том, что у нее более скромные объемы добычи и не так много активов). На данный момент государственную корпорацию тянут на дно непрофильные и неприбыльные (и даже убыточные) активы, на содержание которых уходит часть полученных доходов, а власти страны не брезгуют использовать ее ресурсы в качестве «кошелька», когда нужны деньги на оплату различных проектов.

Возможное развитие ситуации

По мнению экспертов, отвечая на вопрос, что будет с акциями Газпрома в 2020 году, следует учитывать в первую очередь объем ее капитальных затрат, которые достигли пика в 2018-2019 году. Совокупный размер расходов на реализацию крупных проектов за этот период составит 28-30 млрд.

дол., что существенно больше, чем в 2017 году, когда на эти цели было потрачено 24 млрд. дол. Но предполагается, что это будет своеобразный пик, после чего капитальные затраты начнут снижаться, в то время как рост операционного денежного потока в 2020 году вырастет до 12,7 млрд. дол.

Даже если опустить большой объем долговых выплат, которые Газпрому придется погасить в этот период, можно предположить, что у компании будет достаточно ресурсов для оплаты дивидендов.

За счет этого в 2020 году инвесторы ожидают доходность по ее акциям на уровне 9%, а в 2021 году – уже 14%.

С другой стороны, согласно пессимистичному прогнозу, дополнительные капзатраты 2019 года существенно ухудшат дивидендный профиль Газпрома и он не сможет быстро восстановиться для обеспечения выплат инвесторам.

Но есть основания полагать, что компания не будет единолично тянуть все расходы и привлечет для реализации намеченных проектов своих партнеров, чтобы разделить с ними все затраты.

Таким образом, концерн останется «при деньгах» даже с учетом большой расходной части своего бюджета.

Читайте также:  Паевые фонды Атон - список всех ПИФ, стоимость ПАЯ и СЧА

Акции Газпрома | прогноз на 2020 год + теханализ

Перспективы и риски

Глобальное увеличение объемов потребления газа и сокращение добычи в Европе повышают для Газпрома привлекательность европейского газового рынка. В то же время такой природный ресурс постепенно отыгрывает свои утраченные позиции в плане источника производства электроэнергии, что тоже способствует увеличению спроса.

В связи с этим можно наращивать объемы экспорта, повышая свою дивидендную привлекательность для потенциальных инвесторов.

Единственной угрозой может стать американский СПГ, но в ближайшие несколько лет сферой их интересов будут оставаться страны АТР и Латинской Америки, чем тоже можно будет воспользоваться для увеличения объемов сбыта.

На прогноз стоимости акций Газпрома в 2020 году негативное влияние могут оказать цены на нефть, которые не будут расти в ближайшие несколько лет. В случае их снижения дивидендная привлекательность концерна снизится, что сразу же ощутят инвесторы.

Еще одной угрозой дивидендного портфеля могут стать налоговые изменения: если правительство посчитает целесообразным использовать концерн для получения денег через высокие налоги (на имущество, экспортную пошлину и т. д.), это плохо отразится на инвестиционной привлекательности Газпрома и стоимость его акций сразу же резко снизится.

Кроме того, не исключено, что появится публичная информация о реализации ранее неизвестных общественности проектов, на которые потребуются дополнительные капзатраты.

Источник: https://2020-god.com/akcii-gazproma-prognoz-na-2020-god/

Сила сибири газпрома: классно, но не в 2020 г

В 2020 году планируется поставить в Китай 5 млрд кубометров газа. За год справедливо ожидать 66,1 млрд руб. выручки от поставок по газопроводу при:

  • прогнозных средних ценах на газ – 203,5 $/тыс. м³ (сейчас цены на газ на азиатских и европейских рынках пришли в одну ценовую зону, поэтому, делаем предположение о сохранении этого в будущем)
  • курсе доллара в 65 руб.

Возьмем чистую прибыль за последние 7 кварталов: средняя маржа по чистой прибыли: 18%. Эту цифру примем как приблизительный показатель маржинальности проекта.

Соответственно, за весь 2020 г. будет заработано чистой прибыли от газопровода ~11,9 млрд руб. (66,14 млрд выручки * 18%). При кол-ве акций в 23 673 млн шт. и прогнозном коэффициенте выплат в 35% дивиденд на акцию будет равен 17,6 копеек. (1,06% от последних дивидендов) 66,137*0,18*0,35/23,673 ~ 0,176 руб./акцию

Дивиденд в 2023 году будет ~1 руб. 6 копеек на акцию

В 2023 году планируется соединить Ковыктинское месторождение с основной инфраструктурой трубопровода. Мощность Силы Сибири вырастет до 21 млрд м³ в год.

В 2020 году менеджмент  Газпрома ожидает средние цены на газ в районе 202-205$/тыс. м³. С 2021 года компания ожидает рост цен на «голубое топливо» в среднем на 5 $/год.

Даже при ожидаемых в 2020 г. 203,5 $/тыс. м³  и курсе доллара в 65 руб. выручка от Силы Сибири составит 69,4 млрд руб./квартал (277,8 млрд руб. за весь год). Ожидаемый дивиденд на акцию от газопровода будет примерно равен 1 руб. 6 копеек (6,3% от последнего дивиденда) на акцию при:

  • той же марже по чистой прибыли в 18%
  • росте коэффициента див. выплат до 50% к 2022 г.

277,77*0,18*0,5/23,673 ~ 1,056 руб./акцию

После выхода на полную мощность дивиденд вырастет до ~1 руб. 91 копейки

При прочих равных увеличение мощности трубопровода позволит зарабатывать Газпрому 502,6 млрд руб. выручки и при марже по чистой прибыли в 18% ~ 90,47 млрд руб. или 1 руб. 91 копейка (11,5% от последнего дивиденда) дивидендов на акцию при:

  • Курс доллара: 65 руб.
  • Цена на газ 203,5 $/тыс. м³
  • Коэффициент выплат от чистой прибыли: 50%

38*203,5*65*0,18*0,5/23 673 ~ 1,91 руб./акцию

Итак, сегодняшний запуск трубопровода «Сила Сибири» – не больше, чем инфоповод. Сильного влияния на дивиденды проект не будет оказывать до 2023 года.

  • Справка
  • «Сила Сибири» – соединение двух крупных месторождений на Востоке Сибири (Ковыктинского и Чаяндинского) и выведение через Благовещенск трубы в Китай.
  • Проектная мощность газопровода составляет около 38 млрд мᶾ в год (по отдельной договоренности его могут разогнать свыше 40 млрд мᶾ газа в год).
  • Контракт с Китаем заключен на 30 лет в общей сложности на 1 триллион мᶾ газа.

Акции Газпрома | прогноз на 2020 год + теханализ

Источник: https://invest-heroes.ru/sila-sibiri-gazproma-klassno-no-ne-v-2020-g

Можно ли еще заработать на «Газпроме»

Акции «Газпрома» показали рекордный рост. За месяц их котировки поднялись на 40%. Каковы шансы, что рост бумаг газового гиганта, владеющего более чем 70% российского газа, продолжится?

Две стадии роста

Для начала вспомним, как росли акции «Газпрома». В начале мая руководство компании объявило о планах увеличить дивиденды до 16,61 рубля на акцию. Ранее инвесторы ждали, что по итогам года им заплатят по 10,43 рубля на акцию. Бумаги тогда стоили очень дешево — 163 рубля, и инвесторы начали их покупать. Буквально за два дня (14—15 мая) они выросли в цене на 20%.

Какое-то время спустя стало казаться, что «Газпром» выдохся: котировки его бумаг некоторое время держались в районе 200—210 рублей.

Никаких причин для дальнейшего роста акций не наблюдалось, хотя некоторые аналитики полагали, что, если компания решит увеличить долю дивидендных выплат с текущих 27% до 50% от чистой прибыли, это может придать новый импульс для роста бумаг.

Так и случилось: в начале июня руководство газовой компании объявило о пересмотре дивидендной политики (в этом году «Газпром» намерен разработать новую стратегию, предполагающую рост выплат до 50% прибыли по МСФО), и ее акции вновь пошли вверх, подскочив в один день на 17% и преодолев планку в 251,65 рубля. В итоге компания прочно заняла лидерство по капитализации на рынке, обогнав долгое время занимавший эту позицию Сбербанк.

Трейдеры отмечали значительно возросший объем торгов бумагами «Газпрома» на бирже. Вышедшая в тот же день новость о якобы готовящейся отставке главы «Газпрома» Алексея Миллера не получила подтверждения: представители компании опровергли эти слухи.

Скорее, на столь стремительное подорожание повлияли технические факторы: на рынке было много коротких позиций, которые инвесторы открывали, не ожидая новых взлетов от и так уже сильно подорожавших акций «Газпрома».

После резкого взлета котировок инвесторам, делавшим ставку на падение акций компании, пришлось спешно выкупать бумаги и выходить из сделок.

Битва за газ

«Газпром» долгое время был одной из самых нелюбимых акций на российском рынке. После 2008 года компания так и не смогла восстановиться. «За десять последних лет компания существенно проигрывала индексу Мосбиржи.

За это время последний вырос с учетом дивидендов на 471%, а акции «Газпрома» — только на 115%», — говорит управляющий «Райффайзен Капитала» Антон Кравченко.

В результате, по словам финансиста, это сформировало негативное отношение инвесторов к компании и привело к существенному «недовесу» ее акций в портфелях как международных, так и локальных инвесторов.

Заявления газпромовских топ-менеджеров пришлись как нельзя вовремя. На волне гонки за дивидендами инвесторы готовы были забыть о проблемах в бизнесе «Газпрома», возможных санкциях и т. п.

Вопрос в том, насколько прочным окажется этот интерес и будет ли он оправдан? Ведь размер дивидендов никто не гарантирует, и в случае негативного тренда на рынке или, например, падения цен на энергоносители инвесторы рискуют не получить ожидаемого результата.

По словам аналитика «Финама» Сергея Дроздова, головокружительный взлет акций газовой компании заставляет усомниться в продолжении столь стремительной динамики в будущем.

«Инвесторам, которые не успели купить акции «Газпрома», стоит подождать окончания коррекции и посмотреть за дальнейшим поведением бумаги», — полагает эксперт. Он рекомендует покупать, если котировки бумаг закрепятся выше 251 рубля.

Аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов считает, что дивидендная история в «Газпроме» уже во многом отыграна. «Последний скачок котировок был вызван спекуляциями о кадровых изменениях в топ-менеджменте, и если они не подтвердятся, то весьма вероятна фиксация прибыли, тем более что цены на газ в Европе падают, а доходность свободного денежного потока компании невысока», — говорит он.

Читайте также:  Негосударственный пенсионный фонд "Регионфонд" - официальный сайт, отзывы

В пользу того, что рост акций «Газпрома» может оказаться лишь временным явлением и пока причин для продолжения ралли нет, говорит снижение его показателей в этом году. При росте выручки (за счет роста рублевых цен на газ) объемы продаж заметно сократились: поставки в страны бывшего СССР и в Европу уменьшились в I квартале примерно на 13%.

В Промсвязьбанке сомневаются, что по итогам II квартала ситуация изменится.

«Компания может оказаться не слишком конкурентоспособной, поскольку спотовая цена на газ в Европе из-за активизации американского СПГ уже упала ниже 200 долларов за кубометр, тогда как «Газпром» поставляет газ по 259 долларов за кубометр», — говорит аналитик банка Екатерина Крылова.

При этом «Газпрому» все труднее конкурировать с другими поставщиками углеводородного сырья. В частности, с компаниями, зарабатывающими на продаже сжиженного природного газа. В I квартале его основной конкурент «Новатэк» увеличил продажи на 9,5%, причем экспорт в Европу вырос в 3,5 раза.

С точки зрения фундаментальных показателей «национальное достояние» также выглядит слабее компании Леонида Михельсона. Рентабельность бизнеса «Газпрома» ниже, а долговая нагрузка выше.

В частности, показатель рентабельности капитала (ROE) ниже в 4 раза, чем у «Новатэка», а соотношение долга к доналоговой прибыли (Debt/EBITDA) выше в 5 раз.

Правда, последние два года «Газпром» последовательно снижал долговую нагрузку. С 2017 года доля долга в активах сократилась с 34,12% до 33,38%. Екатерина Крылова обращает внимание на огромный свободный денежный поток компании (243,7 млрд рублей) и рост рентабельности прибыли компании. По сравнению с I кварталом 2018 года этот показатель вырос с 17% до 23%.

Обещанного три года ждут

Означает ли все это, что акции «Газпрома» пора продавать, поскольку их дальнейший рост под большим вопросом? Вовсе нет.

У акций газовой компании есть как минимум три причины для того, чтобы окончательно закрепиться в лидерах российского фондового рынка по капитализации и даже вернуться к докризисному уровню.

Ведь вплоть до 2008 года акции компании торговались выше 340 рублей, а ее капитализация — выше 8 трлн рублей.

Причина первая — техническая. «Газпром» даже сейчас очень дешевая компания.

Например, рыночная капитализация компании существенно ниже ее балансовой стоимости, при этом по итогам I квартала 2019 года показатель отношения капитализации к выручке (P/S) находился на уровне всего 0,64, тогда как у «Новатэка» — 4,46.

Это означает, что рынку нужен только повод, чтобы снова начались покупки. Расти компании Леонида Михельсона сложнее. «По фундаментальным показателям бумага уже является крайне дорогой, а ее дивидендная доходность существенно ниже, чем у Сбербанка, «Роснефти» и «Газпрома».

Фактически инвесторы загнали оценку компании на уровни, которые могут оправдаться через 3—4 года, но за это время может произойти очень много изменений», — говорит аналитик «Открытие Брокера» Андрей Кочетков.

Причина вторая — ожидаемый рост производственных показателей, связанный с ростом объемов потребления газа. По данным Института энергетических исследований РАН, газ в перспективе до 2040 года будет лидировать по объемам абсолютного прироста потребления среди всех энергоресурсов.

Один из основных потребителей — Китай, власти которого таким образом пытаются бороться с загрязнением от угольных электростанций. С вводом в эксплуатацию «Силы Сибири» «Газпром» получает хороший шанс увеличить экспорт газа.

Понятно, что в случае глобальной рецессии или кризиса китайской экономики планы газовой компании по поставкам могут оказаться сорванными. Однако пока у аналитиков весьма оптимистичные прогнозы. «В период 2019—2020 годов компания завершает три важных крупных проекта: «Северный поток — 2», «Турецкий поток» и «Сила Сибири».

Благодаря этим проектам поставки газа в страны дальнего зарубежья увеличатся более чем на 100 миллиардов кубометров в год, или в полтора раза от текущих объемов», — рассказывает Кочетков. Это означает, что компания может существенно увеличить выручку от экспорта и сократить затраты на инвестиции.

«Мы можем рассчитывать на рост прибыли до 2—2,5 триллиона рублей по сравнению с около 1,5 триллиона рублей за 2018 год», — прогнозирует эксперт.

Причина третья — рост дивидендных выплат, что сразу сделает «Газпром» одним из главных фаворитов у инвесторов, которые делают ставку на дивидендные стратегии.

В Sberbank CIB считают, что в перспективе дивидендная доходность акций компании может достичь 14—15%, а это подтолкнет котировки выше 270 рублей.

Как считает Андрей Кочетков, даже при условии сохранения прежней дивидендной политики рост прибыли может увеличить выплаты до 25—30 рублей выплат за бумаг

Источник: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10897784

Бумаги «Газпрома» обеспечили четверть всего роста российского рынка акций

Вклад в рост индекса — это производная от двух величин: собственно роста цены той или иной бумаги и ее веса в базе расчета индекса, поясняет главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов.

Компании-тяжеловесы — «Газпром», Сбербанк и ЛУКОЙЛ (вес каждой составляет 12–15%) — априори имеют большее влияние, а когда, как в случае «Газпрома», резко вырастает направленная на дивиденды прибыль или, как в случае с ЛУКОЙЛом, проводится масштабный обратный выкуп акций с выплатой щедрых дивидендов, фондовый индекс получает мощный импульс для движения вверх. Бумаги «Газпрома» росли на ожиданиях выплаты высоких дивидендов, ЛУКОЙЛа — на программе обратного выкупа, «Норильского никеля» — на стремительном росте стоимости палладия, перечисляет аналитик «Финама» Сергей Дроздов.

По итогам 2018 года «Газпром» заплатил самый большой объем дивидендов в истории России, обогнав по этому показателю Сбербанк, — 383,2 млрд руб., или 27% прибыли по МСФО.

В декабре правление «Газпрома» утвердило постепенный переход на выплаты акционерам 50% чистой прибыли по МСФО, на чем в последние годы настаивал Минфин.

Согласно новой программе, по итогам 2019 года «Газпром» выплатит инвесторам в виде дивидендов 30% прибыли, 2020-го — 40%, 2021-го — 50%.

До объявления дивидендов «Газпрома» лидером по их объему был Сбербанк, направивший по итогам 2018 года акционерам 361,4 млрд руб., или 43,5% от чистой прибыли по МСФО. Акции Сбербанка пользуются высокой популярностью у нерезидентов, поэтому их действия приводят к значительным изменениям котировок банка.

ЛУКОЙЛ в октябре запустил новый этап программы обратного выкупа своих акций (buy-back) на бирже на общую сумму до $3 млрд, которая продлится до конца декабря 2022 года. Тогда же совет директоров ЛУКОЙЛа изменил дивидендную политику и решил направлять на дивиденды не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока компании, а не долю от чистой прибыли.

Что касается взлета акций «Сургутнефтегаза», котировки которого в конце октября без явного повода подскочили на 28% (по итогам года — почти на 90%), а капитализация выросла до 2 трлн руб., то это была спекуляция на слухах, считает гендиректор УК «Спутник — Управление активами» Александр Лосев: «Трейдеров, читающих Telegram-каналы, необходимо увольнять без права когда-либо подходить к биржевым терминалам ближе чем на 200 м».

Рост «Сургутнефтегаза» породил много вопросов и спекуляций, но компания фундаментально выглядела недооцененной относительно размера валютной подушки, спорит старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов.

В то же время Потапов замечает, что влияние «Сургутнефтегаза» на рост рынка, несмотря на 100-процентный рост котировок осенью, было ограничено его относительно скромным весом в индексе (около 3%).

Почему рынок растет на нескольких акциях

Концентрация основного движения фондового индекса в узкой группе эмитентов — явление нетипичное с исторической точки зрения, рассуждает аналитик Газпромбанка Илья Фролов: «Наиболее весовые бумаги, как правило, уступают по темпам роста менее капитализированным».

С другой стороны, сейчас в индекс РТС включено всего 39 акций, а доля «Газпрома», ЛУКОЙЛа и Сбербанка близка к предельно допустимой с учетом ограничивающего коэффициента. Суммарная доля трех акций в индексе — 41%, уточняет Фролов.

Поэтому в текущих рыночных условиях эксперт «каких-либо аномалий» не видит.

Источник: https://www.rbc.ru/finances/03/02/2020/5e3437cf9a7947e3e0a142f6

Ссылка на основную публикацию