Государственные краткосрочные облигации — определение простыми словами

Что такое облигация? Описание и определение понятия.

Облигация – это особый инструмент долгосрочной задолженности.

Облигация – это определенная кредитная ценная бумага, которая представляет собой долговое обязательство или правительства или же фирмы и гарантирующая владельцу возврат определенного долга в течение назначенного периода времени – в форме постоянных выплат назначенной суммы денег, выигрышным или любыми другими способами.

Рассмотрим более детально, что значит облигация.

История, значение и применение облигаций

Применяются облигации, в основном обеспеченные физическими активами, или же доходом, облигации с постепенно возрастающей стоимостью.

Государственные краткосрочные облигации - определение простыми словами

Всемирная история облигаций исчисляет в совокупности уже более пяти веков. Так, первые облигации представляли из себя определенные долговые расписки, по которым сам заемщик обязался возвратить долг в определенный срок, и к тому же заплатить вознаграждение за использование денег.

Такой инструмент не предполагал под собой высокой доходности, при этом все условия были заблаговременно оговорены. Самые первые облигации возникли около 500 лет назад. Таким образом, и можно проследить историю возникновения зарубежных облигаций во всех стадиях ее развития и становления. Исторически возникновение облигаций на мировой арене произошло, в XVI в.

во Франции – их появление было вызвано тем, что сама ортодоксальная церковь жестоко и ревностно преследовала всех ростовщиков.

Неординарный способ избежать преследований был найден в выпуске новых облигаций, что позволяло пояснять действия кредитора ил другими словами – заимодавца, не как ростовщическую операцию (например, дачу денег в рост), а напротив, как покупку определенного потока доходов.

Первые же облигации появились в непосредственной связи с преследованием ростовщиков церковью, те облигации, которые появились изначально в Голландии в XVI веке, которые сыграли роль альтернативы ростовщикам. Повсеместно считалось, что такие облигации выпускают все собственники бизнеса, и они в свою очередь платят не «процент на рост», а напротив, «процент с прибыли».

Причем, в самом начале облигации, по своей сути, были абсолютно аналогичны векселям. На весь общий выпуск облигаций выписывали единственный бланк, сумма которого никогда не дробилась, ясно и четко оговаривали полный срок погашения и процент. Следует заметить, что текст на облигациях во многом ряде стран мира писали на французском. Эта традиция сохранилась аж до начала 20 века. Первые голландские облигации выглядели как долговые расписки, выписанные на всю сумму единоразово.

 История возникновения облигаций в России

Возникновение рынка облигаций в России, имеет большую историю, уходящую своими корнями до глубины ХVIII века. Оно ознаменовало собой определенную веху в развитии финансовой, денежной и кредитной систем страны, а также всей ее экономической жизни. Среди самых главных инструментов рынка капиталов самыми первыми появились гос. облигации.

В свое время рынок облигаций в России появился уже в XVIII веке. Следует также отвести внимание рождению облигации в Российской Империи. До второй половины XVIII века основными финансовыми ресурсами для Российского правительства служили главным образом реквизиции или иначе говоря, принудительные займы у монастырей, а также у частных лиц.

Российское правительство под началом Петра I, а затем Елизаветы Петровны и отчасти Екатерины II, предпринимали не малые попытки получить внешние займы от своих союзников. Но они были несостоятельны и безуспешны из-за своей неустойчивости в международной политической жизни XVIII века.

Кроме всего этого, в правящих кругах и в абсолютно разных сословиях возрастало понимание недостатков всей денежной системы, основанной только на монетном обращении. Вследствие данного факта, одной из форм покрытия дефицита гос. бюджета стала срочная необходимость выпуска именно бумажных денег.

В конце XVIII века появилась срочная необходимость отказа от денежной системы, основанной только лишь на монетном обращении. В соответствии с датируемым 1768 годом, были выпущены самые первые в России бумажные денежные знаки – имеющие название ассигнации.

Их выпуску способствовал значительный недостаток средств обращения, обусловленная достаточно оживившимся торговым оборотом. По таким причинам ассигнации пользовались изначально большим успехом. Самые первые из них появились в 1769 году. Благодаря успешным внешнеполитическим действиям, Екатерине II удалось получить самый первый в истории России внешний займ.

За ним пошли новые займы, в основном под 5%. Из – за множества причин правительство Екатерины II не имело никакой возможности выпустить облигации и наиболее успешно их разместить среди всех иностранных покупателей любых ценных бумаг.

Именно поэтому абсолютно все соглашения о займах заключались в основном через посредников – самым главным образом через голландских банкиров. К концу своего правления, Екатерина II, оставила долг в 215 млн.руб. Благодаря ведению внешней политики Екатерины II, Россия смогла заполучить первый внешний займ.

Настоящие же российские ценные бумаги появились аж только в 1809 году. Это были гос. облигации с номиналами Государственные краткосрочные облигации - определение простыми словамипорядка от 1000 ассигнационных рублей и выше на единую сумму 100 млн. рублей с доходностью шесть процентов годовых и сроком обращения семь лет. В связи с тем, что такой финансовый инструмент был абсолютно новым для российских инвесторов, и ко всему имел ряд неудобств по своему содержанию, его размещение в конце концов имело полный провал. На тот момент было размещено не более 3 процентов от общего объема эмиссии.

В 1809 году были пущены в оборот первые облигации с номиналом от 1000 ассигнационных рублей. Последующий заем был выпущен уже в 1812 году. Облигации в своем большинстве выпускались со сроком обращения до года и доходностью в 6 процентов годовых.

Государство в данном случае поступило достаточно хитро. Этими облигациями государство погашало долги по военным поставкам в свою действующую армию. Отечественная война 1812 года полностью опустошила и истощила бюджет государства, и этот облигационный заем дал возможность хотя бы частично избежать неизбежной эмиссии необеспеченных рублей. Но так как заём опять таки имел принудительные черты, он не был популярным.

В ходе Отечественной войны 1812 года, государство погашало долги по поставкам в свою действующую армию. В последующие годы, внутренние облигационные займы уже выпускались в виде 4,32% билетов Гос. казначейства, которые в своих финансовых кругах прозвали “сериями”. Официальной датой их рождения считается 1831 год. Билеты Гос. казначейства были непросто  пассивным финансовым инструментом.

Они принимались казной по абсолютно всем платежам и залогам, кроме определенных платежей гос. кредитным учреждениям. Первоначально, сам срок обращения таких ценных бумаг составлял порядка четырех лет.

Однако, начиная с 1840 года, срок их обращения был увеличен уже до 8 лет. Доля гос. долга в такой форме облигаций с начала 18 века начала постепенно расти. Известная веха в истории – отмена в 1861 г. крепостного права в Российской империи поспособствовала собой развитию частной собственности в разных отраслях экономики, также посодействовала появлению акционерных обществ, которые в свою очередь стали активно выпускать ценные бумаги – иначе говоря, акции и облигации.

Привлечение инвесторов

Для выполнения этой задачи и привлечения инвесторов на рынок разнообразных корпоративных ценных бумаг, сами акционерные общества устанавливали достаточно высокие процентные ставки по своим определенным долговым обязательствам, а акционерам в свою очередь, обещали довольно солидные дивиденды.

Созданная во времена правления Александра II мощная система защиты иностранных инвестиций посодействовала значительному притоку иностранного капитала в наиболее быстрое развитие экономики России.

После же отмены крепостного права появились на свет множества акционерных обществ, которые в свою очередь, начали выпускать акции, а также и облигации. Основной популярностью среди всех иностранных инвесторов пользовались именно российские железнодорожные ценные бумаги, как и банковские акции.

Начиная с 1864 года, государством был выпущен известный тогда выигрышный заем на 100 млн. рублей под 5 процентов годовых сроком своего обращения в 60 лет.

Государственные краткосрочные облигации - определение простыми словами

Часть же своих долгов перед держателями облигаций и ценных бумаг, государство списало уже тогда, ведь учитывало огосударствления экономики, правительство также опубликовало решение о ликвидации и резервных капиталов, трестов и даже запреты гос.

учреждениям, равно как и акционерным обществам и кооперативным предприятиям. Они не могли иметь облигации займов. Чтобы хотя бы частично списать долг перед своими гражданами, в 30 – 41 годах была проведена унификация исключительно всех облигаций.

Если сопоставить текущую доходность облигаций и ссудного процента, это послужит основой для формирования определенных цен облигаций на вторичном рынке всех ценных бумаг.

 Свойства и особенности облигации

Облигации имеют ряд определенных и отличительных свойств. К ним относятся:

  •  конкретный назначенный срок действия;
  • все владельцы облигаций имеют приоритет в заполучении дохода;
  • сами облигации имеют периодичность и определенную величину выплат;
  • владельцы облигаций имеют первоочередное право при ликвидации любого предприятия на удовлетворение любых финансовых требований.

Облигации являются ведущим инструментом заимствования любых денежных средств для следующих структур. К ним можно отнести:

  • правительство;Государственные краткосрочные облигации - определение простыми словами
  • гос. органы;
  • муниципальные образования;
  • предприятия (компании, корпорации).

К особенностям облигаций можно отнести следующее:

  •  параметры выпуска:
  • номинальная стоимость;
  • объем эмиссии облигационного займа;
  • величина дохода, выплачиваемого по облигации;
  • сроки погашения облигации.

Последнее из перечисленных выше положений имеет определенные нюансы. К ним относятся сроки погашения облигаций.

Абсолютно все облигации выпускаются с изначально определенным сроком для погашения.

Различают разные виды облигаций:

  • краткосрочные облигации (их срок обращения составляет до года или от 1 до 5 лет);
  • среднесрочные облигации (сроком обращения в 5-10 лет);
  • долгосрочные облигации, (их срок обращения более 10 лет).

 Функции облигаций

Облигация как особая ценная бумага денежного рынка выполняет определенные следующие функции. Она является:Государственные краткосрочные облигации - определение простыми словами

  • источником финансирования дефицита бюджетов различных уровней и определенных расходов органов государственной власти;
  • является источником финансирования инвестиций акционерных обществ;
  • является формой сбережения средств населения, предприятий, финансово-кредитных организаций и получения ими дохода.

Облигации можно разделить на определенные виды. Количество видов облигаций, бытующих в мировой практике, можно было бы смело назвать теоретически бесконечным.

Это объясняется тем фактом, что облигация – это прекрасный способ прямого доступа к кредитору, который чаще всего может предъявлять свои личные, индивидуальные требования к определенным условиям, на которых он будет согласен отдать свой личный свободный капитал в долг любому другому участнику рынка.

Зачастую в жизни облигации часто выпускаются на определенных условиях, которые в свою очередь представляют определенный интерес для какого-то назначенного слоя или группы кредиторов. Разные отличия в условиях выпуска каких – либо облигаций лежат в основе определенных видов и их разновидностей.

 Классификация облигаций

В результате того, что  существует еще большее множество и разнообразие облигаций, для описания их отличных по своему образу видов, классифицируем облигации по определенному ряду признаков.

По виду эмитента.

Таким образом, в зависимости от самого эмитента выделяют государственные, муниципальные, корпоративные, а также иностранные облигации.

  • государственные облигации:

Государственные краткосрочные облигации - определение простыми словами

Облигации определенных местных органов власти не относятся сами по себе к составу гос. внутреннего долга РФ. Например, облигации под общее обязательство о погашении задолженности, выпускаются без обеспечения, под абсолютное обязательство погасить долг и выплатить все проценты. В условиях выпуска таких облигаций, уточняется назначение общей налоговой способности.

Таким образом, мы рассмотрели, что облигация – это особый по своей структуре инструмент долгосрочной задолженности, который дает гарантию своему владельцу о возвращении определенного долга в течение лимитированного скора. Они имеют зачастую форму назначенной суммы денег, выигрышным, или любыми другими способами.

Читайте также:  Котировки американских фьючерсов: онлайн графики и аналитика

Мы коротко рассмотрели что такое облигация, историю этого понятия, а также особенности, функции и классификацию облигаций. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

Источник: https://biznes-prost.ru/obligaciya.html

Что такое Облигации, Виды, Откуда и Как они работают

Облигация это финансовый инструмент, представляющий собой долговую ценную бумагу, выпускаемую государственными, муниципальными органами власти или компаниями на определенный срок (чаще всего несколько месяцев или лет) с гарантией выкупа и последующего погашения.

Облигации — это один из самых старых инструментов в мире — первые облигации выпущены в 17 веке в Англии для покрытия бюджетного дефицита.

Что такое облигации простыми словами

Фактически, облигация – это та же долговая расписка. Когда государство, местные органы власти или юридическое лицо выпускает облигации, оно пытается занять деньги на определенные цели. При этом, для погашения облигаций, необходимо не только вернуть долг, но и выплатить процент. Компании используют выпуск облигаций наряду с выпуском акций для привлечения инвестиций извне.

К облигациям (лат. obligatio — обязательство; англ. bond — долгосрочная, note — расписка) относятся долговые ценные бумаги, которые регулируют взаимоотношение между кредитором и заемщиком.

Так что же такое облигации на сегодняшний день?

В первую очередь стоит отметить, что большинство ценных бумаг перешло от бумажной формы к бездокументарной. Как и акции, облигации нельзя потрогать или положить под подушку. Время роскошных расписных бумаг с вензелями и яркими орнаментами канули в лету.

После покупки облигаций на рынке делается соответствующая запись и единственное, что может увидеть держатель, это строку со своим именем и количество приобретенных активов.

Несмотря на внешний аскетизм, этот инструмент фондового рынка представляет собой крайне интересный инструмент  для инвестиций.

Ниже речь пойдет об облигациях и еврооблигациях.

Облигация — это займ, которым физическое или юридическое лицо кредитует эмитента облигации, получая при этом процентные выплаты от суммы этого займа (имеются исключения).

Видео: что такое облигации

Чтобы понять что такое облигации, нужно понять их виды, устройство и условия. Облигации имеют отличительные параметры по которым их можно сравнивать и оценивать выгоду. Зная эти параметры, инвестор сможет принимать более правильные решения. Приобретая облигацию, нужно понимать механику ее работы. Эта ценная бумага обладает рядом особенностей.

  • Цена. Облигация обладает рыночной ценой, точно также как и акция, например. Можно проводить сделки купли и продажи облигаций, зарабатывая только на разнице цен. Однако это не слишком прибыльное занятие, так как рыночная цена зависит от номинала облигации и всегда неустанно стремится к нему, исключая длинные трендовые движения.
  • Номинал. Эта величина, которую определят эмитент. Грубо говоря, это ценник облигации, по которому в конце срока действия облигация будет выкуплена у держателя. Если не происходит форс-мажорных обстоятельств, держатель без проблем получает полную стоимость номинала. Кроме номинала, держатель облигации может рассчитывать на получение купонных выплат по облигации.
  • Купон. Это отчисления эмитента, которые он направляет держателям своих облигаций в качестве процентов за кредит. Их величина, как правило, зависит от уровня надежности эмитента. Облигации ГАЗПРОМа или Сбербанка выплачивают низкий купонный доход (1-6%). В свою очередь, банки и организации, находящиеся на грани банкротства, объявляют заоблачные купоны, чтобы хоть как-то привлечь денежные средства (30-40%).
  • Риски. Облигации не включены в систему страхования АСВ, поэтому необходимо с особой тщательностью подходить к выбору эмитента и соотносить прибыль и возможный риск дефолта.
  • Дефолт. Это самый страшный сон любого держателя облигаций. При объявленном дефолте эмитент не только прекращает выплаты по купонам, но и отказывается от выкупа номинала в конце срока обращения. Связано это с системными и необратимыми проблемами внутри организации, вследствие чего фактически происходит банкротство. При такой ситуации получить вложенные средства обратно практически нереально, поскольку рыночная цена такого актива неминуемо окажется на самом дне ценового графика. Обычно инвесторы активно следят за финансовым здоровьем своего эмитента и заранее начинают распродажи облигаций, обрушивая рыночную цену. На этом могут выигрывать высокорискованные игроки, которые скупают почти обесценившиеся бумаги, выплаты по которым неожиданно не прекращаются, а эмитент  внезапно выходит из кризисной ситуации, продолжая выполнять свои долговые обязательства.
  • Сроки обращения. Каждый выпуск облигаций обладает конкретным сроком погашения, когда держателю будет уплачен номинал. Чем дальше находится дата выплат номинала, тем выше будут купонные выплаты. Например, если взять облигации ГАЗПРОМа с датой погашения в 2018 и в 2028 году, то можно увидеть, что облигации 2018-го года приносят 5-6%, а 2028-го имеют выплаты в размере 8-9%.

Облигации Федерального займа

Все современные облигации можно разделить на два типа:

  • Государственные.
  • Корпоративные.

Первый тип является приемником пресловутых ГКО, которые до сих пор помнят современники Гайдаровских реформ и прочих афер времен девяностых. Однако, в отличие от своих предшественников, облигации федерального займа стабильно выплачивают купоны и пока что не имеют проблем с выплатами. Как многие читатели уже догадались, эмитентом в этом случае выступает Российская Федерация.

Отказ от выплат по облигациям федерального займа может означать только дефолт самого государства.

Традиционно эти бумаги считаются самыми ликвидными и надежными. Купонные выплаты не высоки и редко превышают 4-5%, но инвесторы готовы смириться с низкой доходностью, взамен получив активы, защищенные суверенным рейтингом нашей страны.

Отдельно стоит упомянуть налоговые льготы, которые позволяют не уплачивать НДФЛ с начисляемого купона.

Однако доход, полученный на разнице купли и продажи облигаций федерального займа (купил дешевле, а продал дороже) облагается налогом аналогично с обычными операциями на фондовом рынке (13% для физических лиц).

В корпоративных облигациях под НДФЛ попадает и купон, и прибыль от продажи самих бумаг. Кроме того, не все предприятия могут похвастаться хорошей репутацией. Единственный способ таких эмитентов привлечь внимание к своим облигациям это высокие процентные ставки.

Что такое Еврооблигации

Кроме обычных, номинированных в рублях облигаций, существуют еще и еврооблигации.

Здесь нет никакой привязки к самой валюте ЕС, просто так принято называть облигации, которые номинированы в валюте отличной от той, которая обращается на родине эмитента.

Сами они номинированы в валюте и выплаты по ним также идут в валюте (доллары США, Евро, Франк и многие другие). Традиционно такие облигации вызывают более высокий интерес со стороны инвесторов, нежели рублевые активы.

Поклонники еврооблигаций, купившие их несколько лет назад, на текущий момент пару раз удвоили свои сбережения в связи с катастрофической девальвацией рубля.

С другой стороны, такие инвесторы несут дополнительные риски, поскольку они чувствительны к падению доллара и укреплению рубля. Тем не менее, свой валютный риск можно хэджировать, например, продав фьючерс на долларрубль (Si) на сумму депо по евробондам. В такой ситуации прибыль по портфелю будет формироваться исключительно за счет купонных выплат.

Как и с рублевыми облигациями, существуют корпоративные еврооблигации (ЛУКОЙЛ, ВТБ, ГАЗПРОМ) и государственные (Россия-хх). Проценты купонных выплат на рынке евробондов ниже среднестатистических ставок обычных облигаций, что повторяет ситуацию с процентными банковскими вкладами.

В целом, на текущий момент облигации являются недооцененными активами со стороны обычных физических лиц.

Работа с облигациями выгодна и удобна инвесторам, работающим в кратко- и среднесрочной перспективе с минимальной прибылью, но гарантиями ее получения. Самым опасным для облигаций является недостаток ликвидности.
Опрос: Хотели бы вы купить облигации?

Кто выпускает облигации

  • Органы власти для привлечения финансовых средств;
  • Компании и корпорации, не желающие размывать капитал;
  • Для привлечения денег в условиях неважной экономической конъюнктуры;

Формула расчета стоимости облигации

Что такое облигации и как она строится, хорошо показывает ее формула расчета.

Государственные краткосрочные облигации - определение простыми словами

Цена дисконтной, то есть, не имеющей купонов, облигации рассчитывается по простой формуле, где:

  • PV — цена облигации в настоящий момент,
  • N — номинал ценной бумаги,
  • y — ставка, определяющая будущую стоимость бумаги,
  • T— количество периодов времени до даты погашения. У дисконтных облигаций принимается за единицу.

Если речь идет о процентных облигациях, то есть, имеющих несколько периодов времени, которые завершаются выплатой купона, принимается другая, более сложная формула.

Государственные краткосрочные облигации - определение простыми словами

  • N — номинал ценной бумаги.
  • С — купон облигации. Он один или несколько прибавляются к оставшейся части долга по облигации.
  • Сt — поток платежей.

Примечательно, что при всей простоте расчет стоимости облигации происходит сразу по нескольким несхожим методам.

Специалисты выделяют те, что разработаны ISMAInternational Security Management Association и ММВБМосковской межбанковской валютной биржей, ныне — ПАО КБ «Московская биржа». Они различаются параметрами и частотой выплат купонов.

Многие люди не хотят разбираться в механике работы таких инструментов и продолжают вкладывать деньги в банки, лицензии у которых отбирают каждый день.

Источник: https://equity.today/chto-takoe-obligacii.html

Государственная краткосрочная облигация

Государственные краткосрочные облигации (аббревиатура ГКО) – это государственные ценные бумаги, имеющие срок погашения до 1 года.

ГКО – имеет вид бескупонных облигаций, они размещаются в ходе аукциона с дисконтом к номиналу.

Другими словами, эти ценные бумаги не производятся в виде отдельных бумажных бланков – на каждый выпуск готовится глобальный сертификат, что в дальнейшем будет храниться в Банке России (выполняет функции депозитария).

Государственные краткосрочные облигации - определение простыми словами

Государственные краткосрочные облигации были введены для финансирования (неинфляционного покрытия) дефицита госбюджета и сегодня играют очень важную роль для экономического развития страны. Первая эмиссия ГКО началась в мае 1993 года.

Эмитентом ГКО выступает МинФин РФ. В свою очередь, Банк России берет на себя обязательства по своевременному погашению задолженностей по государственным ценным бумагам. Банк России — это генеральный агент, занимающийся обслуживанием выпуска.

Эмиссия ГКО проводится периодически – происходят отдельные выпуски ценных бумаг на срок до года. МинФин РФ совместно с Банком России принимает решение о выпуске – в нем определяется:

  • Период размещения государственных краткосрочных облигаций
  • Их предельный объем
  • Возможные ограничения.

Выпуск ГКО будет считаться состоявшимся в том случае, если за весь период размещения удалось реализовать не меньше 20% от общего количества предполагавшихся к выпуску ГКО.

Владельцем таких ценных бумаг могут вступать как физическое, так и юридическое лицо. Эмитент вправе устанавливать для каждого из выпуска ограничения, касающиеся потенциальных инвесторов (ограничить круг лиц, которые могут купить такие ценные бумаги). Владельцы получают доход, который выражается в разнице между стоимостью реализации и стоимостью самой покупки.

Любые операции по обращению и размещению (включая также учет владельцев, а также расчеты по ценным бумагам) проводятся у дилеров (уполномоченных организаций) или  непосредственно в учреждениях Банка России.

Дилер осуществляет операции с государственными краткосрочными ценными облигациями, подчиняясь порядку, установленному в договоре между БР (Банк России далее) и дилером.

Стоит учесть, что лицевой счет на Государственные краткосрочные облигации можно открыть и обслуживать только в головном банке.

Немного конкретики

МинФин РФ размещает в аукционе, который проводится «втемную» годовые, шестимесячные или трехмесячные ГКО. Покупатели, присутствующие на аукционе, делают свои ставки, указывая цену в заявке.

Читайте также:  Биржа драгоценных металлов: котировки золота, серебра, платины и палладия

Указанная в заявке стоимость должна превышать цену отсечения (этот термин подразумевает нижнюю цену размещения выпуска ГКО) или быть равной этой цене.

Если покупатель указывает заявку в цене меньше «входного порога» — заявка отклоняется.

Как уже говорилось прежде, чтобы привлечь дополнительные инвестиции для финансирования дефицита государственного бюджета, в мае 1993 года правительство инициировало первую эмиссию ГКО.

Особенность ГКО (в сравнении с другими типами государственных ценных бумаг) – очень высокая доходность, от 100% годовых и больше. К примеру, в 1994 году доходность ГКО составляла 500% годовых. Таким образом, удалось привлечь деньги, как отечественных, так и иностранных  инвесторов.

Новые облигации федерального займа

В свете успеха ГКО на финансовом рынке страны правительство выпускает в 1998 году облигации федерального займа. Основное их отличие от уже присутствующих на рынке ГКО – облигации федерального займа купонные (печатаются на отдельных бумажных бланках) и могут вращаться на вторичном рынке. Размер купонного дохода рассчитывается отдельно для каждого из периодов выплаты.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/9113-gosudarstvennaya-kratkosrochnaya-obligaciya

Краткосрочные облигации

Краткосрочные облигации представляют собой долговые активы, которые фиксируют право держателя получить от эмитента определенную сумму и в конкретный срок (обычно до 1 года).

Основной прибылью от краткосрочных облигаций является дисконтная ставка. Иногда у держателя краткосрочной облигации есть право рассчитывать на выплату процента от нарицательной цены актива.

Сущность краткосрочных облигаций

По своему смыслу краткосрочные облигации похожи на стандартный займ. Главным преимуществом облигаций считается отсутствие дополнительных требований к обеспечению и возможность перехода прав собственности без сложной бюрократической схемы.

Для эмитента краткосрочные облигации являются источником дополнительного капитала. Для держателя облигации имеют ряд преимуществ:

  • более высокий процент, чем по банковским депозитам;
  • возможность перепродажи актива с дополнительной прибылью, в случае роста;
  • высокая надежность среди прочих инструментов инвестирования.

Большим плюсом облигаций считается стабильность выплаты дисконта, что для многих инвесторов становится ключевым фактором при выборе инструмента инвестиций.

К краткосрочным облигации относятся облигации, эмитируемые на 3, 6 и 12 месяцев.

Наибольшую ликвидность, стабильность и надежность имеют облигации, представляющие собой краткосрочный долг государства перед держателями таких долговых ценных бумаг. Наиболее популярные долговые бумаги данного типа — казначейские векселя США со сроком погашения 3 месяца, а также краткосрочные облигации правительства РФ.

Классификация краткосрочных облигаций

Краткосрочные облигации в зависимости от их эмитента классифицируются следующим образом:

  1. Государственные облигации выпускает государство для компенсации имеющегося дефицита в или с целью финансирования отдельных программ. Эмитентом могут быть и муниципальные органы власти, однако гарантом по ним все остается правительство.
  2. Суверенные облигации представляют собой долговые ценные бумаги, эмитированные национальным правительством.
  3. Корпоративные облигации эмитируются различными предприятиями и кредитными учреждениями.
  4. Инфраструктурные облигации выпускаются крупнейшими корпорациями для финансирования строительства социально значимых объектов (автовокзал, порт, железная дорога и т. п.).
  5. Муниципальные облигации выпускаются городскими и местными властями.
  6. Еврооблигации эмитируются в иностранной для их эмитента валюте.

Обращение и размещение краткосрочных облигаций

Организатором торгов по краткосрочным облигациям выступает биржа или торговая система, которая осуществляет регистрацию проведенных сделок, заполняет расчетные бумаги по проводимым операциям и предоставляет необходимые данные в специализированный депозитарий.

Государственные краткосрочные облигации размещаются на аукционах, проводимых центральным банком.

Перед проведением такого аукциона в публичном ограничения по отношению к участникам или совершаемым сделкам.

Во время аукциона формируются заявки от инвесторов и дилеров, которые могут быть:

  1. Конкурентные заявки, которые содержат указание точной цены, по которой инвестор хочет купить актив, и объем покупаемых облигаций. Особенностью таких заявок является выставление цены не в числовом выражении, а в процентном.
  2. Неконкурентные заявки, которые могут включать ограниченный объем данных. Например, общее количество долговых ценных бумаг, которые инвестор планирует купить по средневзвешенной цене. Центральным банком могут устанавливаться ограничения на приобретение государственных краткосрочных облигаций одним инвестором.

Источник: https://spravochnick.ru/rynok_cennyh_bumag/obligacii/kratkosrochnye_obligacii/

Государственная краткосрочная облигация (ГКО)

Государственные краткосрочные облигации - определение простыми словами

ГКО — государственная краткосрочная облигация. Слово ГКО ассоциируется у российских граждан с такими  негативными понятиями, как дефолт 1998 года, кризис, черный август, черный понедельник, государственная пирамида, девальвация и является напоминанием о тяжелых 90-х годах прошлого века.

Что такое государственная краткосрочная облигация

ГКО — это бескупонные именные облигации, доход инвестора по ним — это дисконт, то есть облигации продавались по цене ниже номинала. Правительство РФ начало выпускать ГКО в 1993 году отдельными сериями на 3, 6 и 12 месяцев (обычно на 6 месяцев) в бездокументарной форме. Форма владения – именная.

Эмитент ГКО – Министерство финансов Российской Федерации, агент по размещению, обслуживанию и погашению облигаций – Банк России.

Место торговли ГКО — Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), которая одновременно выполняла функции торговой системы, расчетной си­стемы и депозитария. Для организации обращения ГКО была создана компьютерная сеть. Она охватывала российские биржи и удаленные терминалы.

Облигации с дисконтом размещались на первичных аукционах, где в качестве дилеров выступали коммерческие банки и финансовые компании, уполномоченные на это Центробанком. Для учета и хранения облигаций была создана специальная депозитарная система. Каждому собственнику ГКО открывался счет ДЕПО.

Доходность облигации определялась на основе рыночных торгов. Доходность на момент выпуска устанавливалась в ходе проведения аукционов по конкурентным заявкам. Конкурентные заявки – это заявки инвесторов дилерам с указанием цены, по которой они хотят приобрести облигации.

Государственная пирамида

Почему ГКО называют государственной пирамидой? Краткосрочные облигации выпускались государством для покрытия дефицита государственного бюджета. Цены на ГКО были минимально возможными. Новый выпуск ГКО осуществлялся за счет предыдущего, фактически государством была создана финансовая пирамида, которая позволяла до определенного момента пополнять федеральный бюджет.

Сначала из-за высокой инфляции ГКО не получили широкого распространения, но позже стали самыми надежными и наиболее привлекательными для инвесторов ценными бумагами, приносящими относительно высокий доход. Первое время облигации предназначались только для российских компаний и граждан, позже разрешили  их приобретать и иностранцам.

Крах ГКО

17 августа 1998 года российское Правительство в лице председателя Кириенко С.В. объявило технический дефолт и прекратило выпуск  и торговлю ГКО. Правительство заявило, что не может погасить ГКО и заморозило выплаты по ним до конца года.

12 декабря 1998 года вышло распоряжение Правительства РФ №1787-р о проведении новации по ГКО, выпущенными до 17 августа 1998 года, путем их принудительной замены на новые облигации федерального займа (ОФЗ) с фиксированным и постоянным купонным доходом и частичным погашением.

Иностранные и российские организации получили следующие новые обязательства от государства:

  • ОФЗ с фиксированным купонным доходом по номиналу, равному 70% суммы новых обязательств;
  • ОФЗ с постоянным купонным доходом по номиналу, равному 20% суммы новых обязательств;
  • денежные средства равные 10% суммы новых обязательств.

В итоге задолженность по ГКО в денежной форме  была полностью погашена только перед физическими лицами – резидентами РФ и российскими образованиями, не являющимся юридическими лицами:

  • фондами обязательного медицинского страхования,
  • страховыми компаниями,
  • фондами по защите прав вкладчиков и акционеров,
  • жилищными кооперативами,
  • гаражно-строительными кооперативами,
  • садово-огородническими и дачными объединениями граждан,
  • кредитными союзами и другими некоммерческими организациями.

Выпуск и обращение ГКО были возобновлены в 1999 году.

Главная причина краха ГКО – высокая доходность на фоне отсутствия экономического роста в стране и сокращающаяся доходная база федерального бюджета.

Источник: https://finansoviyblog.ru/tsennyie-bumagi/gko-gosudarstvennaya-kratkosrochnaya-obligaciya.html

Государственные краткосрочные облигации (ГКО)

То, что случилось с государственными краткосрочными облигациями (ГКО) в августе 1998 г., можно смело назвать катастрофой вселенского масштаба.

  • Речь тогда шла о крахе крупнейшей в истории современной России схемы финансирования госбюджета, обладавшей многими признаками узаконенной финансовой пирамиды (похлеще «МММ», надо сказать)…
  • Моменту краха, однако, предшествовал весьма бурный процесс становления, позволивший многим владельцам облигаций буквально озолотиться.
  • Что и как происходило с выплатами по ГКО, каковы особенности хождения государственных краткосрочных облигаций в обороте, какова суть данного вида ценных бумаг, мы сегодня вкратце и обсудим.

Краткая история ГКО

  1. Первичный выброс государственных краткосрочных облигаций на фондовый рынок был осуществлен в мае 1993 г.
  2. Первые покупатели довольствовались облигациями с 3-месячным сроком погашения.
  3. Особенности выпуска, тогдашние экономические условия, не поддававшаяся контролю инфляция, запрет на участие в торгах для иностранных инвесторов никак не способствовали ажиотажному спросу на ГКО.

В результате первичный выпуск (на общую сумму 1 млрд. руб.) был реализован менее чем на 90%.

Между тем, уже на следующий год, после принятия ряда нормативно-организационных мер, выручка от реализации обозначенных ценных бумаг составила почти 13 трлн. рублей, а в преддефолтный (1997-ой) год – 32 трлн. рублей (речь здесь идет о неденоминированных рублях; напомню, с января 1998 г. в результате денежной реформы номинал российского рубля уменьшился в 1000 раз).

Главное назначение первого и всех последующих выпусков ГКО – покрытие дефицита госбюджета.

Эта задача успешно решалась на протяжении нескольких лет, причем к 1998 г. данный способ финансирования бюджетного дефицита стал ключевым.

Реализация ГКО иностранным субъектам позволила существенно пополнить госказну иностранной валютой.

При этом государство активно стимулировало спрос на облигации, предлагая их к реализации через множественные структурные подразделения Центробанка.

Все шло просто замечательно. До 17 августа 1998 г.

  • Это черный день для российской экономики в целом, подведший финальную черту под многими финансовыми схемами и проектами.
  • Так случилось и с государственными краткосрочными облигациями.
  • Государство расписалось в своей неспособности выполнить заявленные обязательства как по этим, так и многим другим видам ценных бумаг с пошатнувшейся репутацией.
  • Для большинства собственников ГКО это означало одно – финансовый крах, сравнимый с мощным ударом «под дых», или, как тогда говорили, «технический дефолт».
  • Весьма отрезвляющая процедура, надо сказать.
  • Вместо предполагаемых к получению 140 процентов годовых (доходность, которую даже современные высокодоходные проекты и хайпы не всегда осмеливаются озвучить), получился, извиняюсь, кукиш на палочке.
  • Стоимость облигаций снизилась на 70-80 процентов, а с учетом отсутствия по ним государственных выплат, их ценность вообще стремилась к нулю.
  • Самое время поднять занавес…

Что такое ГКО

Все же пару слов стоит сказать о финансовой природе государственных краткосрочных облигаций.

Наряду с облигациями внутреннего валютного займа (ОВВЗ), похожими на них облигациями государственного сберегательного займа (ОГСЗ) и, как не вспомнить, облигациями федеральных займов (ОФЗ), государственные краткосрочные облигации относятся к числу облигаций рыночного займа.

Первоначально номинал ГКО равнялся ста тысячам рублей, в 1994-1997 гг. – 1 млн. рублей, а с января 1998 г., после уже упоминавшейся деноминации, — 1 тыс. рублей.

  1. Все выпуски были безналичными, бескупонными и характеризовались 3-х, 6-ти и 12-тимесячными периодами погашения.
  2. Их покупателями могли выступать как физические, так и юридические лица, как российского, так и зарубежного происхождения.
  3. Обращение ГКО осуществлялось на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ).
  4. Роль эмитента ГКО выполнял Минфин России, агентом по обслуживанию, так сказать, локомотивом продвижения ГКО в массы являлся Центробанк.
  5. Реализация ГКО осуществлялась на аукционных торгах через зарегистрированных дилеров на основании клиентских заявок.
  6. Последние могли носить характер  конкурентных клиентских заявок (и тогда в них обозначалась желаемая для клиента цена приобретения) или  неконкурентных клиентских заявок (в таком случае клиент соглашался на покупку облигаций по так называемой средневзвешенной для данного аукциона цене).
  7. Приобретенные краткосрочные облигации можно было реализовать либо через банковские структуры, либо через уполномоченные и лицензированные Центробанком финансовые компании.
Читайте также:  Маржинальная торговля - что это, плюсы и минусы, риски

Краткосрочные облигации: заключение

  • Причин крушения рынка государственных краткосрочных облигаций можно назвать достаточно много.
  • Главная же причина, по-видимому, кроется в отходе государственных структур от классических принципов реализации облигационных займов и превращения обозначенной схемы финансирования дефицита бюджета, по сути, в финансовую пирамиду.
  • Признаки финансовой пирамиды отчетливо проявились в том, что выпуски новых облигационных займов финансировались за счет средств, «накапавших» в госкопилку от продажи предшествующих выпусков ГКО.
  • И с каждым разом государство все меньше заморачивалось по поводу прозрачности и соответствия международным стандартам процедуры выпуска этих ценных бумаг.

Такая вот грустная получилась сага об облигациях. Удачных инвестиций!

Источник: https://sprintinvest.ru/gosudarstvennye-kratkosrochnye-obligacii-gko

Краткосрочные облигации — Answr

Долговые ценные бумаги, дающие право держателю взыскать с выпустившего их эмитента заем и проценты по нему.

Высоколиквидные бумаги, позволяющие привлечь средства для компенсации бюджетного дефицита страны, или в случае нехватки средств при финансирования конкретного проекта. Краткосрочные облигации — инвестиционный инструмент, поэтому процедура их выпуска и ввода в обращение регулируется сводом законодательных актов и Постановлением Правительства № 170 от 08.02.1993.

Виды

Основным критерием разделения краткосрочных облигаций на виды выступает категория эмитента, в соответствии с которой долговые бумаги бывают:

  • Государственными. Выпускаются в национальных денежных единицах по решению правительства с целью сокращения отрицательного торгового сальдо страны и балансировки бюджета.
  • Суверенными. Эмитируются в иностранной валюте высшим органом исполнительной власти.
  • Корпоративными. Используются инвестиционными фондами, банками, кредитными организациями, предприятиями и другими юридическими лицами для докапитализации структуры и повышения ее ликвидности.
  • Инфраструктурными. Выпускаются и обеспечиваются крупными корпорациями с целью получения средств для возведения объектов капитального строительства.
  • Муниципальными. Выводятся на рынок органами местной власти для привлечения денежных ресурсов на реализацию муниципальных проектов.
  • Евробондами. Выпускаются в любой мировой валюте, отличной от национальных денежных единиц эмитента и держателя бумаг.

По целям выпуска краткосрочные облигации делят на купонные, бескупонные, казначейские векселя и долговые обязательства внутреннего валютного займа.

Принцип размещения

Выпущенные ценные бумаги передаются Центробанку РФ, который для их реализации организовывает аукционы. Дата, время и условия допуска к торгам оглашаются за неделю до проведения. Для участия в аукционе потенциальные покупатели передают дилеру биржи заявки одного из двух видов:

  • конкурентные. Содержат информацию о количестве приобретаемых бумаг с указанием стоимости, которую инвестор намерен заплатить за актив.;
  • неконкурентные. Отображают количество приобретаемых бумаг по средневзвешенной рыночной цене. По данным заявкам ЦБ РФ имеет право вводить допустимую ставку за пользование активом в пределах 50%.

Краткосрочные облигации переходят от эмитента к покупателю через договор купли-продажи, соискатели заблаговременно переводят средства на счет биржи, где они блокируются до окончания аукциона и завершения сделки. После передачи бумаг держателю деньги передают эмитенту за вычетом комиссии дилера.

Частные лица имеют право приобретать краткосрочные облигации. Для этого соискателю необходимо обратиться непосредственно в отделение ВТБ или Сбербанка или оставить онлайн заявку в личном кабинете на онлайн-площадке финансовых учреждений. Облигации являются неотчуждаемым имуществом и не могут быть подарены или перепроданы.

Краткосрочные облигации — эффективный инструмент привлечения долговых средств на срок до одного года. Для эмитентов подобные займы привлекательны длительным периодом использования, а для держателей высокой доходностью и гарантированным обеспечением.

Источник: https://answr.pro/articles/5693-kratkosrochnyie-obligatsii/

Краткосрочные и долгосрочные государственные облигации — виды, доходность

Государственная облигация это ценная бумага эмиссионного типа, выпускаемая для привлечения у населения и предприятий свободных финансов на госзаймы для общественных, государственных и социальных нужд. Данная бумага активно используется в современной финансовой системе многих стран.

Облигации – понятие и цель выпуска

Если описывать государственные облигации простыми словами, это ценная бумага для подтверждения, что выпустивший ее эмитент обязан выплатить текущему держателю конкретную денежную сумму. Обе стороны получают свои преимущества:

  • Цель выпуска бумаги эмитентом – привлечение финансов, требуемых, к примеру, для развития предприятия. В ряде ситуаций это обеспечивает сбор внушительных средств со значительно более выгодными условиями, чем займ денег в банке.
  • Инвестирующее в облигации лицо дает средства в долг эмитенту под тот или иной процент. При этом потенциальная доходность выше, чем предлагают финансовые учреждения. Риски будут выше, чем при использовании банковских услуг, но грамотный портфель ценных бумаг обеспечит хороший рост.

Следует рассказать и о ОФЗ. Данные облигации федерального займа предназначены физическим лицам. Порядок выпуска регламентируется государством, также данные документы более надежны, но приносят меньше денежных средств. Недостатки государственных облигаций, в целом, заключаются как раз в том, что чем больше надежность, тем меньше потенциальная доходность.

На востребованность данной категории ценных бумаг указывает тот факт, что торги облигациями четырехкратно превышают продажи паев, акций и депозитарных расписок. Некоторые люди приравнивают облигации к акциям, но данные типы имеют кардинальные отличия. При покупке облигации осуществляется передача финансов эмитенту в долг, но акция предполагает покупку права на доход.

Виды государственных облигаций

Существуют некоторые особенности, на основе которых можно выделять различные виды государственных облигаций. Так, ценные бумаги отличаются по выпускающему субъекту:

  • Государственные. Демонстрируют высокую надежность и относительно малый доход. Название происходит от государства-эмитента. К примеру, в России данные ценные бумаги обычно называют ОФЗ.
  • Муниципальные. В данной ситуации эмитентом выступает не страна, а лишь отдельные структуры государства. К примеру, выпуском могут заняться федеративные субъекты, чтобы обеспечить средства для реализации определенных проектов.
  • Корпоративные. Здесь в качестве эмитента выступает то или иное предприятие. Ликвидность и доходность может значительно отличаться, в зависимости от того, кто выпускает ценную бумагу.

Очевидно, что наименьшие риски предполагают ценные бумаги федеративного уровня, далее следуют муниципальные облигации, и лишь затем идут те, которые выпускаются предприятиями.

Классификация ЦБ по срокам

Существует отдельная классификация облигаций и по срокам возврата задолженности:

  • Долгосрочные облигации могут погашаться в период от десяти до тридцати лет;
  • Среднесрочные следует выплатить за срок в пять — десять лет;
  • Краткосрочные облигации придется оплатить в период от одного года до пяти лет.

Иногда могут выпускаться бессрочные ценные бумаги, но данное обстоятельство происходит крайне редко.

Классификация ЦБ по получению выгоды

Разделяют государственные облигации по методу обретения дохода:

  • Купонные. Держатель получает фиксированные деньги единоразово и строго в оговоренный отрезок времени. По завершению срока выплаты держатель обретает от выпускающего бумагу субъекта их стоимость обратно. Важно понимать, что доходность по купону начисляется каждый день, но деньги поступают, к примеру, раз в 4 или 6 месяцев.
  • Дисконтные. Данные ценные бумаги реализуются по сниженной цене, или с дисконтом. Таким образом, если в стандартной ситуации облигация стоила 2000 рублей, то со скидкой ее цена составит около 1500 рублей. Покупая ее, после погашения потребитель обретет номинал – 2000 рублей, что и формирует доходность.

Другие способы классификации

Помимо упомянутых классификаций, государственные ценные бумаги могут разделяться по следующим критериям:

  • Индексация выплат. Различают неиндексируемые ЦБ, выплата которых оговаривается единоразово и не изменяется до момента выплаты, а также индексируемые, чья величина выплат увеличивается, к примеру, на размер инфляции.
  • Обеспеченность. Государственные облигации способны оплачиваться собственностью эмитента или не иметь никакого обеспечения.
  • Конвертируемость. При невозможности перевода ОФЗ, ее можно обменять на прочие ценные бумаги конкретного эмитента. В противном случае, обмен возможен лишь на денежные средства.

Что влияет на доходность государственной облигации

Конечно, выбор государственной облигации не должен осуществляться только с учетом процента оплаты от эмитента. Необходимо тщательно проанализировать ситуацию, учесть индекс ОФЗ, финансовое положение организации, выпускающей ценную бумагу. Если предприятию грозит дефолт, выпущенная облигация будет иметь минимальную надежность.

Немало инвесторов предпочитают сохранять свои средства в финансовых структурах только потому, что им не хочется познавать все нюансы вкладов в ценные бумаги. Да, возможно подобрать для себя депозит или банковскую карту, обеспечивающую хорошую процентную ставку по оплате, однако выгода от этих действий не идет ни в какое сравнение с правильно подобранным портфелем из различных облигаций.

На доходность данных ценных бумаг влияют определенные факторы:

  • Надежность. Чем больший авторитет есть у эмитента, тем меньший размер прибыли получит инвестор.
  • Срок выплаты. Чем длительнее откладывается погашение вклада, тем выше доходность облигации. Основываясь на периоде погашения, министерство финансов предлагает различную процентную ставку. Принимая во внимание этот фактор, долгосрочные ценные бумаги являются самыми выгодными.
  • Ситуация на рынке. Приобретение ценной бумаги по цене номинала возможно лишь в небольшой отрезок времени после выпуска – обычно этот период не превышает несколько дней. Далее цена способна возрастать, при этом торги облигации будут происходить с вознаграждением, но возможно и падение стоимости, при котором приобретение идет с дисконтом.

Инвестирования в различные типы облигаций отличаются выгодой, если выбирать как можно более долгосрочные вложения. В рамках длительного периода выплаты может случиться корректировка процентной ставки не в пользу инвестора, что и предполагает внушительную выгоду.

Существует немало вкладчиков, которым неизвестен принцип создания прибыли инвестора, выступающего приобретателем ценной бумаги. К примеру, у вас есть 100 тысяч рублей, введенных на брокерский счет, что позволяет покупку облигаций.

Помимо этого, начальная ситуация позволяет заложить деятельность на длительном отрезке времени, избегая краткосрочных вложений.

К моменту приобретения цена 1 бумаги подросла и достигла 1004,51 рубля, также важно принять во внимание накопленную купонную прибыль – пусть она составит 18,6 рубля. В итоге цена 1 облигации будет 1004,51+18,6=1023,11 рубля. То есть, за личную сумму в 100 тысяч рублей можно купить 97 ценных бумаг.

Что касается выгоды и начисления дохода, ежегодно прибыль по 1 облигации достигает 7 процентов (надежность высокая-прибыль маленькая), однако выплаты производятся раз в 6 месяцев. Получается, что купон имеет стоимость 35 рублей.

Государственные займы

Данные виды займов бывают внутренними, внешними и валютными. Основываясь на действующем законодательстве страны, внутренние госзаймы обеспечивают привлечение денежных средств от граждан, предприятий, международных финансовых структур и прочих стран. Именно облигации выступают методом получения страной займов.

Не все валютные ценные бумаги одинаковы. Некоторые облигации предполагают использование долларов США, также имеются различия в сроке обращения, находящемся в диапазоне 1-3 года. Выгода ЦБ государственного типа в различных финансовых учреждениях может отличаться в рамках нескольких десятых процента.

Что касается внешнего займа, его развивающемуся государству выделяют по программе помощи, при этом льготы обеспечиваются на срок до пятидесяти лет, с процентной ставкой 0,5-2 процента годовых. Если говорить о займе один-два года, его обеспечивают частные организации и финансово-депозитные учреждения. Для займов на пять и более лет используются структуры длительного кредитования.

Осуществление займов государственного и муниципального уровня осуществляется посредством выпуска тех или иных облигаций, включая госзаймы, утверждающих долговое обязательство страны и предоставляющих владельцу ценной бумаги право по окончанию утвержденного периода получить все денежные средства с процентами назад.

Источник: https://sodrugestvo.org/page/gosudarstvennye-obligacii

Ссылка на основную публикацию