Государственные облигации — что это такое?

Вкладывая свои деньги в какой-либо финансовый инструмент, будь то облигации или банковский депозит, мы в первую очередь хотим получить ответ на два вопроса: какова будет прибыль и есть ли риски.

Предлагаю поговорить более детально о государственных облигациях — что это и почему они являются наиболее надежной формой капиталовложений.

Заключение

1. Облигации федерального займа — это документы, подтверждающие факт займа государству и его обязанность вернуть долг с уплатой процентов. Их эмитирует государство с целью компенсировать дефицит бюджета.
2. Гособлигации имеют те же характеристики, то и корпоративные. Их особенности заключаются в пониженной доходности (на уровне ставки ЦБ), высокой степени надежности, доступности и, нередко, в льготном налогообложении.
3. Государственные ценные бумаги размещаются с целью гражданского инвестирования (ОФЗ-Н), привлечения средств в валюте (ОВВЗ) и для получения средств от иностранных инвесторов (еврооблигации).
4. К имеющимся рискам по гособлигациям можно отнести их ликвидность на рынке, зависимость от процентных ставок и от динамики котировок (для бондов в валюте).
5. Приобрести ОФЗ можно у брокера, в отделениях Сбербанка и ВТБ 24, а также посредством открытия ИИС, а продать — в том же учреждении, где совершалась покупка.
6. Гособлигации можно передавать по наследству. Иные виды операций с ними запрещены.
7. Доходность по ОФЗ устанавливается на уровне ставки Центробанка. Она уменьшается за счет уплаты НДФЛ в размере 13% и комиссионного сбора за их досрочное погашение.

Что это такое

Государственные облигации — это бонды, размещаемые государством. Они удостоверяют факт предоставления держателем займа государству в размере их номинала, а также обязанность государства вернуть этот долг в установленный срок с процентами.

Характеристики и особенности ценных бумаг

Параметры государственных облигаций аналогичны другим долговым бумагам:

• номинальная стоимость — цена при выпуске;
• рыночная стоимость — цена реализации на рынке, складывающаяся в итоге взаимодействия спроса и предложения;
• купонная ставка — процент за пользование деньгами держателя;
• дата погашения — день выкупа купонов;
• срок обращения — это время нахождения облигации у инвестора;
• сумма погашения — денежные средства, уплачиваемые эмитентом при выкупе.

К особенностям ОФЗ относятся:

1. Низкая рискованность капиталовложений.
2. Льготное налогообложение, что повышает привлекательность этого инструмента и компенсирует небольшую прибыльность.
3. Невысокая прибыльность в сравнении с корпоративными.

Плюсы и минусы гособлигаций

К достоинствам капиталовложений в гособлигации можно отнести:

• низкий финансовый риск;
• государственные гарантии возврата средств;
• большой выбор выпускаемых долговых бумаг;
• доходность по ним менее зависима от срока, чем банковские депозиты;
• доступность;
• право передачи по наследству;
• возможность досрочного возврата своих денег.

В качестве недостатка можно указать относительно небольшой уровень доходности. В этом плане выгоднее оказываются корпоративные купоны.

Для чего их выпускает государство

1. Для регулирования ежегодного дефицита бюджета.
2. Для покрытия «кассового разрыва» — временной нехватки финансов до поступления в казну налогов или иных доходов.
3. Для поддержки государственных программ.
4. С целью рефинансирования имеющегося долга.
5. В связи с необходимостью оплаты работ по государственным заказам.

Зачем это частному инвестору

Это возможность заработать. Государственные долговые бумаги — надежный способ долгосрочного вложения денег. Потерять свои средства при этом маловероятно, ведь риск того, что государство не сможет вернуть свой долг, минимален. Главное — как следует разобраться во всех механизмах данного вида инвестирования.

Виды в РФ

В нашей стране бумаги госдолга называются облигациями федерального займа. Их эмитирует РФ посредством Центрального банка и Министерства финансов.

Факты об ОФЗ

1. Прибыльность от государственных облигаций находится на уровне ставки Центробанка.
2. На получаемый инвестором доход влияет и срок обращения — чем он больше, тем выше прибыль.
3. ОФЗ выпускаются на короткий срок, средний и долгий, причем максимальный — 25 лет.
4. По способу выкупа ОФЗ делятся на обычные (выкупаются по окончании срока) и амортизационные (денежные средства возвращаются частями).
5. Доходы, полученные с любых бондов облагаются налогом в 13%.
6. Бумаги госдолга часто называют «облигациями без риска».

ОФЗ Н

Это ценные бумаги со сроком обращения 3 года, размещаемые Минфином России исключительно для физлиц. Стоимость их невелика, а вот надежность максимальна. Приобретаются они в Сбербанке и ВТБ 24.

ОВВЗ

Это облигации внешнего валютного займа — бумаги госдолга, торгуемые на иностранных фондовых рынках. Номинал этих бондов устанавливается в американских долларах.

Еврооблигации

Это валютные ценные бумаги, размещаемые Минфином РФ. Их надежность выше, чем у ОФЗ, поскольку это международные долговые обязательства.

Разные условия выкупа

Помимо традиционного способа погашения, существуют возможности одностороннего прекращения долгового обязательства:

• отзывные облигации — с правом эмитента досрочно погасить купоны;
• конвертируемые — предусматривают обязанность держателя по окончании срока обменять бонды на акции того же эмитента;
• с правом досрочного отчуждения — предоставляют инвестору возможность вернуть бумаги в любой момент.

Купонная ставка

Купонная, или гарантированная процентная ставка — это размер компенсации за пользование деньгами инвестора, которую он получит от государства. Их существует несколько видов:

• фиксированная — неизменная на весь период обращения;
• плавающая — зависит о определенных условий, которые могут изменяться;
• обратная плавающая — меняется обратно пропорционально определенной величине;
• нулевая — с отсутствием процентных начислений.

Риски

Риски сопутствуют любым капиталовложениям. И хотя государственные облигации признаются безрисковым инвестиционным инструментом, все же возможны ситуации, когда их держатель несет убытки.

Ликвидность на рынке

Ликвидность — это скорость реализации актива. С учетом того, что облигации не всегда пользуются повышенным спросом, реализовать их быстро можно только за счет потери в цене.

Процентная ставка

При росте процентных ставок понижается стоимость облигаций. Вследствие этого при досрочном возврате долговых бумаг их номинал может оказаться ниже, чем при покупке, и инвестор потеряет часть своих денег.

Валюта

Вследствие колебаний котировок стоимость ценных бумаг, выпущенных в иностранной валюте, также может изменяться. Соответственно, при изменении валютных курсов вероятна их продажа по более низкой цене.

Займы

Займы государства могут быть внешними, внутренними и валютными. По внутреннему займу эмитенту поступают средства от граждан и предприятий, а также от других стран и международных объединений.

Валютный внутренний

Этот вид займа ориентирован на привлечение валютных средств. Выделяют облигации с номиналом в иностранной валюте (долларах США) и те, которые были индексированы. Они выпускаются на 1 или 3 года.

Внешний

Внешний государственный заем – это форма получения государством средств от внешних кредиторов. Он предоставляется, как правило, на 1-2 года зарубежными компаниями и банками. На срок более 5 лет заем выдается страховыми организациями, банкирскими домами и мировыми инвесторами.

Правовое регулирование

Правовые аспекты выпуска и обращения ОФЗ устанавливаются Федеральными законами:

1. «О рынке ценных бумаг» от 11 апреля 1996 г.
2. «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 17 июля 1998 г.

Доходность гособлигаций

Уровень прибыли по гособлигациям устанавливается на уровне ставки ЦБ РФ. Она выше, чем по банковским вкладам, но ниже, чем по корпоративным бондам.

Прибыль от таких ценных бумаг обуславливается их рыночной ценой при покупке, от величины купона и срока. Чем дольше купон находится у держателя, тем больший доход он приносит.

Прибыль по валютным облигациям определяется рядом факторов, но при продаже их стоимость может в разы превышать номинальную.

Следует помнить о том, что в случае досрочной продажи государственных облигаций с держателя будет удержан комиссионный сбор. Его максимальный размер составляет 3%. Соответственно, выручка от продажи окажется меньше планируемой.

Покупка и продажа

Оборот государственных облигаций происходит на фондовом рынке.

Приобретаются они тремя способами:

1. Через брокера.
2. Путем ИИС. Этот способ дает инвестору право получения налогового вычета в размере 13%.
3. Обратившись в Сбербанк или ВТБ 24.

ОФЗ-н разрешается продавать только в том финансовом учреждении, где они были куплены. Передавать, дарить, использовать в качестве залога или взноса в капитал запрещается. А вот завещать и передавать государственные облигации по наследству можно.

Стоимость облигаций федерального займа

Цена единицы в среднем составляет около 1000 рублей. Минимальное число, которые можно приобрести — 30 штук, а максимальное на одного человека — 15 тыс. штук.

Облигации с постоянным купонным доходом

На 01.04.2019 г стоимость ОФЗ с постоянным купонным доходом составляет 1000 рублей. Прибыльность варьируется от 6,4 до 8,15% с учетом выпуска.

Облигации с переменным купоном

Их цена на сегодняшний день установлена в пределах 1000 рублей за единицу. Доходность их варьирует от 7,3 до 8,3%.

Облигации с индексируемым номиналом

Цена таких облигаций устанавливается с учетом индекса потребительских цен на товары и услуги. На 04 апреля 2019 года их номинал установлен в пределах 1171,07 — 1198,19 рублей за единицу. Накопленный купонный доход с учетом индексации — от 0,72 до 8,29%.

Облигации с амортизацией долга

По данным Минфина России на 29.03.2019 года цена облигаций с амортизированным долгом установлена в размере 1000 рублей за штуку.

Источник: https://izich.info/obligatsii/gosudarstvennye

Куда вложить 100 тысяч

Источником стабильного дохода может стать государственный долг России. Прямо сейчас любой человек может дать бюджету в долг под фиксированный процент. В таком случае инвестор получит 7% годовых и даже сэкономит на налоге

Купить облигацию — значит дать в долг. Заемщиком может выступить компания или целое государство. В России такие бумаги выпускает Министерство финансов; каждая бумага называется облигацией федерального займа (ОФЗ). С помощью облигаций можно получать стабильный доход раз в полгода.

За пользование деньгами инвесторов российский Минфин платит держателям облигаций проценты раз в полгода. Такие проценты называются купоном. А в дату погашения ОФЗ министерство возвращает всю занятую сумму.

Сколько можно заработать?

Если вложить 100 тыс. в облигации федерального займа, то за два с половиной года можно заработать почти 17 тыс. За это же время вклад в крупном российском банке может принести в районе 13–15 тыс. Объясняем, как это работает.

Подробнее про облигации мы писали в отдельной статье. С ее помощью можно разобраться, какие вообще бывают облигации, что такое срок погашения, купон, как формируется цена и доходность. А в этой статье разберем на примере, как работают государственные облигации и сравним их с вкладом в банке.

Для примера возьмем гособлигацию № 25083. Эта ОФЗ привлекательна тем, что у нее фиксированный купонный доход в 7%, а дата погашения наступит совсем скоро: 15 декабря 2021 года. В других ОФЗ дата погашения может быть в 2031 или 2034 годах.

На сколько ОФЗ хватит 100 тысяч?

На 97 гособлигаций № 25083. Общая сумма всей сделки составит ₽99 611. Дело в том, что конечная сумма сделки формируется из нескольких факторов. Она зависит от рыночной цены облигации, комиссии брокера и накопленного купонного дохода. Разберем все по порядку.

Дальше на бирже она измеряется в процентах от этой цены, то есть от ₽1000. Процент меняется в зависимости от многих факторов. Это надежность эмитента, ключевая ставка
Центробанка и дата выплаты купона. Чаще всего цена находится в диапазоне 97–103%.

Чтобы купить бумагу, надо открыть брокерский счет. Через РБК Quote счет можно открыть в «ВТБ Капитале». Все брокеры берут комиссии за обслуживание. Если покупать ценные бумаги через РБК Quote, комиссии будут такими:

• 0,3% с одной операции;
• 99 ежемесячно. Но эту комиссию нужно заплатить, только если вы совершите в месяц хотя бы одну сделку. Если в течение месяца вы ничего не купили и не продали, то платить не нужно;
• пополнить счет и вывести деньги на карту — бесплатно.

На момент написания заметки рыночная цена одной гособлигации № 25083 — 99,1%, или ₽991. За 97 штук получится ₽96 127.

К сумме 96 127 добавится накопленный купонный доход. Он входит в сумму автоматически, если по облигации уже начислялись купоны до того, как вы решили ее купить. В случае с гособлигацией № 25083 он составит 3087. Эта сумма вернется вам в полном объеме, когда Минфин в следующий раз заплатит купон.

Тогда у вас окажется вся сумма купонов, которую когда-либо платил Минфин по этой облигации с момента ее выпуска. Итого цена покупки за 97 штук будет равна ₽99 214.

Теперь нужно заплатить комиссию брокеру: 0,3% от 99 214 — это 297. Плюс 99, потому что была совершена хотя бы одна операция в месяц. Общая комиссия брокера составит 396.

Складываем 99 214 и 396 и получаем конечную сумму всей сделки — 99 611.

Как именно будут выплачиваться деньги?

По выбранной облигации Минфин платит купон каждые полгода — 34,9 за одну облигацию.  Например, в день выплаты 19 июня 2019 года за 97 гособлигаций № 25083 инвестор получил 3385. Эти деньги можно было сразу вывести на карту или купить дополнительно три таких же или других гособлигаций.

Если держать бумагу до даты погашения, то по гособлигации № 25083 Минфин успеет заплатить пять купонов. В деньгах это 16 933.

Можно ли не платить налог?

Из данного правила существуют исключения. Если инвестор продаст гособлигацию по более высокой цене, чем купил, придется заплатить налог на эту разницу. Лучший способ избежать этих выплат — не продавать ОФЗ, а купить и держать бумагу до самого погашения.

А если положить деньги на депозит?

Сейчас ставки по вкладам в крупных российских банках находятся в диапазоне 5–7%. Самые большие проценты — по тем вкладам, в которых нельзя досрочно снять или дополнительно внести деньги. Когда у вклада есть такие функции, то ставка ниже.

Также у вкладов чаще всего есть опция капитализации
процентов. Это значит, что за определенный период времени банк начисляет дополнительные проценты к сумме вклада, что в итоге может увеличить ставку.

В итоге, если купить по рыночной цене 97 гособлигаций № 25083 за ₽99,6 тыс. и не совершать больше никаких сделок до даты погашения этой облигации, 15 декабря 2021 года Минфин вам вернет ₽116,9 тыс.

Это выше доходности вклада, хоть и ненамного. Если положить ₽99,6 тыс. при банковских ставках 5–7%, то через 2,5 года банк вернет вкладчику около ₽113–115 тыс.

Источник: https://quote.rbc.ru/news/article/5ae098a72ae5961b67a1c64f

Что такое государственные облигации?

Государственная облигация – это ценная бумага, подтверждающая, что правительство некоторого государства (эмитент облигации) должно владельцу облигации какую-то сумму денег.

В России государственные облигации выпускает Министерство Финансов, они называются ОФЗ — Облигации Федерального Займа.

В Соединенных Штатах, например, государственные облигации выпускает Казначейство США (US Treasury), а облигации называются трежерис (treasures).

Государственные облигации выпускают Министерства Финансов или Казначейства разных стран под свои собственные гарантии.

Для чего выпускаются государственные облигации?

• Для покрытия дефицита государственного бюджета.Дефицит бюджета обычно переходит из года в год, поэтому для его покрытия государства выпускают средне- и долгосрочные облигации.
• Для покрытия врéменного дефицита бюджета.Временный дефицит бюджета возникает, когда государство израсходовало часть бюджета, а налоги или какие-то другие доходы еще не поступили в бюджет (по-другому это называется кассовый разрыв). Время от времени появляется временный дефицит бюджета (обычно в конце-начале квартала), и для его нейтрализации выпускаются краткосрочные облигации.
• Привлечение капитала для осуществления крупных государственных проектов.Например, целевые облигации, которые выпускаются для реализации конкретных проектов. Федеральная трасса, развитие какого-то сектора экономики, и так далее.
• Привлечение средств для погашения задолженности по другим ценным бумагам.По-другому это называется рефинансирование. В некоторых случаях государства выпускают облигации для того, чтобы расплатиться ими за работы, выполненные по гос.заказу.

В России государственные облигации называются ОФЗ.

Факты об ОФЗ

1. Государственные облигации считаются наименее рискованным (но и наименее доходным) финансовым инструментом среди всех остальных финансовых инструментов. Иногда их называют «облигации без риска», потому что гарантом выплат выступает само государство. Но иногда и государства объявляют о своем дефолте (неспособности обслуживать и/или вернуть долг).
2. Доходность государственных облигаций напрямую зависит от ставки ЦБ. На данный момент доходность гособлигаций ~8-12% годовых.

Вести.Финанс

1. Кроме ставки ЦБ на доходность облигации влияет срок ее обращения, — чем короче срок обращения, тем ниже риск, и, соответственно, тем ниже доходность. И наоборот.
2. Купонный доход не облагается налогом.
3. Доход с облигации, купленной с дисконтом, то есть доход с разницы цены покупки и цены продажи, облагается налогом.
4. По срокам обращения ОФЗ могут быть краткосрочными, среднесрочными или долгосрочными. Самый длительный срок обращения ОФЗ на данный момент — 25 лет.

1. Государственные облигации (как и все другие облигации) бывают разных видов,-
2. Краткосрочные, Среднесрочные, и Долгосрочные
3. Купонные и Бескупонные
4. (с фиксированным постоянным, фиксированным переменным, и плавающим купоном),
5. Разные по способу погашения номинала,-

Обычные, когда номинал погашается в конце срока обращения. Амортизационные, когда номинал выплачивается частями в течение срока обращения облигации.

Отзывные и Безотзывные.

Подробнее о типах облигаций читайте здесь, или подписывайтесь на бесплатный курс «Что такое облигации?».

Какие у облигаций риски?

• Это относится ко всем облигациям
• Кредитный риск эмитента.
• Если платежеспособность эмитента ухудшится или эмитент обанкротится, то есть возможность не получить купоны, или частично или полностью не вернуть вложенные деньги.

Надежность некоторых компаний выше надежности некоторых банков. Государство гарантирует сохранность вклада до 1.500.000 рублей.

То же самое государство гарантирует выполнение своих обязательств по облигациям, но по облигациям интерес выше и инвестиция более «свободная», не нужно ждать окончания срока вклада, доход накапливается каждый день.

Риск ликвидности.

Облигацию можно продать досрочно, но цена продажи может быть ниже цены покупки если на рынке будет мало покупателей. Подробнее здесь.

Риск процентных ставок.

Когда процентные ставки растут, цены облигаций снижаются. Поэтому если вы решите продать облигации досрочно, то из-за выросшей процентной ставки цена облигации будет ниже цены на момент покупки.

Даже если платежеспособность эмитента не ухудшилась (точнее, ухудшилась из-за возросшей ставки).

Если ставка опустится, то риска нет, вы получите дополнительный доход на увеличении цены облигации (если решите продать досрочно). Подробнее здесь.

1. Валютный риск.
2. Если вы хотите покупать облигации в долларах, евро или в чем-то еще, не забывайте, что стоимость облигаций может снизиться из-за изменения курса валют.
3. Подробнее о рисках облигаций читайте здесь.

Итог:

1.   Само государство является эмитентом государственных облигаций.
2.   Государственные облигации — наиболее надежный, но и наименее доходный финансовый инструмент.

Совсем безрисковых инструментов не бывает. Американские гос.облигации (трежерис), которые считаются наиболее надежным инструментом, тоже предполагают какие-то риски. Свое мнение по поводу трежерис я говорил в этой статье. Джим Роджерс и Уоррен Баффет говорят о трежерис здесь.

Сравнить доходность государственных облигаций разных стран можно здесь. Ежедневные данные о доходности американских государственных облигаций здесь.

•  Купон по государственным облигациям не облагается налогом.
•  Доход с разницы цены покупки и цены продажи облагается налогом.
• Нужно ли держать в своем портфеле государственные облигации, если вы нацелены на бóльшую доходность?

Я думаю, что да, нужно. Не клади все яйца в одну корзину.

Если не государственные, то муниципальные. Муниципальные облигации по надежности стоят на втором месте после государственных, но считается, что доход по ним на 1-2% выше, хотя на практике они примерно равны.

Более надежные облигации в портфеле должны быть. Вопрос в том, какая часть. Для более консервативного инвестора — 60%, для менее консервативного — 30%, это зависит от ваших предпочтений допустимого уровня риска.

Источник: https://tradebonds.ru/chto-takoe-gosudarstvennye-obligacii.html

Может ли произойти что-то плохое с ОФЗ

Есть небольшая сумма для инвестиций — в районе 300 тысяч рублей. Ежемесячно могу пополнять эту сумму примерно на 20 тысяч. Срок инвестиций — 5—6 лет. Как один из вариантов рассматриваю ОФЗ.

Я слышал, что при ухудшении отношений между США и Россией очередные санкции могут затронуть ОФЗ. Пока что США не вводят санкций против госдолга России, но новости об этом периодически всплывают. Если это все же произойдет, что может случиться с купленными облигациями?

Мы подробно писали про ОФЗ в нашей статье «Дать денег Минфину», поэтому расскажу кратко.

Государству всегда нужны деньги, и один из способов их получить — взять в долг, выпустив облигации федерального займа. Инвесторы покупают ОФЗ и получают от Минфина купонный доход (проценты), а затем им возвращается номинальная стоимость облигаций.

У облигаций разные даты погашения и разная доходность. Кроме того, они отличаются типом купонов.

С постоянным купоном (ОФЗ-ПД). Это самый популярный вид облигаций. Размер всех купонов заранее известен и не меняется до погашения. Пример — ОФЗ 26205.

С фиксированным купоном (ОФЗ-ФД). Размер всех купонов тоже заранее известен, но может меняться. Например, в первый год обращения купон может быть 7%, в следующем году — 8%. Пример — ОФЗ 46011.

С переменным купоном (ОФЗ-ПК). Купон со временем меняется и зависит от ставки RUONIA — посчитать доходность к погашению заранее не получится. Пример — ОФЗ 29012.

Не у всех облигаций номинал постоянный. У ОФЗ-АД он амортизируется — погашается частями, а у ОФЗ-ИН номинал индексируется в соответствии с инфляцией.

Доходность ОФЗ обычно на уровне или чуть-чуть выше, чем у банковских вкладов. Например, у ОФЗ 26214, которая будет погашена в мае 2020 года, эффективная доходность к погашению примерно 7,3% годовых. Обычно чем больше времени до погашения, тем выше доходность ОФЗ.

Платежеспособность Минфина РФ сейчас ни у кого не вызывает вопросов. Однако есть опасения, что США введут санкции против российского госдолга и это как-то повлияет на инвесторов, владеющих ОФЗ.

По данным Центробанка, на 01.05.2018 иностранцам принадлежит 32,3% ОФЗ. Если США запретят своим гражданам и юридическим лицам покупать российские ОФЗ и владеть ими, то иностранные инвесторы начнут распродавать ОФЗ. Предложение превысит спрос, рыночная стоимость ОФЗ упадет.

Подобное уже было в середине апреля 2018 года на фоне санкций против некоторых российских чиновников, бизнесменов и юридических лиц.

С 9 по 17 апреля иностранные инвесторы продали российских ОФЗ приблизительно на 100 млрд рублей, из них на 52 млрд — за 9—10 апреля.

Но ничего страшного не случилось: российские банки и инвестиционные фонды быстро скупили долговые бумаги, от которых избавились нерезиденты.

Дефолт по облигациям маловероятен даже в случае санкций против госдолга. У России есть большой золотой запас и куда более устойчивая экономика, чем 20 лет назад, когда случился крах пирамиды ГКО.

Обычные ОФЗ можно приобрести на Московской бирже через любого российского брокера. Для этого надо открыть брокерский счет или индивидуальный инвестиционный счет и внести на него деньги. Затем вы сможете купить нужные вам облигации через торговый терминал для компьютера или приложение для смартфона.

Это во многом зависит от того, на какой срок вы инвестируете. Также важно, собираетесь вы тратить купоны или будете реинвестировать их, то есть покупать на них дополнительные ценные бумаги.

Простой путь — купить те облигации с постоянным купоном, которые будут погашены, когда вам понадобятся деньги, и держать их до погашения. Например, если деньги будут вам нужны в августе 2021 года, подойдут ОФЗ 26217. Они будут погашены 18 августа 2021 года.

Или можно покупать облигации, которые будут погашены примерно через год, после погашения взять облигации, которые погасятся еще через год, и т. д. Это сложнее, зато портфель будет меньше зависеть от изменения процентных ставок.

Из минусов, конечно, доходность — ненамного выше, чем по вкладам. Если ваш горизонт инвестирования 5—6 лет и есть возможность регулярно вносить деньги, рассмотрите также включение в инвестиционный портфель небольшого объема акций или, лучше, ETF на индексы акций. В долгосрочной перспективе потенциальная доходность акций выше, чем у облигаций. Правда, и риски больше.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, дорогих покупках или семейном бюджете, пишите: ask@tinkoff.ru. На самые интересные вопросы ответим в журнале

Источник: https://journal.tinkoff.ru/ask/state-bonds/

Государственные облигации в России, США и мире

Среди ценных бумаг, размещенных на фондовой бирже, особое место занимают государственные облигации. Благодаря гарантиям со стороны эмитента (государства), они считаются самым надежным видом ценных бумаг.

Что такое государственные облигации

Сначала определимся с термином. Государственные облигации— это ценные бумаги, эмитируемые правительствами стран для привлечения денег юридических и физических лиц.

По окончании срока действия они выкупаются по номинальной цене. До этого момента держатели регулярно получают вознаграждение в виде процентов (купонных выплат).

В зависимости от условий выплат, ЦБ делятся на два типа: с фиксированной и плавающей ставкой.

Облигации госзайма рассматриваются как инвестиции в долговые инструменты, в которых заемщик предоставляет правительству страны займ под оговоренную процентную ставку.

Традиционно облигации государственного займа номинируются в национальной валюте страны. При необходимости правительства прибегают к эмиссии ценных бумаг, номинированных в валюте. В этом случае они носят название «суверенных облигаций». Однако данный термин может применяться и к ценным бумагам, номинированным в национальных денежных единицах.

Зачем государство выпускает облигации

Облигации госзайма выпускаются для привлечения заемных средств. С их помощью правительство решает разнообразные задачи:

• Покрытие бюджетного дефицита. Для этого выпускаются среднесрочные и долгосрочные казначейские облигации.
• Компенсация кассового разрыва бюджета. По причине неравномерного поступления налогов, доходные статьи не всегда покрывают постоянные государственные расходы. Для устранения временного бюджетного дефицита правительства выпускают векселя со сроком погашения до 60 дней или, реже, краткосрочные облигации.
• Привлечение финансов для реализации масштабных проектов. Для обеспечения финансирования конкретных проектов эмитируются целевые облигации. Великобритания выпускала транспортные облигации для национализации транспорта. Под дорогостоящие строительные проекты Япония эмитирует строительные облигации.
• Погашение госдолга перед юридическими лицами. Эти ценные бумаги в дальнейшем могут применяться для расчетов с бюджетом.
• Погашение долга по ранее эмитированным ценным бумагам. В этом случае эмиссия новых долгосрочных ценных бумаг производится с целью реструктуризации задолженности.

Эмиссия гособлигаций помогает правительству выполнять следующие функции:

• регулирование объема свободной денежной массы;
• контроль инфляции;
• управление валютным курсом;
• мобилизация сбережений населения;
• перенаправление капитала в определенный рыночный сегмент (например, в строительство дорог);
• решение прочих социально-экономических проблем.

Гособлигации в России

Минфин РФ выпускает рублевые облигации государственного займа, по которым предусмотрена выплата процентов (так называемые «купонные облигации»). Сегодня можно купить облигации федерального займа нескольких видов:

• С переменным купоном. Проценты по этим ЦБ выплачиваются раз в полгода, а купонный доход корректируется в соответствии с со средневзвешенной величиной доходности государственных казначейских облигаций за последние 4 сессии.
• С постоянным доходом. Фиксированный процент по этим российским государственным облигациям выплачивается раз в год.
• С фиксированным доходом. Купонный доход меняется со временем, но его величина прописана заранее. Например, в первый год выплаты составляют 10% к номиналу, в последующие — 8%.
• С амортизацией долга. Сумма долга по данным государственным облигациям РФ гасится частями до полного погашения.
• С индексируемым номиналом. Правительство ежемесячно корректирует номинальную стоимость, учитывая официальный индекс потребительских цен в РФ.
• Для населения. Ценные бумаги, получившие название «народные облигации», имеют срок погашений 3 года и выпускаются с 2017 года. Процент по ним выплачивается дважды в год. Доходность плавно растет с 7,5% до 10% годовых.

Гособлигации в США и мире

Государственные органы США выпускают несколько видов облигаций, отличающихся условиями размещения и целями выпуска.

Облигации казначейства

Данный вид государственных облигаций США наиболее известен среди инвесторов. Они эмитируются для финансирования государственных программ, армии, покрытия бюджетного дефицита и погашения госзаймов. Они делятся на 4 вида:

• Казначейские ноты с фиксированным доходом и сроком действия до 10 лет.
• Векселя с дисконтным доходом (разницей между номиналом и ценой покупки) сроком действия до 1 года.
• Долгосрочные облигации, срок погашения которых составляет 10-30 лет. Фиксированный процент выплачивается дважды в год.
• Защищенные от инфляции ЦБ, с индексацией номинала дважды в год. Индексация производится исходя из уровня инфляции.

Муниципальные облигации

Эти ЦБ эмитируют города, штаты и округа. Муниципальные облигации не гарантируются федеральным правительством, но популярны благодаря хорошей репутации. Различают два вида муниципальных облигаций:

• Генеральные — не обеспеченные ЦБ, эмитируемые для недорогих проектов и покрытия задолженности.
• Доходные — доход по которым выплачивается с прибыли от целевого проекта.

Сберегательные облигации

Особенность данных ЦБ в следующем: они не обращаются на вторичном рынке и покупаются исключительно Федеральным правительством. Период их обращения составляет 30 лет, минимальный срок до продажи — один год.

Доходность государственных облигаций зависит от стабильности и уровня экономики. Развивающиеся страны размещают на международных рынках облигации под более высокий процент. Это позволяет инвесторам компенсировать риски дефолта по облигациям.

Дефолт по облигациям

Инвестиции в государственные облигации считаются одним из самых надежных способов вложения средств. Однако это не отменяет рисков, вызванных форс-мажорными обстоятельствами или неблагоприятной экономической ситуацией. Это может помешать правительству в полном объеме выполнить обязательства по займу. Такие нарушения описываются двумя терминами: дефолт и технический дефолт.

Дефолтом считается отказ от выплаты купонного дохода или обязательств по погашению номинала. Также сюда относятся ситуации просрочки выплаты процентов или выкупа облигаций 7 и 30 дней соответственно.

Технический дефолт подразумевает просрочку исполнения обязательств на срок до 7 или 30 дней.

Источник: https://bond-invest.ru/gosudarstvennye-obligacii/

Что такое облигации федерального займа (ОФЗ) и как в них инвестировать

Инвестпривет, друзья! Облигации федерального займа считаются чуть ли не эталоном надежности, так как выплаты по ним гарантируются самим государством.

К тому же их доходность выше ставок для депозитов, что делает ОФЗ идеальным инструментом для начинающего инвестора.

Но просто так покупать ОФЗ для физических лиц, глядя исключительно на размер купона, не стоит, так как гособлигации, как и любой другой финансовый инструмент, имеет свои особенности и подводные камни. Их нельзя не учитывать. Так что я расскажу вам об ОФЗ подробнее.

Кто эмитирует ОФЗ

Облигации федерального займа – это один из видов государственных долговых бумаг, наряду с КОБР и БОБР. Но если последние доступны для покупки только банками и юрлицам, то ОФЗ предназначены для продажи самому широкому кругу инвесторов, в том числе физическим лицам.

ОФЗ эмитируются с 1999 года. До этого выпускались ГКО, которые по факту оказались пирамидой государственного масштаба и одним из катализаторов кризиса 1998 года.

Но нынешние выпуски ОФЗ – вполне респектабельные бумаги. Это подтверждает большой интерес к ОФЗ со стороны иностранных инвесторов – по данным ЦБ РФ, доля нерезидентов в российских государственных бумагах занимает 32%.

Максимальная доля нерезидентов была зафиксирована на 1 апреля 2018 года – но после санкций резко сократилась до 24,4% (именно в этот момент многие ОФЗ подешевели буквально до 85-90% от своего номинала).

Сейчас иностранные инвесторы активно скупают ОФЗ и разгоняют их цену.

Суммы заимствований, которые получает государство от размещения ОФЗ, большие. Например, за 2 квартал 2019 года с помощью ОФЗ было привлечено порядка 650 млрд рублей.

Полученные средства используются для финансирования внутреннего долга, а именно – постройки больниц, школ и дорог, выплат зарплаты бюджетникам и госслужащим, выделения дотаций регионам и т.д. Т.е. фактически выпуск ОФЗ – один из вариантов пополнения бюджета нашей страны.

Выплаты по ОФЗ производит Минфин, он же уполномочен производить погашение государственных бумаг.

Имеется специальный индекс ОФЗ – RGBI. Он является основным индикатором рынка российского госдолга. Глядя на него, можно понять, куда движутся цены на облигации. Он рассчитывается на основании 18 ОФЗ с дюрацией больше 1 года и самыми большими объемами торгов на Мосбирже.

Также есть индекс RGBITR, базу которого составляют всё те же облигации, но при расчете учитывается купонная доходность этих ОФЗ.

Параметры ОФЗ

ОФЗ работают, как любая ценная долговая бумага – облигация (или бонд). У нее есть такие параметры:

• Номинал – это фактическая стоимость облигации. По цене номинала облигация погашается (т.е. инвестор после погашения облигации получает на руки ее номинал). Подавляющая часть ОФЗ имеет номинал в 1000 рублей.
• Купон – это аналог процентов по депозитам, он выплачивается в качестве вознаграждения держателю бумаги. Размер купона устанавливается при выпуске ОФЗ. Периодичность выплаты – обычно раз в полгода.
• Срок обращения – время «жизни» облигации, когда он истекает, держатель облигации получает ее номинал вместе с последним купоном. Выпуски ОФЗ до 3 лет считаются короткими, свыше 3 лет – длинными.
• НКД – накопленный купонный доход. За каждый день владения облигации на нее начисляется купон. Когда владелец ОФЗ продает ее, то он получает от покупателя НКД в качестве компенсации. Наличие НКД позволяет облигации оставаться ликвидной, ведь ее владелец в любом случае получит все деньги, накопленные на ней.

Таким образом, ОФЗ позволяют своему владельцу получать стабильный доход за счет купона и могут быть проданы в любой момент с сохранением всей накопленной прибыли.

Доходность ОФЗ

Прибыльность ОФЗ напрямую зависит от значения ключевой ставки Центробанка. Минфину невыгодно занимать под ставку, превышающую значение ключевой ставки, поэтому по новым выпускам ОФЗ доходность, как правило, ниже.

Обычно цена ОФЗ находится где-то вблизи номинала, т.е. около 1000 рублей. Она измеряется в процентах. Например, на момент написания материала облигация ОФЗ-26210-ПД стоила 99,99% от номинала, т.е. 999,9 рублей, а ОФЗ-26218-ПД – за 117,25% от номинала, т.е. 1172,5 рублей. Но эта цена – не постоянная, она меняется в зависимости от спроса и предложения.

Так, если Центробанк снижает ключевую ставку, то прежние выпуски ОФЗ с высокими купонами начинают пользоваться большим спросом, и их цена возрастает. Например, у выпуска ОФЗ-26218-ПД купон 8,5%. При снижении ключевой ставки Центробанка до 6,5% цена облигации возросла до указанных выше 1172,5 рублей. На графике видно, как повышается цена облигации по мере снижения ключевой ставки.

В общем нужно запомнить, что средняя доходность ОФЗ в целом соответствует ключевой ставке Центробанка. Когда ЦБ повышает ставку, то доходность прежних ОФЗ растет, а их стоимость падает. Когда ставка снижается, то доходность прежних выпусков сокращается, а их цена – растет.

Подробнее о том, как формируется цена облигации – здесь.

Если вы не хотите заморачиваться со ставками и предугадывать, куда пойдет значение ключевой ставки, то берите короткие ОФЗ. Их цена меняется не так сильно, как у длинных выпусков.

Причина простая: чем длиннее ОФЗ, тем выше риски. А при высоких рисках возрастает волатильность, так как инвесторы не любят брать на себя лишние риски и избавляют от таких облигаций при первых же тревожных звоночках.

Ведь кто знает, что там будет через 10-15 лет?

Посмотреть доходность отдельных ОФЗ можно на профильных сайтах типа rusbonds.ru и cbonds.ru, а также на сайте Мосбиржи. В 2019 году эффективная доходность ОФЗ составила 6-6,5% годовых.

Также на цену конкретной облигации влияет НКД. Когда он растет, то возрастает и цена облигации. В результате, чем ближе к выплате купона, тем за счет роста НКД выше цена облигации. Сразу после выплаты купона стоимость ОФЗ падает – совсем, как при выплате дивидендов акциями.

Виды ОФЗ

Все ОФЗ подразделяются на 5 видов в зависимости от типа купона. 4 вида ОФЗ (ОФЗ-ИН, ОФЗ-ПД, ОФЗ-ПК, ОФЗ-АД) обращаются на Московской бирже. Последний вид – ОФЗ-н, или «народные облигации», реализуется только через уполномоченные банки и по специальным правилам. Сейчас в обращении находится 4-ый выпуск ОФЗ-н.

Разберемся с прочими типами ОФЗ.

ОФЗ-ПД, или облигации с постоянным доходном. Ставка по ОФЗ такого типа определена заранее и остается неизменной до погашения (или до оферты).

Это самый распространенный тип ОФЗ на российском рынке, именно в них активно инвестируют иностранные инвесторы.

ОФЗ-ПД позволяет зафиксировать купонную доходность на весь срок действия облигации, что особенно полезно в периоды понижения ключевой ставки (а сейчас Центробанк как раз взял курс на снижение ставки).

ОФЗ-ИН, или облигации с индексируемым номиналом. Номинал такой облигации ежегодно индексируется на размер инфляции.

Например, облигацию разместили по цене в 1000 рублей, в течение года индекс потребительских цен увеличился на 5%. На следующий год номинал составит 1050 рублей.

При увеличении инфляции еще на 8% номинал составит уже 1134 рубля. При погашении ОФЗ вы получите эту сумму на руки.

По состоянию на ноябрь 2019 года в обращении находится всего 2 выпуска таких облигаций:

• ОФЗ-52001-ИН с датой погашения 16.08.2023;

Источник: https://alfainvestor.ru/chto-takoe-obligacii-federalnogo-zajma-ofz-i-kak-v-nih-investirovat/

Гко — что это, особенности и отличие от офз

ГКО являются государственными казначейскими обязательствами, бездокументарными ценными бумагами, которые были выпущены государством в связи с постановлением правительства в 1993 году.

Эмитентом выступило Министерство финансов при согласовании с Центральным Банком РФ. В начале ГКО продавались со скидками.

Любые операции с ними осуществлялись через Центробанк или с помощью его дилеров и были остановлены Минфином и ЦБ в 1998 году.

Суть понятия

Государственными краткосрочными облигациями (ГКО), или если официально государственными краткосрочными бескупонными облигациями Российской Федерации считаются ценные бумаги, которые выпускал Минфин РФ. ГКО – именные дисконтные активы, не имеющие документарную форму и существующие в виде записи на учётных счетах. Обслуживал выпуски ГКО в качестве Генерального агента Центробанк РФ.

ГКО имели разные сроки действия (от трёх месяцев до года). Каждый выпуск мог предусматривать определённые ограничения для будущих владельцев. Считалось, что выпуск состоялся, если было реализовано не меньше 20% от общего количества выпущенных облигаций. Нереализованные ГКО можно было продать позднее. Кроме того, имелась возможность досрочного выкупа ГКО на вторичном рынке.

Краткое описание развития и падения рынка ГКО

Начало продаж ГКО сразу вызвало фурор. Щедрым Центробанком облигации продавались по стоимости, гораздо ниже номинальной, и выкупались Министерством финансов после истечения срока по полной стоимости. Разница бывала огромной и порой могла достигать до 250%. Как высказались бы сейчас, это было типичной пирамидой, только её инициировал не вороватый делец, а целое государство.

Как и у любого типичного скам-проекта, у государственной краткосрочной ценной бумаги быстро начались проблемы. Уже через пару лет после их выпуска прибыль от продажи новых облигаций не покрывала убытки от предыдущих выплат.

Правительство выбрало самый невозможный, лишённый здравого смысла путь: стало продавать ГКО иностранцам. Пирамида стала вырастать ещё больше из-за колоссальных вливаний в валюте, по которым нужно было скоро рассчитываться.

Всё закончилось закономерной развязкой. Когда настало время платить, денег не оказалось. Дефицит был настолько чудовищных масштабов, что российским правительством был объявлен технический дефолт и заморожены выплаты по ГКО.

Отечественная валюта обесценилась в 4 раза, стали банкротами тысячи предприятий, ВВП упал на 70%, миллионы граждан, которые были обычными вкладчиками, потеряли свои сбережения.

В настоящее время пирамида ГКО – это каноничный пример финансовой аферы, который наблюдался в нашей новейшей истории.

Если рассматривать ГКО как пирамиду, можно найти несколько отличительных особенностей:

• очень высокий процент доходности, не соответствующий прибыли эмитента;
• осуществление выплат текущим владельцам облигаций из денег, которые заплатили новые держатели;
• неизбежность краха финансовой схемы и отказ эмитента от обязательств.

Особенности ГКО

Первые государственные краткосрочные облигации выпускались со сроком погашения 3 месяца.

Позже, после того, как произошёл дефолт 1998 года, российским правительством и Центральным банком РФ были значительно изменены порядок реализации и погашения ГКО. Подобные ценные бумаги выпускаются с разными целями.

Например, чтобы привлечь инвестиции в разные сферы экономики или устранить дефицит государственного бюджета. Первично ГКО размещаются на аукционе.

Основные участники рынка ГКО:

1. Дилеры, которые могут быть банками или инвестиционными институтами.
2. Инвесторы, являющиеся физическими или юридическими лицами.

Дилером может быть лишь организация, заключившая договор с ЦБ РФ, разрешающий подобную деятельность, и получившая специальную лицензию.

После чего она имеет право осуществлять сделки или выполнять функции посредника. Инвестором может быть любое физическое или юридическое лицо, купившее ценную бумагу и имеющее право владеть ею.

Инвестор заключает соглашение с дилером для того, чтобы совершать сделки по купле/продаже облигаций.

Министерство финансов совместно с Центробанком России принимают решение об эмиссии, в котором определяется:

• срок размещения;
• предельное количество ценных бумаг;
• возможные ограничения.

Отличия ГКО от ОФЗ

Существует несколько отличий государственных краткосрочных облигаций и облигаций федерального займа:

Отличие	Комментарий
Срок обращения	ГКО имеет срок обращение не более одного года, ОФЗ – от одного года, чаще от трёх лет
Длительность истории	История ГКО длилась 5 лет. Всё это время были очевидны проблемы, связанные с этим активом.Облигации федерального займа начали выпускать в 1995 году и по ним регулярно осуществляются выплаты (по крайней мере, с 1998 г.). То есть, за ОФЗ имеется положительная история длительностью более 20 лет
Размер купонного дохода	Купонные доходы по ОФЗ-ПД (с постоянным купоном) чаще всего привязаны к ставке Центрального банка РФ. По этой причине резкие изменения ставок до 100% невозможны. Цена самих бумаг может варьироваться в процессе обращения до 7%, но в момент погашения выплачивается вся номинальная стоимость. Купонные доходы при этом могут достигать 9% и выплачиваться два раза в год

Современные ГКО

Сейчас для граждан России возможна покупка краткосрочных облигаций ОФЗ-Н. Эти ценные бумаги выпускаются с 2017 г. и предусматривают купонный доход и выплаты дважды в течение года.

Облигации реализуются пакетами по 1 000 штук, каждая из которых имеет номинальную стоимость 1 000 р. Длительность срока погашения 3 года.

Ожидается четвёртый государственный краткосрочный выпуск с доходностью до 6,8%.

Помимо отечественных ценных бумаг, можно покупать зарубежные облигации. Например, на рынке США имеется множество краткосрочных государственных облигаций, которые выпускает федеральное правительство или его официальные агентства.

Такие облигации имеют срок погашения меньше пяти лет и могут быть казначейскими обязательствами, ипотечными ценными бумагами, сквозными ценными бумагами.

Такое разнообразие способствует широкой диверсификации фондов и гарантирует фиксированную прибыль с минимумом рисков.

Купля/продажа зарубежных краткосрочных облигаций осуществляется с помощью онлайн-брокеров или коммерческих банков. Их номинальная стоимость от $1 000. Не все подобные активы можно купить в любое время. Например, активы со сроком обращения 2, 3, 5 и 7 лет доступны ежемесячно, а облигации, имеющие срок обращения 10 лет реализуются только раз в квартал.

По этой причине средним инвесторам лучше вкладывать свои средства в паевой или биржевой фонд, который специализируется на казначейских бумагах, а не приобретать штучные облигации напрямую. Это способствует снижению порога вхождения (минимальный порог от 20 до 100$) и делает рынок всегда доступным.

Источник: https://VFinansah.com/investment/gko