Корпоративные облигации — что это, топ-10 на Московской бирже

Московская межбанковская валютная биржа была основана в 1992 году, после чего потерпела слияние с РТС. Реализовывает работу на фондовом, валютном, срочном и денежном рынке, с октября 2013 года осуществляет торговлю драгоценными металлами.

На данный момент ММВБ входит в ТОП 20 бирж мира по охвату продаж, количеству инвесторов, выпущенных в оборот торговли акций и других инвестиционных продуктов.

Заключение

1. Любой валютный рынок имеет риски, судить о прибыли можно только анализируя предыдущие сделки.
2. Для инвестирования необходима надёжная брокерская компания.
3. Налоги от дохода отчисляются автоматически, на руки вы получаете купон, очищенный от удержаний.
4. Российский валютный рынок предлагает широкий выбор средств инвестиций, обеспечивая стабильные выплаты.

Анализ облигаций на ММВБ

Номинал одной индивидуальной рыночной облигации оценивается в 1000 р., стоимость корпоративной — 1000$. Рыночная появляется в процессе торговли и зависит от ставки по процентам и спроса на бирже.

К покупке на Московской валютной бирже допущены следующие виды ценных бумаг:

1. Государственные.
2. Региональные.
3. Облигации МФО.
4. Еврооблигации.
5. Корпоративные.

Доходность

ММВБ подразделяет облигации, имеющие разный вид дохода, на процентные и дисконтные.

1. Процентная — эмитент периодически перечисляет процент на счёт инвестора. Большая часть облигаций на рынке принадлежит именно этому типу.
2. По дисконтным отсутствуют периодические выплаты, но приобретаются они по пониженной номинальной стоимости, а перепродаются по полной. Доход по таким облигациям составляет разницу между дисконтной и полной ценой.

Доходность облигаций, рассчитываемая биржей

Для частного инвестирования прибыль от облигаций отличается от купонного дохода. Информацию об актуальной стоимости, проценте выручки, ставке по выплатам можно получить на сайте биржи путём анализа последней сделки, а именно показателей цены или итоговой выплаты.

Московская биржа рассчитывает эффективную доходность — прибыль с учётом рефинансирования бумаг с первоначальной ставкой инвестирования. Для данной процедуры стоит учесть, что ставка способна меняться, следственно, влиять на доходность.

Кредитный риск

Кредитный риск представляет собой задержку или полную невыплату процентов или номинала акции. От уровня риска зависит рейтинг надёжности. Московская биржа обещает своим инвесторам кредитный риск не более 1. 75%, что ежегодно подтверждается отчётными документами инвестиционного фонда.

Рыночный риск

Рыночный риск определяется возможностью изменения процентной ставки по купонному доходу в ходе торговли. Зависит от общей ситуации валютного рынка и экономического состояния страны. ММВБ не гарантирует точный процент обесценивания, так как оно зависит от динамики цены и текущей ставки биржи.

Доходность после налогов

Налогообложение продуктов ММВБ регламентирует статья 214. 1 Налогового кодекса РФ. Физические лица обязаны отчислять в Налоговые органы не менее 13% с дохода.

Не облагаются налогом:

1. Процентный (купонный) доход.
2. Прибыль от купонных и дисконтных ценных бумаг.
3. Купонные облигации субъектов РФ и органов МСУ.

Расчёт сумм проводит налоговый агент, списание происходит с личного счёта инвестора или при снятии дохода.

Как приобрести

Приобрести облигации Московской биржи может любой желающий. Для этого необходимо:

1. Подписать договор с брокерской компанией.
2. Получить личный счёт для работы с бумагами.
3. Изучить систему интернет-трейдинга или доверить торговлю менеджеру компании-брокера.

Источник: https://izich.info/obligatsii/na-mmvb

Корпоративные облигации на Московской бирже

В статье «Дать денег Минфину» я рассказал, что такое облигации и как инвестировать в ОФЗ — российские государственные облигации, выпускаемые Минфином. Если вы еще не прочитали ту статью, прочитайте сейчас — знания из нее нам понадобятся.

Сегодня поговорим про корпоративные облигации — их выпускает не Минфин, а корпорации. У них выше доходность и выше риск.

Напомню: когда компания выпускает облигации, она берет деньги в долг. Дают ей деньги те, кто покупает эти облигации. Далее компания постепенно платит процентные платежи — купоны.

В конце срока облигации компания возвращает тело долга — номинал. Когда состоятся платежи и какого они будут размера — известно заранее.

Когда вы покупаете облигацию на бирже, вы как бы перекупаете чье-то право получить будущие платежи по облигации от должника.

Так как мы объясняем всё на примерах, то рассмотрим выпуск рублевых облигаций Тинькофф БО-7 (RU000A0JWM31). БО в названии означает, что это биржевые облигации, выпускаемые по упрощенной схеме, 7 — номер выпуска, RU000A0JWM31 — уникальный идентификатор.

Корпоративные облигации — это ценные бумаги для тех, кто готов глубоко разбираться в рисках и торговать большими суммами. Их выпускает не Минфин, а корпорации. У них выше риск и выше доходность. С такими облигациями нужно оценить кредитное качество каждого отдельного заемщика — стоит ли давать ему деньги в долг, вернет ли он их.

Для начала мы должны оценить эмитента и разобраться в параметрах выпуска: срок погашения, размеры купонов, даты их выплаты. Нам это нужно, чтобы оценить, что за компания выпускает облигацию и можно ли ей доверять.

Источник такой информации — документация по выпуску. Она доступна в карточке эмитента на сайте Московской биржи и на сайте обязательного раскрытия информации Интерфакса. Информация также может быть доступна на сайте эмитента, но на сайте Тинькофф-банка есть только часть документов.

Самостоятельно собрать параметры выпуска из первоисточников — тот еще квест. На практике для быстрой оценки лучше использовать специальные сервисы, в которых эта информация уже собрана.

Из карточки видно, что Тинькофф БО-7 — это выпуск рублевых облигаций номиналом 1000 рублей с полугодовым купоном. То есть дать Тинькофф-банку денег можно суммами, кратными 1000 рублей, а выплачивать долги банк будет каждые полгода.

Ставка первых трех купонов установлена на уровне 11,7% годовых, или 58,34 рубля. То есть на каждую 1000 рублей Тинькофф-банк будет выплачивать вам по 58,34 рубля каждые полгода.

Погашение облигаций состоится в июне 2021 года. Однако в конце третьего купонного периода, который заканчивается 28 декабря 2017 года, предусмотрена возможность досрочного погашения, если вы этого захотите. В карточке возможность обозначена словом put в строке третьего купона. А вот как это сформулировано в документации:

«Эмитент будет обязан приобрести биржевые облигации по требованиям их владельцев, заявленным в течение последних пяти рабочих дней третьего купонного периода».

Возможность досрочного погашения называется офертой или put-опционом.

Благодаря оферте выпуск из пятилетнего становится двухлетним. То есть владельцы облигаций Тинькофф БО-7 могут получить свои деньги не в 2021 году, а уже в 2017, если захотят.

Перед наступлением оферты банк объявит ставку следующих купонов. Если ставка будет привлекательной, то облигации можно не погашать, а держать дальше.

Многие российские корпоративные облигации имеют оферты, или put-опционы. Это значит, что в определенный период у держателя облигаций есть право предъявить облигации к выкупу по номиналу. То есть досрочно вернуть себе те деньги, которые он как бы дал в долг.

Чаще всего эмитент дает такое право, когда ставка купонов определена не для всех купонных периодов. Как в случае с Тинькофф-банком: для первых трех купонов он гарантирует ставку 11,7% годовых, а что будет дальше — посмотрим через полтора года.

Бывают выпуски, у которых все купоны известны, но оферты всё равно предусмотрены. Это делается, чтобы снизить риски держателей облигаций и таким образом сделать облигации более привлекательными. Риск снижается потому, что если ставка станет ниже рыночной, то держатели смогут предъявить облигации к погашению.

Помимо комиссии брокера может появиться и комиссия депозитария — той компании, которая как бы хранит ваши ценные бумаги. Сумму такой комиссии не всегда можно узнать заранее, но она сопоставима с ценой предъявления к выкупу через брокера.

Для частного инвестора доходность облигаций на бирже никогда не будет равна купонной доходности. Дело в том, что ставка на рынке постоянно изменяется, а вслед за ними меняется и цена облигаций. О влиянии цены на доходность я рассказывал в первой статье цикла.

В моем биржевом терминале QUIK есть таблица с двадцатью лучшими заявками на покупку и продажу. Красные строки — продажа, зеленые — покупка:

На картинке цена лучшего предложения на продажу — 100,80%. Рассчитанная биржей доходность по такой цене составляет 11,21%. Это значит, что покупка и удержание этих облигаций до погашения по оферте принесет 11,21% годовых.

В статье «Дать денег Минфину» для простоты изложения я рассчитывал так называемую простую доходность. По аналогии со вкладом — это доходность вклада без капитализации процентов.

Но Московская биржа рассчитывает так называемую эффективную доходность. Эффективная доходность — это доходность с учетом реинвестирования купонов по той же ставке, по которой были сделаны первоначальные инвестиции. Продолжая аналогию с вкладом, это вклад с капитализацией процентов. Доходность с капитализацией больше.

Расчет эффективной доходности строится на ряде допущений. Например, что вы сможете реинвестировать купоны под ту же ставку. На практике это не всегда осуществимо: ставка может измениться, ваши купонные выплаты при небольшом пакете могут не быть кратны цене облигаций для покупки.

Также эффективная доходность считается относительно предлагаемой на бирже цены, а не номинальной. Если помните, облигации Тинькофф-банка при выпуске имели доходность 11,7%, а сейчас мы видим доходность 11,21%.

Куда делись 0,49%? Чтобы это понять, нужно смотреть на цену, по которой эту облигацию продают: 100,80% номинала. То есть облигацию номиналом 1000 рублей продают за 1008 рублей.

Эта переплата снижает эффективную доходность.

Так или иначе, биржа рассчитывает именно эффективную доходность, и это нужно учитывать при оценке.

Узнав доходность выпуска облигаций по цене на бирже, нам нужно как-то оценить: хорошая ли это доходность и стоит ли покупать такие облигации. Обычно в этом случае облигации сравнивают с государственными.

Нам для сравнения подойдет выпуск ОФЗ 25081 с фиксированным купоном и погашением в январе 2018 года. Текущая доходность этого выпуска ОФЗ составляет 8,8% — это ниже, чем у Тинькофф БО-7. Получается, облигации Тинькофф-банка выгоднее, чем облигации Минфина.

Разница в доходности между Минфином и Тинькофф-банком объясняется разным кредитным риском. У Тинькофф-банка риск выше.

Быстро оценить кредитный риск можно по кредитному рейтингу международного рейтингового агентства. Рейтинги присваиваются эмитентам, но у отдельных выпусков облигаций могут быть собственные рейтинги. Наличие рейтинга международного агентства уже говорит о некоем минимальном качестве и размере бизнеса эмитента.

У Тинькофф-банка, согласно его сайту, спекулятивный рейтинг BB− с нейтральным прогнозом от «Фитч» и спекулятивный рейтинг B1 с нейтральным прогнозом от «Мудис».

Рейтинги Тинькофф-банка отражают высокий риск инвестиций и находятся ниже рейтинга российских гособлигаций. Рейтинг гособлигаций — это как бы рейтинг всей страны, его называют суверенным рейтингом.

Пример реализации кредитного риска — история с банком «Пересвет».

В начале октября 2016 года агентство «Фитч» указало на некоторые риски банка, причем кредитный рейтинг понижен не был.

13–14 октября появилась новость об исчезновении председателя правления банка. Центробанк, обычно не комментирующий работу действующих банков, выступил с успокаивающим заявлением. Примерно тогда же началось обвальное падение цен на облигации «Пересвета».

21 октября в «Пересвете» в связи с неплатежеспособностью ввели временную администрацию ЦБ.

Цены на облигации «Пересвета» обвалились по понятной причине — у инвесторов резко пропала вера. Вера в то, что банк расплатится по своим долгам.

Когда я это пишу, облигации «Пересвета» торгуются по 280 рублей за 1000 номинала с доходностью примерно 380% годовых:

Если ЦБ отзовет лицензию банка, то обращение облигаций на бирже будет прекращено. После этого узнать цену будет негде — дальнейшая судьба вложенных денег больше не будет касаться биржи.

Другой яркий пример из прошлого — прекращение деятельности «Трансаэро», чьи облигации сейчас торгуются по 20 рублей за 1000 рублей номинала, то есть две копейки за рубль:

По сравнению с «Трансаэро» облигации «Пересвета» еще очень дороги.

Этот риск одинаково влияет и на государственные, и на корпоративные облигации. Он связан со ставками в экономике: если они падают, то облигации дорожают, а доходность падает. И наоборот.

Представим, что 31 октября 2014 года мы инвестировали в гособлигации со сроком погашения один год и существующей на тот момент доходностью 9,5%.

Всего через полтора месяца, в черный вторник 16 декабря 2014 года, российский ЦБ на фоне обвальной девальвации рубля одномоментно поднимает ключевую ставку сразу на 6,5 процентного пункта до 17% годовых.

Ключевая ставка, помимо прочего, влияет на ставки вкладов и доходность многих других финансовых инструментов. Раньше у тебя, грубо говоря, были вклады под 9% и облигации под 9,5%. А теперь — вклады под 18% и облигации под 9,5%. Облигации с такой доходностью резко становятся невыгодными.

Если мы хотим теперь продать наши облигации, нужно предложить рынку какие-то конкурентные условия, то есть догнать по доходности 18%. Это можно сделать либо изменением суммы купона — то есть платить больше по долгу, — либо изменением стоимости самой облигации.

Сумму купона мы менять не можем, потому что мы не Минфин. Но мы можем поменять стоимость облигации, то есть продать ее дешевле, чем купили. Грубо говоря, купили мы за 999 рублей, а продавать будем за 990. Снижая цену, мы догоняем доходность до конкурентной.

Что в итоге: ставка выросла, конкуренция финансовых инструментов усилилась. Если теперь продавать наши облигации, придется терять деньги.

Другой вариант — держать облигации до погашения. То есть дождаться, пока придет срок расплаты, Минфин выплатит нам последний купон и вернет по 1000 рублей на каждую облигацию. Но доходность 9,5% годовых к моменту погашения может оказаться ниже рыночной.

Я рассмотрел пример с гособлигациями, потому что исторические данные по доходности гособлигаций легко доступны на сайте Московской биржи. С корпоративными происходило то же самое.

За вычетом НДФЛ эффективная доходность Тинькофф БО-7 составит около 9,20% годовых, а простая доходность — 8,63% годовых. Таким образом, НДФЛ резко приближает доходность корпоративного выпуска Тинькофф БО-7 к доходности государственных ОФЗ 25081. При этом разница в рисках существенная.

Депозит до 1 400 000 рублей под гарантией АСВ по надежности можно сравнить с ОФЗ. Депозит за пределами лимита АСВ по надежности можно сравнить с облигациями банка.

Общая картина выглядит так:

Доходность с учетом НДФЛ

До 8,8%

Рейтинг (S/M/F)

BB+/Ba1/BBB-

Инструмент

Депозит до 1,4 млн

Доходность с учетом НДФЛ

До 8,29%

Рейтинг (S/M/F)

BB+/Ba1/BBB-

Доходность с учетом НДФЛ

До 9,20%

Инструмент

Депозит от 1,4 млн

Доходность с учетом НДФЛ

До 8,29%

Получается, что разница между вкладом в Тинькофф-банке и облигациями этого же банка составляет 0,91 процентного пункта. Со 100 000 это будет 910 рублей в год, с 1 000 000 — 9 100 рублей, и с 10 000 000 — 91 000 рублей.

Корпоративные облигации — для тех, кто готов глубоко разбираться в рисках и торговать большими суммами.

С корпоративными бумагами вам нужно оценить кредитное качество каждого отдельного заемщика — стоит ли давать ему деньги в долг, вернет ли он их. Чем выше кредитный риск, тем выше доходность.

Уплата 13% НДФЛ с купонов по корпоративным бумагам сильно бьет по их доходности.

Работать с гособлигациями проще, а из-за отсутствия НДФЛ они дают физлицам близкие к корпоративным доходности.

Из-за льготного налогообложения ОФЗ для физлиц, сложности в оценке и управлении корпоративные облигации — это истории для тех, кто много читает, хорошо считает и кому жмет лимит АСВ.

1. Минфин один, а корпораций много, и оценивать кредитное качество каждой — большой труд.
2. Чем выше кредитный риск, тем выше доходность.
3. Уплата 13% НДФЛ с купонов по корпоративным бумагам сильно бьет по их доходности.
4. Корпоративные облигации — это истории для тех, кто много читает и хорошо считает.

Источник: https://journal.tinkoff.ru/bo-bonds/

Мосбиржа зафиксировала рекордный приток частных инвесторов

Падение ставок банковских вкладов, мощный «бычий» тренд на российском фондовом рынке и бурное развитие инвестиционных мобильных приложений привели к рекордному притоку частных инвесторов на Московскую биржу в 2019 г.

Их количество удвоилось: за год счета на Мосбирже открыли 1,9 млн человек – теперь их 3,86 млн, сообщила биржа «Ведомостям». Приток инвесторов ускоряется год от года: за 2018 г. на бирже зарегистрировалось 645 000 человек, за 2017 г.

– чуть больше 207 000 клиентов.

Санкт-Петербургская биржа, специализирующаяся на торгах акциями иностранных компаний, в прошлом году зафиксировала трехкратный прирост счетов – с 910 000 до 3,06 млн шт.

Весь клиентский портфель брокеров (включает активы как физических, так и юридических лиц) к 1 октября достиг 9,96 трлн руб., подсчитал ЦБ. На счетах небанковских брокеров физлица держали 1,9 трлн руб., компании – 2,7 трлн руб. Банки-брокеры раскрывают только общую сумму активов по всем клиентам – 5,3 трлн руб. Более свежие данные пока не опубликованы.

ЦБ в обзоре ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг объяснял приток инвесторов снижением ставок по депозитам, бурным ростом рынка акций и облигаций, а также отменой депозитарных комиссий рядом брокеров.

Инвесторы ищут альтернативу вкладам, единодушны брокеры. Российский и Европейский центробанки, ФРС США в 2019 г. снижали учетные ставки, следом падали и проценты по вкладам в рублях и валюте. К примеру, средняя максимальная ставка рублевых вкладов в топ-10 банков по портфелю средств населения к концу года достигла исторического минимума – 6,011% годовых.

Тем временем фондовые рынки били рекорды: индекс Мосбиржи за 2019 г. вырос на 29%, преодолев отметку в 3000 пунктов, S&P 500 прибавил 29%. Индекс совокупного дохода ОФЗ (RGBITR), рассчитываемый Московской биржей, вырос на 20%, индекс корпоративных облигаций RcBITR – на 14,3%.

Информация о рекордном росте рынка акций привлекла внимание частного инвестора, считает управляющий директор по фондовому рынку Московской биржи Анна Кузнецова.

Хорошим стимулом также стали налоговые льготы, в первую очередь вычеты по индивидуальным инвестиционным счетам (ИИС), унификация налогообложения дохода по депозитам и корпоративным облигациям (НДФЛ не взимается, пока ставка вклада или купона не превысит ключевую ставку более чем на 5 п. п.

– «Ведомости»), льгота на долгосрочное владение ценными бумагами, перечисляет Кузнецова. По данным Мосбиржи, из 3,86 млн инвесторов 1,65 млн человек держат ИИСы.

Брокеры и чиновники уже некоторое время занимаются популяризацией инвестиций, в частности, на это был направлен выпуск «народных» ОФЗ-н и ИИСы, но в 2019 г.

Рекламные кампании, которые провели ряд крупных брокеров, онлайн-сервисы, проекты по повышению финансовой грамотности также привели к росту интереса к инвестированию, добавляет директор инвестиционного бизнеса «Тинькофф» Дмитрий Панченко.

По словам Кузнецовой, новые инвесторы действуют очень рационально: как правило, начинают с гособлигаций, постепенно включая в портфель корпоративные бонды и акции, а также биржевые фонды, а потом некоторые переходят к фьючерсам и опционам. В прошлом году они приобрели на размещениях облигаций на сумму свыше 650 млрд руб., в биржевые фонды вложили 20 млрд руб., в акции – 60 млрд руб.

Портфель брокерских счетов клиентов-физлиц Сбербанка на 82,2% состоит из облигаций (ОФЗ, облигации Сбербанка, евробонды), на 9,1% – из акций, рассказывает начальник отдела развития электронной дистрибуции Константин Шульга.

Риски для начинающего инвестора на фондовом рынке велики, признают профессионалы. «Даже на спокойном рынке без финансового планирования и понимания основ инвестиционных продуктов есть риск ошибки и потери вложений, – говорит Кузнецова.

– Это можно минимизировать одним способом – повышением финансовой грамотности, обучением, риск-профилированием и предложением продуктов, наиболее подходящих инвестору». Профучастники сами заинтересованы в том, чтобы клиент не разочаровался и не ушел с рынка навсегда, указывает Панченко: «Но если он захочет вложиться в какой-то рискованный продукт, он найдет способ его купить».

При этом в случае возникновения страхов на рынке розничные инвесторы могут стать фактором дополнительных и весьма существенных колебаний, предупреждает Потапов.

Впрочем далеко не все инвесторы, открыв брокерский счет, торопятся вносить деньги и торговать на фондовом рынке.

У Альфа-банка пустых счетов, по оценке Рыбакова, около 35%, но в эту цифру входят и те, которые раньше были зафондированы.

По оценкам некоторых брокеров, в среднем по рынку доля незафондированных брокерских счетов еще выше: она может достигать 70%.

Некоторые счета, конечно, так и остаются пустыми, признает Панченко: «Задача маркетинга – убедить клиентов, к примеру, с помощью промоакций пополнить их».

По статистике Мосбиржи, доля активных игроков на фондовом рынке, т. е. тех, кто проводит хотя бы одну сделку в месяц, среди частных инвесторов не превышает 10%.

Несмотря на быстрый рост брокерских счетов, пока в России доля вложений в ценные бумаги в структуре финансовых активов населения все еще значительно ниже, чем в зарубежных странах, – всего 13%, тогда как в Восточной Европе – 50%, в США – более 80%, отмечает Потапов. Он надеется, что доля инвестиций в ценные бумаги в портфеле сбережений населения России в ближайшие 3–5 лет вырастет до 20–25%.

По словам президента Ассоциации «НП РТС» (владеет Санкт-Петербургской биржей) Романа Горюнова, наблюдающаяся тенденция увеличения количества частных инвесторов продолжится и дальше, при условии, что ситуация на рынках и в экономике будет оставаться относительно стабильной, а размер процентных ставок будет находиться на текущем уровне или снижаться.

Панченко полагает, что в перспективе число частных инвесторов может достичь 10–15 млн человек. Сбербанк ожидает удвоения числа своих 1,2 млн брокерских счетов уже в текущем году.

Источник: https://www.vedomosti.ru/personal_finance/articles/2020/01/09/820248-mosbirzha-zafiksirovala-rekordnii-pritok-chastnih-investorov

Ликвидные еврооблигации на Мосбирже

Еврооблигации — облигации, выпущенными российскими эмитентами, но котирующиеся в иностранной валюте. Как правило, еврооблигации котируются в долларах США или евро и позволяют инвестору получить высокую валютную доходность, опережающую ставки по банковским вкладам.

Основной объем еврооблигаций обращается на внебиржевом рынке и доступен для покупки через трейдеров брокерских компаний. Такую возможность предоставляет, в том числе, компания БКС.

Однако есть широкий список еврооблигаций, которые торгуются на Московской бирже. Инструменты доступны для покупки рядовому инвестору. Многие из бумаг имеют комфортный для покупки номинал 1000 у.е. (USD или EUR).

Мы собрали список наиболее ликвидных еврооблигаций на Московской бирже. Именно ликвидность является ключевым фактором в подборе бумаг, так как на Мосбирже обороты торгов по многим выпускам крайне низкие.

Наиболее консервативные инвесторы, рассчитывающие на долгосрочные вложения, могут обратить внимание бумаги RUS-28, выпущенные Минфином РФ и имеющие минимальный в РФ уровень кредитного риска эмитента. Также они освобождены от НДФЛ с дохода от валютной переоценки.

Также есть выпуски около государственных компаний, таких как Внешэкономбанк, ГТЛК, Газпром. Среди отдельных более-менее ликвидны корпоративных бумаг на Московской бирже имеются выпуски ТМК и Полюс Золота.

Преимущества еврооблигаций для инвестора

1. Высокая валютная доходность. На текущий момент самые привлекательные ставки по долларовым депозитам в российских банках колеблются около 2,5-3,5%, в то время как по наиболее консервативным еврооблигациям Минфина выпуска RUS-28, торгующегося на Мосбирже, доходность находится на уровне 4,3-4,5% годовых. Если рассмотреть корпоративные облигации, то можно получить еще более привлекательную доходность в USD.
2. Возможность досрочной продажи еврооблигации без потери накопленных процентов. Будучи торгуемым инструментом, еврооблигация может быть продана в любой день без существенных ограничений.
3. Еврооблигации могут быть использованы в качестве залога, если вам срочно понадобились наличные деньги, но инвестицию требуется сохранить.
4. Еврооблигации на Мосбирже могут быть куплены на индивидуальный инвестиционный счет, что позволяет получить дополнительные 13% на каждые внесенные 400 тыс. руб. в год в виде налогового вычета.
5. Еврооблигации, торгующиеся на Московской бирже, доступны для неквалифицированных инвесторов и имеют весьма комфортный минимальный размер лота от 1000 у.е. (долларов США или евро, в зависимости от конкретного выпуска).

Как купить еврооблигацию

Приведенные выше еврооблигации можно приобрести через терминал QUIK или приложение «Мой Брокер». Инструменты находятся в подкатегории «МБ ФР: Облигации (расч. в USD) / расч. в EUR».

Сам процесс покупки полностью идентичен покупке обыкновенной облигации. Купленные бумаги появятся в вашем портфеле с отображением стоимости в USD.

Какие риски характерны для еврооблигаций

В целом еврооблигации по своей сути идентичны обычным рублевым облигациям за тем исключением, что они котируются в валюте. Соответственно здесь появляется валютный риск — риск того, что стоимость инвестиций снизится из-за валютных колебаний.

Если рубль укрепится к доллару США, то рублевая стоимость портфеля инвестора снизится. В то же время стоимость портфеля в USD останется прежней.

Если рубль ослабнет к доллару США, то рублевая стоимость портфеля увеличится, и инвестор получит дополнительный рублевый доход. С этого дохода по закону инвестор должен заплатить НДФЛ, что может снизить валютную стоимость портфеля.

Исключением являются еврооблигации Минфина РФ (гособлигации), которые освобождены от НДФЛ на прибыль от валютной переоценки. Соответствующий законопроект вступил в силу 1 января 2019 г.

Это освобождает инвестора-физическое лицо от уплаты НДФЛ с валютной переоценки и повышает привлекательность инвестиционного инструмента.

Список других еврооблигаций, торгующихся на Московской бирже и доступных для покупки через QIUK можно в перечне еврооблигаций, допущенных к торгам на ФБ «ММВБ».

Источник: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/likvidnye-evroobligatsii-na-mosbirzhe

Корпоративные облигации на московской бирже освобожденные от ндфл

На фоне стабильности российской экономики и национальной валюты, а также исторически низких уровней инфляции Банк России, скорее всего, продолжит придерживаться курса на снижение ключевой ставки (7-дневное РЕПО) в ближайшие 1-2 года.

Текущий уровень ключевой ставки составляет 7,75% (на январь 2018 года). Но, по композитным оценкам специалистов, к концу 2018 года она может опуститься до уровня 7,00-6,75%.

То есть доходности суверенных облигаций (ОФЗ) продолжат падать, а цены расти, что будет также позитивно влиять и на локальный рынок корпоративного долга.

На фоне опережающих темпов роста рублевых депозитов против выданных кредитов у российских банков скопилась избыточная рублевая ликвидность, которую они могут направить на локальный рынок корпоративного долга.

При этом ставки по депозитам для населения оставляют желать лучшего (по данным Банка России, в январе 2018 года базовый уровень доходности вкладов для физических лиц составляет 7,923% при сроке размещения более 1 года, а в ТОП-банках уровень ещё ниже.

При этом темпы роста корпоративного кредитования по итогам 2017 года оставляют желать лучшего (банки, в первую очередь, были нацелены на увеличение ипотечного кредитного портфеля).

То есть корпоративным клиентам было интереснее и дешевле привлекать фондирование на рынке облигаций, нежели брать кредит в банке с его дополнительными требованиями.

Преимущества корпоративных рублевых облигаций

После всего вышесказанного можно задать логичный вопрос – а так ли привлекательны текущие доходности корпоративных рублевых облигаций, учитывая тот факт, что доход с них облагается налогом в размере 13%, причём и на купон, и на ценовую разницу? Да, и доказать это нам поможет новый Федеральный закон от 3 апреля 2017 года № 58-ФЗ «О внесении изменений в главу 23 части второй Налогового кодекса Российской Федерации». В частности, в нем есть поправки, касающиеся НДФЛ при получении процентного (купонного) дохода, которые освобождают физическое лицо от уплаты налога на купон в 13% при определённых условиях:

• облигация была эмитирована российской организацией;
• облигация выпущена в период начиная с 2017 года;
• облигация эмитирована в рублях и является обращающейся;
• процентный (купонный) доход не превышает уровня ставки рефинансирования ЦБ РФ, увеличенной на 5%. Все, что выше этого уровня – облагается ставкой 35% (согласно ст.214.2 НК РФ)

При текущем уровне ключевой ставки (на январь 2018 года) купонная доходность не облагается налогом до уровня 12,75% (7,75%+5,00%). Учитывая текущие уровни депозитов и доходностей ОФЗ, это очень привлекательно.

Список льготных облигаций на сайте Московской биржи

Российский инвестор, в зависимости от своего риск-профиля, может выбрать ту или иную бумагу, соответствующую его требованию по доходности, исходя из текущего рынка.

На сайте Московской биржи появился информационный раздел, где на ежедневной основе публикуется список льготных бумаг. Текущие уровни цен и эффективные доходности к погашению (или оферте) в режиме онлайн можно найти в торговом терминале QUIK.

Ниже рассмотрим несколько бумаг, которые, в зависимости от рейтингов, сроков и рисков, могут подойти разным классам инвесторов.

Компания	ISIN	Тикер Quik	Купон, % годовых	Период. купона (раз в год)	Цена покупки	Эфф. дох-ть на погаш./оферту	Средняя Дюрация	Дата погашения	Крайняя дата подачи на оферту
ГК Пионер	RU000A0JXNJ1	Пионер Б1Р2	13,50	2	101,0	12,29	0,68	09.04.2020

Источник: https://journal.open-broker.ru/investments/korporativnye-obligacii-na-moskovskoj-birzhe/

Самый свежий обзор БПИФ на Московской бирже, часть вторая — Финансы на vc.ru

Всем привет! Продолжаем рассматривать ETF и БПИФы, которые торгуются на Московской бирже. Напомню, что неквалифицированный частный инвестор может купить 35 таких фондов в настоящее время. В первой части обзора я рассказал о 20 фондах FinEx, Сбербанка и Фридом. Посмотрим на остальные.

ETF от ITI

В 2018 году компания с 19-летней историей запустила свои собственные ETF-фонды. ITI предоставляет высокий уровень защиты инвесторов за счет соответствия Европейскому регулированию и контролю со стороны независимых администраторов, кастодианов и аудиторов.

Стоимость чистых активов ETF от компании ITI на данный момент составляет примерно 1 млрд рублей. Данные фонды можно приобрести за рубли, но у некоторых фондов стоимость активов рассчитывается в иностранных валютах (указаны в скобках). Доходность указана в рублях.

• ITI Funds Russia-focused USD(USD). Тикер: RUSB. Биржевой фонд, инвестирующий в корзину еврооблигаций российских эмитентов. Все купоны реинвестируются. Основан на составе индекса ITI Funds Russia-focused USD Eurobond Index, который запущен в апреле 2016 года платформой фондов ITI Funds совместно с компанией Solactive AG и отражает динамику наиболее качественных и ликвидных еврооблигаций российских эмитентов. В состав индекса входят еврооблигации, отвечающие установленным критериям по кредитному рейтингу, ликвидности, дюрации и ряду других характеристик. Комиссия за управление: 0,5% от стоимости чистых активов в год. СЧА: 9 915 513,70 долл. Доходность с начала года: 4.31%.
• ITI Funds RTS Equity ETF(USD). Тикер: RUSE. Биржевой фонд, инвестирующий в корзину акций российских компаний. Дивиденды выплачиваются. Основан на составе ключевого бенчмарка российского рынка акций – индексе РТС. Комиссия за управление: 0,65% от стоимости чистых активов в год. СЧА: 6 043 795,73 долл. Доходность с начала года: 28.45%.

БПИФы от Тинькофф

В сентябре 2019 года УК «Тинькофф Капитал» получила лицензию ЦБ для создания БПИФов. А уже в декабре компания запустила 3 БПИФа, в основе которых стратегия «Вечного портфеля».

Фонды включают в одинаковых пропорциях акции, золото, долгосрочные облигации и инструменты денежного рынка. Стратегия учитывает все фазы экономического цикла, устойчива к переходным состояниям экономики и волатильности финансового рынка.

Биржевые фонды торгуются в трех валютах: рублях, долларах и евро (валюты указаны в скобках). Доходность указана в тех валютах, в которых фонды торгуются. Все купоны и дивиденды реинвестируются.

• Тинькофф – Стратегия вечного портфеля RUB(RUB). Тикер: TRUR. Биржевой фонд состоит из российских акций, долгосрочных и краткосрочных гособлигаций, а также акций IShares Gold Trust — инвестиционного фонда, активы которого вложены в физическое золото. Основан на составе индекса TINKOFF ALL-WEATHER INDEX, который создала Московская биржа по заказу УК «Тинькофф Капитал». Комиссия за управление: 0,99% от стоимости чистых активов в год. СЧА: 204 105 831,79 руб. Доходность с момента запуска фонда (09.12.2019): 1.6%.
• Тинькофф – Стратегия вечного портфеля USD(USD). Тикер: TUSD. Биржевой фонд состоит из ETF Vanguard и BlackRock, инвестирующих в акции американских компаний, долгосрочные государственные облигации США, краткосрочные и долгосрочные облигации американских корпораций с высоким кредитным рейтингом и физическое золото. Основан на составе индекса TINKOFF ALL-WEATHER INDEX, который создала Московская биржа по заказу УК «Тинькофф Капитал». Комиссия за управление: 0,99% от стоимости чистых активов в год. СЧА: 3 911 528,2 долл. Доходность с момента запуска фонда (09.12.2019): 1.4%.
• Тинькофф – Стратегия вечного портфеля EUR(EUR). Тикер: TEUR. Биржевой фонд состоит из ETF Vanguard и BlackRock, инвестирующих в акции европейских компаний, долгосрочные государственные облигации Германии, Франции, Италии, Испании и Нидерландов, краткосрочные облигации европейских корпораций с высоким кредитным рейтингом и физическое золото. Основан на составе индекса TINKOFF ALL-WEATHER INDEX, который создала Московская биржа по заказу УК «Тинькофф Капитал». Комиссия за управление: 0,99% от стоимости чистых активов в год. СЧА: 5 984 831,52 евро. Доходность с момента запуска фонда (09.12.2019): 1.05%.

БПИФы от ВТБ

УК «ВТБ Капитал» также решила не отставать от конкурентов и запустила 5 БПИФов. Компания образовалась в 2006 году. Имеет исключительно высокий уровень надежности и качества услуг (А++) по версии Эксперт РА. Компания уделяет первоочередное пристальное внимание вопросам управления риском и занимает высокие места в рейтингах доходности.

Обслуживание клиентов осуществляется в 600 офисах по всей России. Стоимость чистых активов БПИФов от ВТБ на данный момент составляет более 1,5 млрд рублей. Данные фонды можно приобрести за рубли, но у некоторых фондов стоимость активов рассчитывается в иностранных валютах (указаны в скобках). Доходность указана в рублях.

Все купоны и дивиденды реинвестируются.

• ВТБ – Российские корпоративные облигации смарт бета(RUB). Тикер: VTBB. Биржевой фонд состоит из российских корпоративных облигаций. Основан на составе Индекса корпоративных облигаций Московской Биржи, основном индикаторе рынка российского корпоративного долга. Комиссия за управление: не более 0,8% от стоимости чистых активов в год. СЧА: 1 115 065 849,64 руб. Доходность с момента запуска фонда (22.02.2019): 12.42%.
• ВТБ Российские корп. еврооблигации смарт бета(USD). Тикер: VTBU. Биржевой фонд состоит из российских корпоративных еврооблигаций. Основан на составе Индекса МосБиржи Корпоративных Российских Еврооблигаций, кастомизированном индикаторе широкого рынка корпоративных еврооблигаций, выпущенных российскими эмитентами или в интересах российских эмитентов. Комиссия за управление: не более 0,7% от стоимости чистых активов в год. СЧА: 155 627 191,70 руб. Фонд запустился 12.12.2019.
• ВТБ — Фонд Акций американских компаний(RUB/USD). Тикер: VTBA. Биржевой фонд состоит из диверсифицированного портфеля акций крупнейших американских компаний. Индикатором доходности фонда является ETF ISHARES CORE S&P 500. Основан на составе индекса S&P 500, основном индикаторе американского рынка. Комиссия за управление: не более 0,9% от стоимости чистых активов в год. СЧА: 107 837 232,05 руб. Доходность с момента запуска фонда (21.06.2019): 8.84%.
• ВТБ – Фонд «Американский корпоративный долг»(RUB/USD). Тикер: VTBH. Биржевой фонд состоит из высокодоходных облигаций американских компаний из разных секторов с инвестиционными и неинвестиционными рейтингами. Индикатором доходности фонда является ETF ISHARES HIGH YIELD CORP BOND. Комиссия за управление: не более 0,5% от стоимости чистых активов в год. СЧА: 114 947 042,01 руб. Доходность с момента запуска фонда (31.07.2019): 0%.
• ВТБ – Фонд Акций развивающихся стран(RUB/USD). Тикер: VTBE. Биржевой фонд состоит из диверсифицированного портфеля акций компаний развивающихся стран, в том числе Китая, Индии, Бразилии, Ю. Кореи, и др. Индикатором доходности фонда является ETF ISHARES CORE MSCI EM. Комиссия за управление: не более 0,8% от стоимости чистых активов в год. СЧА: 58 304 831,88 руб. Доходность с момента запуска фонда (30.07.2019): 5.42%.

БПИФы от Альфа

Инвестиционная компания «Альфа-Капитал» работает 27 лет на рынке управления активами. Суммарный объем активов составляет более 400 млрд рублей. А 1,2 млн клиентов являются обладателями открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов.

Компания обладает наивысшим рейтингом надежности и качества услуг по версии Эксперт РА и Национального рейтингового агентства. УК «Альфа-Капитал» несколько раз становилась обладателем престижных наград в области инвестиций. В 2018-2019 гг. компания запустила 3 БПИФа.

Стоимость чистых активов БПИФов от Альфы на данный момент составляет более 2,7 млрд рублей. Данные фонды можно приобрести за рубли, доллары и евро; стоимость активов рассчитывается в иностранных валютах (указаны в скобках). Доходность указана в разных валютах.

Все купоны и дивиденды реинвестируются.

• Технологии 100(USD). Тикер: AKNX. Биржевой фонд состоит из акций 100 крупнейших компаний, торгуемых на одной из крупнейших бирж США. Основан на составе индекса Nasdaq-100, основном индикаторе технологического сектора США. Комиссия за управление: 0,69% от стоимости чистых активов в год. СЧА: 1 620 233 407 руб. Доходность с начала года: 37.31% USD.
• Альфа — Капитал Эс энд Пи500 (S&P 500)(USD). Тикер: AKSP. БПИФ инвестирует в паи иностранного инвестиционного фонда, ориентированного на динамику индекса акций 500 крупнейших компаний, торгуемых на рынке Соединенных Штатов Америки. Основан на составе индекса S&P 500. Комиссия за управление: 0,69% от стоимости чистых активов в год. СЧА: 1 080 302 892 руб. Доходность с момента запуска фонда(09.04.2019): 11.82% USD.
• Европа 600(EUR). Тикер: AKEU. БПИФ инвестирует в паи иностранного инвестиционного фонда, ориентированного на динамику индекса акций 600 европейских компаний большой, средней и малой капитализации. Основан на составе индекса STOXX Europe 600. Комиссия за управление: 0,69% от стоимости чистых активов в год. СЧА: 44 256 744 руб. Доходность с начала года: 10.37% EUR.

БПИФы от Газпромбанка

АО «Газпромбанк — управление активами» основано в 2004 году и входит в десятку крупнейших управляющих компаний России. Компания является частью бизнеса доверительного управления Группы Газпромбанка, по итогам III квартала 2019 года объем средств под управлением компании составляет свыше 400 млрд рублей.

Клиентами управляющей компании являются негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, саморегулируемые организации, фонды целевого капитала и частные инвесторы. Обладает максимальным рейтингом надежности RAEX. В 2019 году компания запустила 2 БПИФа. Стоимость чистых активов БПИФов от Газпромбанка на данный момент составляет более 1 млрд рублей.

Данные фонды можно приобрести за рубли. Доходность указана в рублях. Все купоны и дивиденды реинвестируются.

• Газпромбанк — Корпоративные облигации 2 года(RUB). Тикер: GPBS. БПИФ инвестирует в корпоративные облигации преимущественно 1-го эшелона, которые могут быть включены в состав средств пенсионных накоплений и пенсионных резервов в полном соответствии с законодательством. Основным критерием для включения инструментов в состав портфеля является приемлемая ликвидность на вторичном рынке и высокое кредитное качество. Основан на составе Индикатора «Газпромбанк — Корпоративные облигации (дюрация 2 года)», ключевой особенностью которого является учет фактической рыночной ликвидности входящих в него финансовых инструментов. Комиссия за управление: 0,15% от стоимости чистых активов в год. СЧА: 525 218 631,93 руб. Доходность с начала года: 5.36%.
• Газпромбанк — Корпоративные облигации 4 года(RUB). Тикер: GPBM. БПИФ инвестирует в корпоративные облигации преимущественно 1-го эшелона, которые могут быть включены в состав средств пенсионных накоплений и пенсионных резервов в полном соответствии с законодательством. Основным критерием для включения инструментов в состав портфеля является приемлемая ликвидность на вторичном рынке и высокое кредитное качество. Основан на составе Индикатора «Газпромбанк — Корпоративные облигации (дюрация 4 года)», ключевой особенностью которого является учет фактической рыночной ликвидности входящих в него финансовых инструментов. Комиссия за управление: 0,15% от стоимости чистых активов в год. СЧА: 534 403 702,39 руб. Доходность с начала года: 7.22%.

Заключение

В 2 частях обзора рассмотрены 35 ETF и БПИФов, которые торгуются на Московской бирже. У российских фондов комиссия заметно выше иностранных.

Но я уверен, что отрасль продолжит развиваться и привлекать новые средства, тем самым уменьшая комиссии.

Для долгосрочных инвесторов ETF и БПИФы — отличная возможность сформировать диверсифицированный пассивный портфель. Хороших инвестиций и счастливого Нового года!

Источник: https://vc.ru/finance/99534-samyy-svezhiy-obzor-bpif-na-moskovskoy-birzhe-chast-vtoraya