Облигация RUS 28 (XS 0088543193) — доходность и цена

В прошлой статье про евробонды, были рассмотрены несколько вариантов покупки еврооблигаций. Мы выяснили, что инвестировать через ПИФ не совсем выгодно. Остается ETF или самостоятельная покупка. С ETF трудностей возникнуть не должно. Их всего два. А вот перед покупкой отдельных еврооблигаций нужно немного больше времени. Провести анализ, настроить терминал и параметры отбора бумаг.

На Московской бирже обращается 57 еврооблигаций (на момент написания статьи). От государственных до корпоративных. С одной стороны выбор довольно скуден, по сравнению с рублевыми бумагами, в несколько раз меньше.

Но с другой стороны — это плюс. Позволяет сузить список анализируемых бумаг до минимума и легко принять нужное решение. Какие еврооблигации покупать.

Настраиваем терминал

Перед началом покупки и анализа евробондов нужно провести небольшие настройки. Вывести окно котировок, с нужными параметрами. Настроить стакан. И отфильтровать бумаги.

Для удобства создадим отдельную вкладку. Назовем ее «Евробонды».

• Дальше нужно вывести окно котировок со списком доступных еврооблигаций.
• Переходим в меню: «Создать окно — Текущие торги»

Открывшееся окно пока пустое. Нам нужно выбрать инструмент из списка доступных и столбец необходимых параметров.

В данном случае в поле «доступные инструменты» нам нужны евробонды. Выбираем «T+ Облигации (расч. в USD)».

Настраиваем отображаемые параметры. Нам понадобятся:

• размер лота;
• номинал;
• валюта;
• доходность;
• НКД;
• размер купона;
• длительность купона;
• дата погашения;
• дней до погашения;
• оборот;
• ISIN-код бумаги.

Поля «дней до погашения» и «дата погашения» в принципе дублируют друг друга. Можно оставить только один столбец. Кому как удобно.

Получаем полный список по бумагам с отображением нужной нам информации. Несколько десятков бумаг. Целая портянка.

Далее будем сокращать список до минимума, оставляя только нужные нам евробонды.

Отбор по стоимости. Смело можно отбросить бумаги по цене 100 тысяч долларов за штуку. Оставив 1 тысячные облигации.

Отбор по обороту. С столбце «Оборот» указано суммарное количество сделок в денежном эквиваленте текущую торговую сессию. По некоторым бумагам их вообще нет.

Банки, инвестиционные фонды и управляющие компании владеющие ими, скорее всего будут держать их до погашения. И не пускать в продажу. Также смотрим на очень маленькие обороты (по сравнению с основной массой других бумаг).

Если разница составляет несколько десятков, то лучше не покупать эту бумагу. В будущем можете нарваться на проблемы с продажей по справедливой цене.

Как отфильтровать ненужные бумаги?

Щелкаем на название столбца. Выбираем фильтрацию. И задаем условия. В нашем случае поставил «Оборот» должен быть больше нуля.

В поле «Номинал» все аналогично. Выбираем условия равно (или больше и равно) 1 000. И выйдут все доступные нам бумаги.

Как видите из нескольких десятков евробондов осталось всего 9 бумаг.

Обратите внимание на первую бумагу в списке — Gazprom-34. Специально оставил. Номинал у нее 1000 долларов. Но минимальный лот 10 бумаг.

Итого минимальная цена покупки составит более 10 тысяч долларов. Для многих это будет многовато.

Что нам дает инфа? Смотрим в первую очередь на доходность. Она означает, что если вы купите бумагу по текущей цене и продержите ее именно до погашения, то получите среднегодовую доходность указанную в списке.

Делаем правильный стакан котировок

Сразу можно настроить стакан. В стандартных настройках он имеет обычно такой вид.

Красный цвет — предложения на на продажу. То есть можно купить по этой цене.

Зеленый — желающие продать бумаги. Или можно купить у них по этой цене.

Правой кнопкой мыши щелкаем по стакану и выбираем «Редактировать». Добавляем два параметра:

• доходность покупки;
• доходность продажи.

1. Теперь перед покупкой мы можем видеть не только цены, но и сколько будет давать облигация доходности при той или иной цене.

Разница между лучшей ценой на продажу и покупку в стакане составляет 2,5 рубля. А уровень доходности снижается сразу на 0,22%.

Много это или мало? Если держать бумагу до погашения (более 15 лет), то это небольшое снижение доходности обойдется инвестору в недополучение 350 долларов прибыли.

Сохраняем настройки

Лучше сразу сохранить все приведенные настройки в шаблон. Правой кнопки мыши по стакану котировок и выбираем «Шаблоны» —  «Сохранить в шаблон».

После сохранения можно применить настройки ко всем окнам. Или только на текущую вкладку.

Проводим анализ

Бумаги отфильтровали, терминал настроили. Пора переходить к анализу и совершению сделок.

Из нашего списка можно смело отбросить еще несколько евробондов. Практически все корпоративные еврооблигации являются субординированными. Это значит, что при возникновении у эмитента определенных проблем — они (облигации) могут легко быть списаны и инвесторы ничего не получат. Может быть какую-то небольшую компенсацию.

Поэтому, если вы не готовы нести повышенные риски и не знаете полную информацию о деятельности компании, выпустившей евробонды — лучше остаться в стороне.

Что у нас есть из корпоративных бумаг?

UBRD CapDes — имеет доходность 13,67% годовых. Что это за бумага? Понятия не имею. При средней доходности выбранных нами евробондов в 5-6%, высокая прибыль выглядит подозрительно. И лучше не связываться.

ГТЛК наверное тоже можно скинуть со счетов.Учитывая не слишком большую разницу в доходности (5,6%). А риски более высокие.

Остается только 5 бумаг удовлетворяющих нашим требованиям.

А какие у нас требования?

Надежные вложения, в надежные бумаги. С приемлемым уровнем доходности.

Что мы имеем в итоге?

Две государственные бумаги RUS-18 и RUS-28 c доходностью в 3,51 и 5,11% соответственно. Но срок до погашения у первых в 2018 году. И нам это не интересно.

Оставшиеся евробонды VEB (Внешэкономбанк) с разной доходностью и сроком до погашения. Здесь уже выбираете сами в зависимости от планируемого срока владения бумагами. По поводу надежности ВЭБ сомневаться не приходится. Главный банк для хранения государственных пенсий.

Если хотите покупать евробонды в рамках ИИС — до 3-х лет. То лучше выбрать бумаги с датой погашения близкой к окончанию периода владения ИИС.

Тогда госбумаги с погашением в 2028 году лучше не брать. А рассмотреть только ВЭБ.

Чем более длительный срок до погашения бумаги, тем большая вероятность изменения рыночной стоимости облигации. И в момент когда вы захотите ее продать, не дожидаясь погашения — есть вероятность падения цены ниже вашей покупки.

По коротким бумагам волатильность более низкая. И по мере приближения к дате погашения стремиться к нулю.

Совершаем покупку

Например, мы остановили свой выбор на государственных евробондах Россия-28. Доходность нас устраивает, как и срок обращения. В течении 10 лет можно гарантированно зафиксировать прибыль в 630 долларов в виде купонного дохода ежегодно. И при погашении получить номинал — 1000 долларов.

Полную информацию по этой или другой бумаге можно найти на сайте Rusbons.ru. Для этого понадобится идентификатору облигации ISIN-код. Вбиваем в поле поиска и выходит вся инфа по бумаге. Например, для выбранной RUS-28 — ISIN код — XS0088543193.

На сайте мы можем узнать для примера, что бумага выпущена аж в 1998 году!

Стабильно выплачивает доход владельцам два раза в год (во вкладке купоны), по ставке 12,75% годовых. Но за счет роста рыночной цены — реальная доходность намного ниже.

160,9999 показывает цену в процентах от номинала. Так как номинальная стоимость составляет 1000 долларов, получаем реальную цену в 1609,999 долларов.

При необходимости можно посмотреть график изменения рыночной цены еврооблигации.

Наша Rus-28  имеет такой вид. Что можно сказать глядя на этот график?

Котировки упали до уровня 2016 года. А снижение котировок говорит об увеличении доходности.

Если все устраивает выбираем и открывается новое окно. Здесь немного другие суммы. Помимо рыночной цены, продавцу еще необходимо уплатить накопленный купонный доход (НКД) — 36,6042.

Итого получаем за одну бумагу нужно отдать 1648,60 доллара. Это так называемая «грязная» цена облигации.

Если все нормально. Нажимаем «Да». И сделка совершена. Бумага у вас портфеле.

Если текущие предложения не устраивают, можно выставить собственные заявки. Они попадают в стакан. И будут ждать, когда найдется желающий продать бумаги по вашей цене.

Источник: https://vse-dengy.ru/upravlenie-finansami/aktsii/kak-vyibrat-i-kupit-evrobondyi.html

Долларовый выпуск «Россия» с погашением в 2028 году: суверенный риск с интересной доходностью

30-летний выпуск объемом 2,5 млрд долл. был размещен Минфином РФ в июне 1998 г. До погашения по бумаге не предусмотрены опции по досрочному отзыву и/или пересмотру купона.

Выпуск имеет купон 12,75 % годовых, что является одним из самых высоких уровней в сегменте отечественных еврооблигаций и наивысшим среди российских долларовых госзаймов. Минимальный лот по бумаге составляет USD 10 тыс., что ниже обычного объема для российских евробондов (USD 200 тыс.).

Как и другие суверенные российские долларовые госзаймы, выпуск «Россия-28» достаточно активно торгуется на Московской бирже и входит в Ломбардный список Банка России.

В настоящее время линейка суверенных отечественных евробондов, номинированных в долларах, состоит из 13 выпусков. Выпуск с погашением в 2028 г. является самым «старым» отечественным суверенным евробондом, размещенным еще до кризиса 1998 г.

Российские суверенные долларовые евробонды

Финансовое положение эмитента

По состоянию на 01.05.2018 г. объем государственного внешнего долга Российской Федерации, включая госгарантии в иностранной валюте, составил 51,4 млрд долл. Задолженность по внешним облигационным займам достигла 39,2 млрд долл. График погашения внешнего долга, на наш взгляд, выглядит сбалансировано.

График погашения внешнего долга РФ

Наряду с сильными макроэкономическими показателями (ожидающимся профицитом федерального бюджета в 2018 г.

, значительным объемом международных резервов) Россия характеризуется сравнительно низким уровнем долговой нагрузки, что потенциально открывает широкие возможности для рефинансирования имеющихся обязательств.

Так, согласно данным Bloomberg, отношение долга к ВВП у России в настоящий момент составляет 12%, тогда как у Китая, Индии и Бразилии — 19%, 50% и 78% соответственно.

Идея

Недавняя турбулентность на рынке, вызванная ростом безрисковых долларовых ставок, привела к ситуации, когда инвесторы, ориентированные на умеренный уровень риска, могут зафиксировать довольно интересную доходность. Кроме того, снижение рублевых доходностей делает российские еврооблигации еще более привлекательными.

Например, сравнимый по дюрации выпуск ОФЗ с погашением в январе 2028 г. предлагает сейчас доходность на уровне 7,5%, в то время как доходность «Россия-28» достигает 4,9%. Отметим, что, за исключением «дальних» бумаг, «Россия-28» является единственным выпуском, торгующимся с премией в доходности относительно суверенной кривой.

Высокий купон выпуска (12,75%) в значительной мере компенсирует локальные «просадки» в цене.

К числу основных триггеров по бумаге отнесем возможное повышение агентством Moody’s рейтинга нашей страны до «инвестиционного» уровня, что приведет к притоку средств нерезидентов. В январе 2018 г.

Moody’s изменило прогноз по рейтингу РФ на «позитивный», что открывает дорогу к возможному повышению рейтинга в ближайшие 12-18 месяцев.

Отметим, что Moody’s готово рассматривать повышение рейтинга РФ, даже если в отношении нашей страны будут введены санкции наподобие примененных против Венесуэлы.

Также заметим, что выпуск «Россия-28» из-за высокого купона является сравнительно дорогим для обслуживания, из-за чего он может быть выбран в качестве объекта в рамках программы обмена старых выпусков на новые. В 2018 г.

Минфину осталось обменять суверенных евробондов на сумму 0,8 млрд долл., однако, нельзя исключать, что выпуск может быть задействован в программах обмена в ближайшие годы.

Это создаст дополнительную опцию для держателей данной бумаги.

• Что касается позиционирования выпуска «Россия-28» относительно суверенных бумаг со схожим рейтингом, то он торгуется на уровне долгов таких стран, как Южная Африка, Индонезия и Уругвай.

Суверенные долларовые евробонды РФ

• Суверенные долларовые евробондыс рейтингами BBB-/BB+

Между тем, заметим, что сейчас выпуск «Россия-28» торгуется вблизи двухлетних ценовых минимумов, что связано как с недавним увеличением российской премии за риск, так и ростом процентных долларовых ставок. Например, доходность 10-летних казначейских облигаций США (UST-10) сейчас достигла максимумов с середины 2011 г., и ее вероятное дальнейшее увеличение (обусловленное ужесточением политики ФРС) обещает сохранение ценовой волатильности суверенных выпусков России. Что касается страновой премии, то ее дальнейший рост не исключен в случае ужесточения санкционного режима в отношении России.

Тем не менее, мы придерживаемся мнения, что риски, связанные с инвестированием в российский госдолг, в значительной мере компенсируются текущим уровнем доходности.

1. Доходность «Россия-28» и UST-10
2. Спред в доходности между «Россия-28» и UST-10

С учетом всего вышесказанного, мы считаем выпуск «Россия-28» интересным объектом вложений для инвесторов, ориентированных на долгосрочную перспективу. Инвесторы имеют возможность зафиксировать почти 5%-ю доходность по бумаге с суверенным кредитным качеством.

Источник: https://trtf.ru/dollarovyiy-vypusk-rossiya-s-pogasheniem-v-2028-godu-suverennyiy-risk-s-interesnoiy-doxodnostyu-20180609-114144/

Облигация RUS 28 (XS0088543193) — доходность и цена

Здравствуйте, уважаемые читатели нашего финансового ресурса!

Курс рубля падает при всех неблагоприятных событиях, поэтому экономисты советуют держать часть сбережений в иностранной валюте (особо параноидальные – даже в нескольких). Но хранить евро или доллары «под подушкой» или в банке – не лучший вариант. Лучше всего на эту сумму приобрести облигации RUS 28. Чем так интересен этот выпуск?

Котировки облигации

#Котировки и Расчет доходности

Облигация: RUS-28

Номинал: 1000$

Цена: 173.78% от номинала = 1737.80$

Комиссия брокера, по умолчанию 0.057%: 1737.80$ * 0,057% = 0.99$

Накопленный купонный доход: 2.13$

Вы заплатите: 1737.80$ + 0.99$ + 2.13$ = 1740.92$ за 1 шт.

К дате погашения 24.06.2028 (через 3103 дней) вы получите купонами с учетом налогов 1 147.50$, а также тело облигации (1000$), итого: 2147.50$

Ваша прибыль* за все время составит: 2147.50$ — 1740.92$ = 406.58$ или 2.75% годовых.

Плюсы и минусы выпуска

Ценная бумага торгуется в долларах на территории России, что очень удобно для владельцев американской валюты: нет необходимости конвертировать свои финансы из одной денежной единицы в другую и терять на разнице курсов.

RUS 28 на Московской бирже имеет уникальный торговый код – xs0088543193. Именно по нему можно безошибочно идентифицировать этот актив.В минусы выпуска отнесу первоначальный размер лота – 1000 долларов. Это отрезает мелких инвесторов, не позволяя им диверсифицировать портфель ценных бумаг валютными облигациями. Другой минус – большой купонный доход в размере 12,93 % годовых.

Поясню, почему: это приводит к существенному удорожанию актива. По итогам торгов ММВБ на 30.10.2019 RUS 28 торгуется по 170,69 % от номинала, или по $1706,9.

И эта итоговая величина все равно остается высокой – ни один российский банк не обеспечит доходность хотя бы 1,5–2 % в иностранной валюте.

Как купить

Купить облигации RUS 28 можно на Московской бирже, заключив предварительно договор с брокерской компанией.

Лучшие брокеры

Надежные российские брокеры

Название	Рейтинг	Плюсы	Минусы
Финам	8/10	Самый надежный	Комиссии
Открытие	7/10	Низкие комиссии	Навязывают услуги
БКС	7/10	Самый технологичный	Навязывают услуги
Кит-Финанс	6.5/10	Низкие комиссии	Устаревшее ПО и ЛК

Другие выпуски эмитента

Отзывы инвесторов

• Мнения большей частью положительные.

Заключение

1. Теперь вы знаете, что это за интересный финансовый инструмент – облигации RUS 28, способные приносить почти 3 % годовых в долларах.
2. Много это или мало – решать вам, но к активу стоит присмотреться, если вы планируете держать свои деньги в разных валютах.
3. На этом я прощаюсь, а вы проверьте, оформлена ли подписка на обновления, и до скорой встречи!

Источник: https://greedisgood.one/xs0088543193

Что такое еврооблигации и стоит ли в них вкладываться?

В последние годы международная обстановка часто побуждает хвататься за сердце людей, имеющих даже небольшие сбережения: что же будет с рублём? Куда его «прятать»? В доллар? Евро? Юань? В такой ситуации открытие валютного вклада порой помогает сохранить и даже преумножить накопленное, если правильно подгадать момент падения курса национальной валюты.

Но когда на первом месте у вас не спекулятивный интерес, а желание сохранить капитал и получить уверенный процент, то валютные вклады выглядят почти так же тускло, как и рублёвые. 1,5% — 2%, максимум 3%. Деньги, конечно, лежат. Но не работают.

Эффективным инструментом, который заставит работать сбережения, конвертированные в иностранную валюту, часто называют евробонды (еврооблигации). Низкодоходные инструменты предлагают нам доходность до 5% годовых, средний диапазон варьируется от 5% до 10%, высокодоходные предложения поднимаются до 14%.

Сегодня, в рубрике #сравнимсpenenza мы постараемся разобраться в еврооблигациях и проведем их сравнительный анализ с Penenza.

Еврооблигации это практически то же самое, что и обычные облигации. Приобретая облигацию, вы, по сути, даёте в долг её эмитенту: компании, государству или любому другому участнику рынка.

Организация, выпустившая облигацию, обязана выкупить её у вас в определённый срок.

Как правило, в течение срока владения бондом вы получаете определённый процент (купон) от номинала ценной бумаги, который в большинстве случаев выплачивается два раза в год.

Особенность ЕВРОоблгиции и её отличие от обычной стоит в том, что номинируется она в валюте, которая будет иностранной и для её эмитента и для её держателя.

Представленные на Московской бирже чаще всего еврооблигации номинируются в долларах.

Неполный список корпоративных еврооблигаций, допущенных к торгам на Московской Бирже:

Немножко истории:

После второй мировой войны европейские компании предпочитали занимать деньги на самом развитом финансовом рынке того времени: большинство своих долговых облигации они выпускали на рынке США.

Деньги кочевали через океан, осевшие на европейских, главным образом, лондонских счетах доллары стали называть евродолларами. После ужесточения налогового законодательства в Штатах, европейским компаниям стало невыгодно занимать в долларах на американском рынке.

В 1963 итальянская дорожно-государственная компания Autostrade решила занять долларов, но не в родной для него экономике, где это стало невыгодным для европейцев, а на британском рынке. Autostrade выпустила 60 000 облигаций с номиналом 250 долларов США, а британский банк разместил их на рынке.

Большинство считает именно этот кейс – первой крупной сделкой с еврооблигациями, хотя ещё в 50х компания Philips разместила в Нидерландах долговые обязательства в долларах США.

Как стать держателем евробонда?

Ещё несколько лет назад операции с еврооблигациями были прерогативой исключительно институциональных и квалифицированных инвесторов, торговые лоты начинались с $100–200 тыс.

Однако сейчас Московская биржа пошла навстречу частным инвесторам, значительно снизив порог входа для частных инвесторов, позволив компаниям выставлять на торги облигации номиналом от $1000.

Вам необходимо подписать договор с брокером, который откроет для вас счёт, а после этого вы можете либо поручить ем управление вашим капиталом, либо заняться этим самостоятельно с помощью биржевой платформы онлайн-трейдинга.

Так, например, Бинбанк предлагает ставку купона в 8,5% годовых по облигации XS1379311761 номиналом в $1000 с датой погашения в 2019 году, а Бинбанк выплачивает владельцам своих тысячедолларовых облигаций XS1379311761 купонный доход в размере 8,5% годовых. Суверенные облигации нам представлены еврооблигациями Минфина РФ.

Наиболее доступный для нас лот Минфина RUS-28 с погашением в 2028 году, имеет ставку купона целых 12,75% при номинале в $1000. В отличие от корпоративных, у государственных облигаций отсутствует 13% подоходный налог.

Еврооблигации Министерства финансов Российской Федерации, допущенные к торгам на Московской Бирже:

Теперь посмотрим, как всё это работает на практике.

Каждая из облигаций, представленных на московской бирже имеет свою страничку-профиль. Рассмотрим уже упомянутую выше суверенную облигацию Минфина RUS-28 с кодом XS0088543193.

В первую очередь, обратить внимание стоит на несколько показателей. Это ставка купона, сумма купона в валюте номинала и последняя цена. Это поможет нам рассчитать реальную доходность инструмента.

Номинал бумаги не равен её реальной рыночной стоимости, рыночная стоимость, часто составляет большую сумму.

В нашем случае, чтобы приобрести еврооблигацию Минфина RUS-28 придётся заплатить не номинальные $1000, а номинал умноженный на реальную цену, указанную в процентах, то есть $1000 х 1,655 = $1655.

Таким образом, реальная доходность, которую вы получите, будет в процентном выражении ниже номинальной. В год вы получаете две фиксированные выплаты по $63,75, то есть $127,5. В процентах от реальной рыночной цены бумаги — это 7,7% годовых. Безусловно, гораздо более привлекательный процент, чем в банке, но всё же уже менее аппетитный, чем 12,75, указанный в самой облигации.

Помимо весьма удручающего несоответствия реальной доходности и заявленной доходности по номиналу купона, держатели еврооблигаций могут столкнуться с двумя ключевыми рисками:

• Изменение стоимости еврооблигации «в моменте». Действительно, додержав еврооблигацию до конца компания эмитент выкупит её у вас по номинальной стоимости. Однако, если вы не хотите держать облигацию до, скажем, 2028 года, а планируете заработать на ней в течение года, вас может ждать неприятный сюрприз. Рыночная и политическая обстановка могут понизить стоимость бумаг, и продавать на вторичном рынке их придётся по номиналу или ниже.
• Дефолт компании и невыплаты по купонам и при погашении. Даже солидные компании и банки, вчера казавшиеся надёжными, могут в итоге подвести. Так, в прошлом году под угрозой невыплаты из-за технического дефолта оказались еврооблигации АФК «Система». А держатели дефолтных евробондов «Русского стандарта» добиваются взыскания с компании должника 49% акций банка. В данном случае речь идёт в основном о крупных игроках, но от подобных катаклизмов не застрахованы и «тысячедолларовые» инвесторы.

Сравним евробонды с краудлендингом

И, хотя при всех недостатках инвестирование в еврооблигации остаётся относительно выгодным и довольно надёжным инструментом, Penenza открывает перед инвесторами гораздо более выгодные возможности для заработка и операций со своими вложениями.

• Порог входа. Для еврооблигаций он всё ещё довольно высок и часто превышает заявленный номинал бумаг в $1000. Лотов, где можно приобрести всего одну бумагу не так уж и много. В свою очередь, Penenza позволяет экспериментировать с вложениями куда меньших объёмов. Попробовать cебя на платформе может инвестор даже с суммой 5 тысяч рублей.
• Выплаты по купонам осуществляются, как правило, раз в полгода, за это время положение компании на рынке может значительно ухудшиться, а рыночная стоимость ваших облигаций может значительно упасть — вы окажетесь в минусе. Средний срок займа на Penenza составляет 25 дней, он рассчитывается исходя из реальных потребностей и возможностей компании, т.к. большинство займов являются целевыми. Чётко понимая цель займа, мы понимаем, когда стоит ожидать возвращение долга.
• Покупая еврооблигации вы, так или иначе, становитесь игроком глобального фондового рынка, подверженного структурным колебаниям и политическим влияниям. Ваше спокойствие теперь будет зависеть от прогнозов как в целом по рынку, так и о деятельности той компании, в которую вы вложились. В Penenza о прогнозах заботятся алгоритмы скоринга, оценивающие сотни параметров и анализирующие всю открытую информацию о компании. Будущие риски учитываются заранее и влияют на рейтинг конкретного заёмщика и даже конкретного займа. Доля просрочек по выплате долга на Penenza составляет всего 0,4%.
• Ну и на сладкое, конечно, доходность. Средняя реальная доходность корпоратиных еврооблигаций, доступных инвестору с суммой от $1000 до $2000 на московской бирже составляет 6-8% (максимальное значение доходности по номиналу, упоминания о котором встречаются — 14%), суверенные облигаций Минфина из доступных нам по размеру и сумме лота – это всё те же 7% — 8%. С краудлендинговой платформой Penenza эти цифры могут быть значительно выше: годовой доход инвестора Penenza в среднем составляет около 20%.

Источник: https://zen.yandex.ru/media/id/5a3baaae256d5ca91fc90a17/5b504f8f7166ec00a92ec24d

Почему rus-28 — хорошая облигация в портфель?

Итак, мы имеем дело с евробондами. Нам, как инвесторам, важно понимать фундаментальные предпосылки ценобразования таких инструментов, чтобы правильно купить хороший актив.

Теория вопроса

• Что влияет на цену и доходность евробондов?
• Все решают спрос и предложение:

Условно, участников рынка можно поделить на резидентов и нерезидентов. Для них мотивация купить российскую еврооблигацию может отличаться. Все они стараются максимизировать доходность из текущей ситуации.

Характеристики RUS-28

Рассмотрев теорию, перейдем к разбору нашей RUS-28. Российская еврооблигация с погашением в 2028 году имеет следующие параметры:

1. Мы видим, что бумага с длинной дюрацией имеет размер купона примерно на уровне 63$ с периодичностью выплат 2 раза в год.
2. Выплаты во время кризиса 2008-2009 гг.
3. Выплаты во время геополитических напряженностей 2014 г.

История купонных выплат показывает, что по бумаге стабильно выплачивался купон в полной мере даже в моменты кризиса. Высокий купон вкупе с постоянными выплатами делают бумагу особенно привлекательной в глазах инвесторов.

Динамика RUS-28  в 2019 г.

С технической частью разобрались. Но как же вела себя бумага последний год?

С начала года бумага прибавила +6,1% только в курсовой стоимости. А что нам покажет график доллара?

А доллар упал на 6,8% за указанный период. Мы видим, что котировки не зависят друг от друга (случайные колебания, зачастую, разнонаправленные).

Если по бумаге не платился бы купон, резиденты потеряли бы  на переводе из долларов в рубли. Для нерезидентов бумага оставалась бы привлекательна.

Всего, доход от RUS-28 за почти 11 месяцев составил 199,7$ или ~12,46% от суммы покупки в начале года.  Это привлекательно для нерезидентов.

В рублевом выражении при курсе доллара 63,98 руб./$ прибыль по бумаге составила бы 5 326 рублей. Та часть дохода, которая получилась от роста стоимости облигации была «съедена» падением доллара. При падении доллара (доходность была бы отрицательна) спасли купон и НКД.

НКД	Купон	Рост котировки	Итого рост, $	Итого, руб.
+37,7	63$	+99$	199,7$	5 326

Кажется, что это невыгодно для российских инвесторов – брать такую бумагу в портфель. Ждешь прибыли в рублях, а ее почти нет.

В сущности, привлекательность бумаги обоснована ожиданиями дальнейшего понижения ставки со стороны ЦБ, а также, ожиданиями грядущей рецессии.

Используя данные прошлых кризисов, можно сказать, что в кризис рубль рухнет. Инвестор сможет заработать на снижении ставки (+длинная дюрация мультиплицирует этот эффект), получать купоны (текущая купонная доходность в районе 7,5%, доходность к погашению 3,42%), и слабый рубль даст возможность заработать

Но у бумаги, также, существуют риски. Самый большой из них – потенциально большие просадки бумаги во время сильных движений из-за длинной дюрации.

Итак, RUS-28 – интересная облигация: евробонд в валюте (долларе) – хороший хэдж снижения рубля.

Источник: https://invest-heroes.ru/pochemu-rus-28-xoroshaya-obligacziya-v-portfel

Ликвидные еврооблигации на Мосбирже

Еврооблигации — облигации, выпущенными российскими эмитентами, но котирующиеся в иностранной валюте. Как правило, еврооблигации котируются в долларах США или евро и позволяют инвестору получить высокую валютную доходность, опережающую ставки по банковским вкладам.

Основной объем еврооблигаций обращается на внебиржевом рынке и доступен для покупки через трейдеров брокерских компаний. Такую возможность предоставляет, в том числе, компания БКС.

Однако есть широкий список еврооблигаций, которые торгуются на Московской бирже. Инструменты доступны для покупки рядовому инвестору. Многие из бумаг имеют комфортный для покупки номинал 1000 у.е. (USD или EUR).

Мы собрали список наиболее ликвидных еврооблигаций на Московской бирже. Именно ликвидность является ключевым фактором в подборе бумаг, так как на Мосбирже обороты торгов по многим выпускам крайне низкие.

Наиболее консервативные инвесторы, рассчитывающие на долгосрочные вложения, могут обратить внимание бумаги RUS-28, выпущенные Минфином РФ и имеющие минимальный в РФ уровень кредитного риска эмитента. Также они освобождены от НДФЛ с дохода от валютной переоценки.

Также есть выпуски около государственных компаний, таких как Внешэкономбанк, ГТЛК, Газпром. Среди отдельных более-менее ликвидны корпоративных бумаг на Московской бирже имеются выпуски ТМК и Полюс Золота.

Преимущества еврооблигаций для инвестора

1. Высокая валютная доходность. На текущий момент самые привлекательные ставки по долларовым депозитам в российских банках колеблются около 2,5-3,5%, в то время как по наиболее консервативным еврооблигациям Минфина выпуска RUS-28, торгующегося на Мосбирже, доходность находится на уровне 4,3-4,5% годовых. Если рассмотреть корпоративные облигации, то можно получить еще более привлекательную доходность в USD.
2. Возможность досрочной продажи еврооблигации без потери накопленных процентов. Будучи торгуемым инструментом, еврооблигация может быть продана в любой день без существенных ограничений.
3. Еврооблигации могут быть использованы в качестве залога, если вам срочно понадобились наличные деньги, но инвестицию требуется сохранить.
4. Еврооблигации на Мосбирже могут быть куплены на индивидуальный инвестиционный счет, что позволяет получить дополнительные 13% на каждые внесенные 400 тыс. руб. в год в виде налогового вычета.
5. Еврооблигации, торгующиеся на Московской бирже, доступны для неквалифицированных инвесторов и имеют весьма комфортный минимальный размер лота от 1000 у.е. (долларов США или евро, в зависимости от конкретного выпуска).

Как купить еврооблигацию

Приведенные выше еврооблигации можно приобрести через терминал QUIK или приложение «Мой Брокер». Инструменты находятся в подкатегории «МБ ФР: Облигации (расч. в USD) / расч. в EUR».

Сам процесс покупки полностью идентичен покупке обыкновенной облигации. Купленные бумаги появятся в вашем портфеле с отображением стоимости в USD.

Начать инвестировать

Какие риски характерны для еврооблигаций

В целом еврооблигации по своей сути идентичны обычным рублевым облигациям за тем исключением, что они котируются в валюте. Соответственно здесь появляется валютный риск — риск того, что стоимость инвестиций снизится из-за валютных колебаний.

Если рубль укрепится к доллару США, то рублевая стоимость портфеля инвестора снизится. В то же время стоимость портфеля в USD останется прежней.

Если рубль ослабнет к доллару США, то рублевая стоимость портфеля увеличится, и инвестор получит дополнительный рублевый доход. С этого дохода по закону инвестор должен заплатить НДФЛ, что может снизить валютную стоимость портфеля.

Исключением являются еврооблигации Минфина РФ (гособлигации), которые освобождены от НДФЛ на прибыль от валютной переоценки. Соответствующий законопроект вступил в силу 1 января 2019 г.

Это освобождает инвестора-физическое лицо от уплаты НДФЛ с валютной переоценки и повышает привлекательность инвестиционного инструмента.

• Подробнее о налогообложении облигаций читайте в статье: Сколько налогов я заплачу со своих облигаций?
• Список других еврооблигаций, торгующихся на Московской бирже и доступных для покупки через QIUK можно в перечне еврооблигаций, допущенных к торгам на ФБ «ММВБ».

Источник: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/likvidnye-evroobligatsii-na-mosbirzhe

О еврооблигациях простыми словами: как купить евробонды, доходность, налогообложение, риски

Еврооблигациями простыми словами называют те облигации, которые выпущены в иностранной для заемщика валюте. Финансисты обычно называют их «евробондами», используя свой сленг. Они являются международными долговыми обязательствами, выпускаемыми заемщиками.

Ими бывают международные организации, правительства, местные органы власти, крупные корпорации. Выпуск ценных бумаг делается в тех случаях, когда у заемщика есть заинтересованность получить деньги на определенные сроки. Чаще всего – это от 3 до 30 лет, сроком может оказаться и год, и 40 лет.

Особенности

Чем еврооблигации отличаются от российских облигаций — главным образом валютой, в которой они выпущены.

Особенность данных бумаг — наличие купонов. Они позволяют получать процентные выплаты. В ряде случаев предусмотрена двойная деноминация. Тогда процентные выплаты делаются в валюте, отличающейся от валюты, в которой делаются займы.

Номинальная стоимость еврободнов имеет долларовое выражение. Размещение производится сразу в ряде стран. Выплата по купонам предусматривает получение держателем всей суммы. Налог с выплаты процентов по купонам иностранных еврооблигаций не удерживается, но платится по законам своей страны (подробности ниже). Это одно из особенностей еврооблигаций.

История появления еврооблигаций

Первый раз еврооблигации выпустили в 1963 году. Это сделала итальянская госкомпания, занимающаяся дорожным строительством Autostrade. Их номинал составлял 250 долларов, общее количество – 60 тысяч. Раньше займы тоже делались. Однако такая форма размещения использовалась впервые.

Постепенно роль займов с использование облигаций повышалась. Положительно на этом сказался долговой кризис, охвативший большинство стран. Это случилось в 1980 году.

Официальное определение европейских ценных бумаг выполняется в соответствие с директивой комиссии сообществ Европы (Council Directive 89/298/EEC), изданной 17 апреля 1989 года. Как следует из этой директивы, евробумагами признаются ценные бумаги, характеризующиеся следующими особенностями:

1. Прохождением андеррайтинга и размещением синдикатов, причем, как минимум, два его участника имеют регистрацию в различных странах;
2. Предложение бумаг происходит в больших объемах, при этом кроме государства, в котором зарегистрирован эмитент, предлагаться они должны еще минимум в одной стране.

Первоначальное приобретение евробондов возможно только если есть посредничество кредитной организации или какого-либо другого финансового института.

Российские банки также могут создавать еврооблигации. Соответствующее письмо Министерством финансов РФ было выпущено 30 декабря 2011 года.

В Российской Федерации выпускается несколько видов облигаций. Если они номинируются в рублях, — это обыкновенные облигации. Но когда выпуск выполняется в евро, долларах, то это еврооблигации.

Кстати, при выпуске облигаций компаниями Соединенных Штатов в долларах, они также являются простыми облигациями.

Если же их выпускают в евро или иной иностранной валюте, то они становятся еврооблигациями.

За счет евробондов страны получают европейскую валюту в долг. Почему это выгодно тем, кто покупает облигации? Приобретать их несколько выгоднее, чем просто делать вклад в банке.

Как работают еврооблигации

Эмитентом (государством или компанией) выпускаются облигации в том случае, когда им требуется сделать займы. Целями этого могут оказаться реализация программ развития бизнеса, необходимость финансирования проектов, решение проблем с финансами. Эти ценные бумаги приобретаются инвесторами, которые раз или два раза в год получают по ним выплаты.

Если сказать проще, то покупатели евробондов дают государству или компании деньги в долг. До окончания действия приобретенных облигаций они получают выплаты, являющиеся для них прибылью. Когда срок действия бумаг заканчивается, заемщик выплачивает основную сумму.

Еврооблигации характеризуются такими же признаками, как и обычные ценные бумаги. Они имеют номинал. Так называют цену одной облигации. Датой погашения является время действия бумаг.

Что касается купонного дохода, то он является размером процентных выплат, который получает держатель облигаций.

У бумаг имеется и рыночная цена. Так называют стоимость, которую они имеют на рынке в какой-либо отрезок времени. Она может превышать номинал или быть меньше него. Если спрос усиливается, рыночная цена увеличивается, однако изменения купонного дохода не происходит.

Текущая доходность

Есть у облигаций и текущая доходность. Она является годовой прибылью, выражающейся в процентах. Допустим, номинальная стоимость бумаги — тысяча долларов. Купонный доход — 10%, то есть 100 долларов. Поскольку такой показатель является очень хорошим, значительное число инвесторов начнет покупать акции.

Так как спрос повышается, растет рыночная стоимость, однако купонный доход остается прежним. По этой причине происходит падение прибыли для новых инвесторов, только приобретающих данные еврооблигации.

Все потому, что в приобретение облигаций нужно вкладывать большие суммы, чем это было вначале, вместо тысячи долларов, 1100, 1200… Получается, что капитал будет приносить купонную доходность уже не 10% на одну еврооблигацию, а 9,5%, 9,8% процентов годовых.

Пример расчета

Купонная доходность = (Годовые купоны / Номинал) × 100%.

Номинал еврооблигации Х — 1000 долларов, выплаты производятся каждые полгода в размере 50 долларов. Купонная доходность — 10% в год (50/1000*100%*2=10%).

Номинал еврооблигации Х увеличился до 1100 долларов, выплаты производятся также каждые полгода по 50 долларов. Купонная доходность — 9,09% в год (50/1100*100%*2=9,09%).

Доходность к погашению

Следующая составляющая – доходность к погашению. Так называют среднегодовую прибыль, выраженную в процентах в случае, когда облигации сохраняют до их полного погашения. И неважно, по какой цене (рыночной) приобретались бумаги, выплаты будут выполняться по номинальной стоимости.

Пример расчета доходности к погашению по еврооблигациям

Облигация приобретена за 1200 долларов. Срок ее погашения – год. Купонный доход — 100 долларов с номиналом в 1000 долларов, тогда имеем убыток — 100 долларов.

Если же срок погашения — 10 лет, то купонный доход за этот период – тысяча долларов (100*10 лет=1000), выплата номинала – столько же — 1000 долларов.

Купонный доход + Выплата номинала — Затраты на приобретение = 1000+1000-1200=800 долларов за 10 лет или 80 долларов за 1 год с 1200 долларов.

Классификация еврооблигаций

Признаков, на основании которых классифицируются еврооблигации, довольно много.

Классификация еврооблигаций в зависимости от метода выплаты доходов

1. бумаги с фиксированной ставкой (fixed rate bond);
2. имеющие купон с нулевым значением (zero coupon bond);
3. обеспечивающие увеличение капитала (capital growth bond);
4. размещаются с номинальной стоимостью, погашаются по большей цене;
5. евробонды, имеющие глубокий дисконт (deep discount bond). Бумаги продаются дешевле цены погашения;
6. бумаги, имеющие непостоянную процентную ставку (floating rate note). Эти еврооблигации бывают средне- и долгосрочными.

Различие евробондов с учетом способов погашения

• Бумаги, имеющие опционы на покупку (bond with call option). У эмитента есть право погасить облигации досрочно;
• Еврооблигации, имеющие опцион, предусматривающий возможность продажи (bond with put option). У инвестора имеется право на досрочное предъявление облигаций к погашению;
• Евробонды, обладающие опционами, обеспечивающими возможность продажи и покупки (restractable bond или bond with put and call option). Такие облигации имеют общие черты с двумя, назваными выше. Есть право на досрочное погашение, у эмитента и инвестора;
• Ценные бумаги, не позволяющие эмитенту осуществить досрочный отзыв (bullet bond). Погашение происходит только в срок,истечения действия.

По дате и сроку погашения

Существуют у еврооблигаций и различные даты погашения:

• бумаги, погашение которых предусматривает единую дату;
• имеющие несколько дат;
• предусматривается условие, допускающее досрочное погашение.

Имеется различие, зависящее от сроков погашения:

• долгосрочные облигации со сроком погашения, превышающим 10 лет;
• среднесрочные, срок погашения которых находится в границах от года до 10-и лет;
• краткосрочные облигации, срок погашения которых меньше года.

В зависимости от вида облигаций

Различия за счет вида:

• ценные бумаги, депонирующиеся в депозитариях торговых систем. Обычно местом их размещения являются развивающиеся рынки;
• евроноты — именные ценные бумаги, которые выпускают страны с развитыми экономиками;
• «драгон» (англ. dragon bonds) — облигации, являющиеся евродолларовыми. Места размещения — азиатские (главным образом – японский) рынки. Имеют листинг на какой-нибудь азиатской бирже. Чаще всего в Сингапуре или Гонконге.

В зависимости от опций

Отличия еврооблигаций по наличию в них опций:

• Присутствие права конверсировать в другие облигации;
• Имеется двойная валютная деноминация. То есть выражение номинальной стоимости – в одной валюте, а проценты выплачиваются в другой;
• Имеются и иные опции.

Где посмотреть список доступных для покупки еврооблигаций

Отыскать еврооблигации, которые могут купить частные инвесторы, можно, воспользовавшись сайтом брокера или обратившись в торговый терминал. Список таких акций всегда имеется на сайте Московской биржи.

Пример: Еврооблигации Минфина РФ, допущенные к торгам на Московской Бирже

Инструмент	Наименование ЦБ	ISIN	Валюта	Размер лота	Номинал	Дата погашения
RU000A0JWHA4	RUS-26	RU000A0JWHA4	USD	1	200000	27.05.2026
RU000A0JXTS9	RUS-27	RU000A0JXTS9	USD	1	200000

Источник: https://promdevelop.ru/o-evroobligatsiyah-prostymi-slovami-kak-kupit-evrobondy-dohodnost-nalogooblozhenie-riski/