Субъекты рынка ценных бумаг — кто это, характеристика и виды

Большинство современных экономик — капиталистические. Их развитие сопровождается выстраиванием различных правоотношений, в структуре которых присутствуют субъекты и объекты рынка.

И те и другие элементы экономических активностей могут выполнять специфическую роль в формировании системы хозяйствования на том или ином уровне.

Кто чаще всего выступает субъектом рыночных отношений? Каковы наиболее распространенные типы объектов данных коммуникаций?

Кого считать субъектами рынка?

Субъекты рынка — кто они? Традиционно под таковыми принято понимать продавцов (производителей) товаров и сервисов и их покупателей. Также в экспертной среде часто возникают дискуссии на предмет того, считать ли субъектом рынка государство.

С одной стороны, оно вполне может быть как поставщиком, так и покупателем товаров и услуг. С другой, взаимодействие субъектов рынка возможно и без участия государства. В этом смысле оно выступает опциональным участником соответствующих правоотношений.

Многие исследователи оценивают государство как институциональный субъект, располагающийся над рынком.

В случае необходимости оно может становиться участником коммуникаций как продавец либо покупатель, но в то же время вполне допустима позиция суверенитета рынка относительно государства.

По другой точке зрения политические институты следует рассматривать как постоянный субъект рынка — однако не на правах продавца либо покупателя, а как выступающие в роли регулятора.

Таким образом, классификацию участников рыночных правоотношений можно дополнить еще одной категорией — субъектов, непосредственным образом влияющих на взаимодействие ключевых участников, которыми являются продавцы и покупатели. Рассмотрим их специфику подробнее.

Продавцы

Итак, субъекты рынка, которых можно отнести к ключевым, — продавцы. Они могут быть одновременно также и производителями, но это не всегда так.

Продавцы — субъекты рынка, способные быть посредниками, агентами, представителями.

Они могут иметь статус физлиц, организаций, а в ряде случаев они представлены в виде государственных институтов либо организаций, которые на праве собственности принадлежат госструктурам.

Субъекты рынка ценных бумаг - кто это, характеристика и виды

Продавцы как субъекты рынка решают задачи, связанные с формированием коммерческого предложения в виде товаров либо сервисов. Между ними могут формироваться различные отношения. Чаще всего они заключаются либо в партнерстве, либо в конкурентном взаимодействии.

Иногда между отмеченными активностями довольно сложно провести разграничение.

Например, если одна компания осуществила приобретение контрольного пакета акций другой, то это, с одной стороны, можно расценивать как партнерскую сделку, с другой — как результат того, что в конкурентной борьбе выиграла первая фирма.

Покупатели

Покупатели — также ключевые экономические субъекты рынка. Они формируют, в свою очередь, спрос на те товары и услуги, что поставляют продавцы.

Как правило, взаимодействие покупателей между собой не предполагает партнерства либо конкуренции — за исключением сценариев, когда на тот или иной товар формируется дефицит.

Покупатели могут быть физлицами, юрлицами либо государственными институтами.

Стоит отметить, что оба отмеченных типа субъектов рынка могут одновременно выполнять сразу две роли. Например, одна фирма может продавать товар другой, и в то же время что-то покупать у нее.

Поэтому термин «субъект рынка» правомернее употреблять в контексте обозначения текущей роли, выполняемой тем или иным участником рыночных отношений, но никак не с целью характеристики его постоянных активностей.

Субъекты отраслей: рынок ценных бумаг

В более узкой трактовке рассматриваемое понятие может использоваться в соотнесении с теми или иными отраслями рынка либо разновидностями правоотношений. Так, есть субъекты рынка ценных бумаг.

Субъекты рынка ценных бумаг - кто это, характеристика и виды

Таковыми будут, вероятно, трейдеры, банки, эмитенты акций. Но они будут делиться, так или иначе, на продавцов и покупателей соответствующих активов.

Можно отметить, что субъекты рынка ценных бумаг также характеризуются непостоянством статуса в контексте отнесения к продавцам либо покупателям.

Например, если фирма эмитирует акции и выпускает их в свободную продажу на бирже, она становится продавцом, но в то же время она может приобретать активы других корпораций и становиться таким образом покупателем.

Несмотря на то что границу между двумя основными типами субъектов рынка установить непросто, в некоторых случаях определенная коммерческая роль закрепляется за конкретными лицами более или менее устойчиво. Есть, таким образом, субъекты, которые являются преимущественно продавцами, а есть те, которые в большинстве случаев остаются покупателями. Рассмотрим специфику тех и других подробнее.

Субъекты с устойчивом статусом продавца

Есть субъекты рынка, которые в большинстве случаев являются продавцами. В числе таковых — бизнесы в сегменте B2C, то есть ориентированные на продажу товаров и услуг физлицам.

Субъекты рынка ценных бумаг - кто это, характеристика и виды

Обратные коммуникации, когда клиент или покупатель что-то продает поставщику продуктов или сервисов, не характерны для правоотношений с участием данного типа субъектов.

Участники рынка рассматриваемой категории — это значительная часть тех бизнесов, которые осуществляют активности в сфере услуг.

Деятельность субъектов рынка соответствующего типа во многих случаях не предполагает, что какой-либо другой участник коммерческих правоотношений будет предоставлять в отношении них схожие сервисы.

Субъекты как продавцы: рынок труда

Есть сферы взаимодействия граждан и организаций, в котором первые практически всегда становятся продавцами, а вторые — покупателями. В числе таковых — рынок труда. Граждане, устраивающиеся на работу, фактически продают свой труд. Компании-наниматели его покупают, выплачивая зарплату.

Субъекты рынка ценных бумаг - кто это, характеристика и виды

Конечно, те правоотношения, в которых участвуют субъекты рынка труда, могут значительно отличаться от тех, что реализуются в той же сфере продаж ценных бумаг. Хотя бы потому, что регулируются они особой отраслью законодательства, если говорить о российской системе права.

Субъекты с устойчивым статусом покупателя

В свою очередь, есть субъекты рыночных правоотношений, которые в большинстве случаев являются покупателем. Собственно, примеры таковых мы можем легко обнаружить в уже отмеченных нами сферах.

Если субъектом рынка выступает B2C-ориентированный бизнес, то его клиенты в большинстве случаев будут только покупателями. То же можно сказать и о сервисных компаниях.

Их клиенты крайне редко предоставляют некие ответные услуги.

Субъекты рынка ценных бумаг - кто это, характеристика и виды

Субъекты рынка труда, выступающие покупателем — это, как мы отметили выше, работодатели.

Если говорить о более общих категориях, наличествующих, например, при оценке макроэкономической роли тех или иных субъектов, то можно отметить, что продавцами в общем случае выступают юридические лица, а покупателями — физлица.

В некоторых сферах, скажем, в розничной торговле, подобное деление субъектов может быть наиболее выраженным, а в случае с интернет-продажами — менее очевидным, так как во втором случае юрлица могут выступать покупателями товара от частных продавцов с целью последующей реализации на локальном рынке.

Специфика домохозяйств

Некоторые экономисты выделяют в отдельную категорию домохозяйства. Предполагается, что это основные субъекты рынка в роли покупателей. Домохозяйство, в соответствии с распространенной трактовкой, — это экономическая единица, представленная одним человеком или группой людей, способных принимать решения в индивидуальном порядке или коллективно.

Для домохозяйств характерно стремление к удовлетворению неких потребностей и задействованию имеющихся ресурсов максимально эффективно. Рассматриваемая категория в большинстве случаев включает субъекты рынка, не имеющие прямого отношения к государству.

Домохозяйства — это, как правило, частные лица либо их объединения.

Но если, например, речь идет об армейском гарнизоне, то институциональная их природа, приоритеты в потребностях, а во многом и механизмы принятия решений могут предопределяться прежде всего государственными активностями.

Домохозяйства как продавцы

Выше мы отметили, что домохозяйства чаще всего рассматриваются как покупатели. Но вполне возможны сценарии, при которых отдельные люди — индивидуально либо в составе неких сообществ — становятся продавцами товаров либо сервисов.

Поставлять соответствующие продукты они могут как в адрес других домохозяйств, так и для иных субъектов рынка — юридических лиц либо государства.

Чаще всего, конечно, рассматриваемая категория участников коммерческих отношений взаимодействует с частной сферой.

Многое зависит от конкретного сегмента экономики.

Например, довольно редко встречаются субъекты финансового рынка в роли продавцов-домохозяйств — просто потому, что для осуществления деятельности по эмиссии ценных бумаг необходимы разрешения, выдаваемые только при соответствии определенным критериям. Например, обладании уставным капиталом в тех объемах, которые иметь на руках среднестатистическому представителю домохозяйства не всегда удается.

Субъекты товарного рынка уже вполне могут быть представлены рассматриваемой категорией лиц. Продавцами в трудовых правоотношениях в большинстве случаев будут как раз-таки представители домохозяйств, и довольно редко — покупателями. Хотя, например, по российскому законодательству нанимателями могут быть не только организации, но также и рядовые граждане.

Роль государства как субъекта рынка

Изучим подробнее то, какова же роль государства, являющегося субъектом рынка — в соответствии с популярной точкой зрения, в коммерческих правоотношениях.

Субъекты рынка ценных бумаг - кто это, характеристика и виды

Фактически она представлена как совокупность активностей, которые связаны:

  • с изданием законов, регулирующих правоотношения между основными субъектами рынка — продавцами и покупателями;
  • с разработкой политики развития тех или иных сегментов коммерческих коммуникаций;
  • с обеспечением правовой защиты основных субъектов рынка.

Таким образом, роль государства исключительно важна. Можно отметить, что при необходимости оно вполне способно заменять в тех или иных видах правоотношений продавцов либо покупателей.

Подобные активности могут быть связаны с дефицитом спроса либо предложения.

Например, если предприятие временно утратило доступ к тому или иному рынку сбыта, то производимые им товары может начать заказывать государство.

Касательно трудовых правоотношений политические институты могут быть работодателями, причем весьма значимыми. Государство может быть ведущим субъектом образовательной сферы, учреждать учебные заведения, которым нужны высококвалифицированные кадры.

Субъекты рынка ценных бумаг - кто это, характеристика и виды

То же можно сказать о госслужбе, о вооруженных силах. Трудоустройство граждан в соответствующих сферах регулируется, если говорить о российской правовой модели, отдельными законами, в то время как правоотношения между нанимателями и сотрудниками в частной сфере должны соответствовать нормам ТК РФ.

Читайте также:  Рынок ценных бумаг - что это, объясняю на простом примере

Задача государства — в содействии частным участникам рынка при осуществлении ими коммерческих активностей. Интерес властей в данном случае — решение прежде всего социальных задач, таких как занятость граждан. Субъекты рынка товаров и услуг в роли продавцов — главные налогоплательщики. Поэтому поддержка соответствующих предпринимательских активностей — еще одна важная задача государства.

Есть сферы деятельности, которые становятся прерогативой исключительно властных структур. Таковой можно считать внешнюю торговлю. Государство в этом смысле выступает субъектом более масштабного рынка — международного. Оно может быть как продавцом, так и покупателем — налаживая, соответственно, экспорт и импорт.

Таким образом, если говорить о субъектах экономических активностей, то можно отметить, что соответствующие роли наблюдаются на нескольких уровнях. Он может быть международным, если говорить об отношениях между государствами в сфере экспорта и импорта.

Он может прослеживаться локально, если говорить о купле-продаже товаров одних граждан другим, условно говоря, через объявления в газете. Субъекты рынка, которые ведут деятельность на территории конкретного государства, чаще всего встраиваются в экономическую систему страны.

Даже если один гражданин продал какое-либо изделие другому, до этого он соответствующий предмет где-то купил, уплатив НДС (в составе цены товара) продавцу. Который, в свою очередь, уплатил также государству налог с прибыли.

Объекты рынка

Итак, мы исследовали, кто такие субъекты рынка. Однако кроме них в структуре любых коммерческих правоотношений присутствуют также и объекты. Рассмотрим их сущность.

Объектами рынка выступают, собственно, товары и сервисы, которые реализуются продавцами и приобретаются их клиентами. Их характеризует относительно устойчивый спрос, стоимость, динамика продаж. Объекты рынка могут классифицироваться, исходя из самого широкого спектра признаков. В числе таковых — способ производства (фабричный либо ручной), целевая группа потребителей, характер пользования.

Некоторые исследователи выделяют в рамках рассматриваемой категории элементов коммерческих активностей особую разновидность объектов — тех, что ассоциированы непосредственно с рыночными отношениями. В числе таковых — средства труда, ценные бумаги, национальная валюта, рабочая сила.

Основной критерий, по которому объекты рыночных отношений выделяются в отдельную группу, заключается в том, что их коммерческий оборот предполагает примерно одинаковый набор прав и обязанностей продавца и покупателя.

В свою очередь, «классические» объекты рынка — товары и услуги, предполагают, что у покупателя, чаще всего в силу положений законодательства либо правовых традиций, больше прав, чем у продавца. Рыночные отношения возникают чаще всего между субъектами равного статуса, например бизнесами в сегменте B2B.

«Классические» объекты рынка находятся в коммерческом обороте, как правило, в ходе взаимодействия участников с разным юридическим статусом. Например, в случае правоотношений с участием розничного магазина и граждан.

Субъекты рынка услуг, если говорить о сегменте B2C, как правило, также выстраивают коммуникации, предполагающие больший объем прав у покупателя.

Однако во всех случаях соответствующие преференции предполагают также необходимость выполнения определенных обязательств.

Даже с учетом того, что покупатель имеет большое количество прав, он, в частности, должен своевременно оплатить товар либо услугу, в ряде случаев — соблюсти обязательства по корректному пользованию приобретенным изделием.

Если говорить о трудовых правоотношениях, то объем прав между продавцами — наемными работниками и покупателями — компаниями-работодателями в целом сопоставим. Первые обязуются приходить на работу по расписанию, добросовестно выполнять свои обязанности, вторые — предоставлять им необходимые условия для труда, выплачивать зарплату, выполнять предусмотренные законом социальные обязательства.

Ключевая характеристика правоотношений, в структуре которых присутствуют субъекты и объекты рынка — добровольное участие сторон в коммерческих коммуникациях.

Как правило, продавец и покупатель принимают решения о начале взаимодействия, исходя из собственной экономической выгоды либо потребностей.

В ряде случаев в процесс взаимодействия между ними может вмешиваться государство, например посредством издания законов, по которым продавцы должны устанавливать определенные цены на товары, услуги, либо не завышать их относительно установленных значений.

Субъекты и объекты рынка — элементы, которые, как мы отметили выше, могут входить в структуру коммерческих коммуникаций, осуществляемых на разных уровнях — международном, внутригосударственном, либо локализованном, если правоотношения сводятся к участию небольшого количества лиц.

Источник: https://BusinessMan.ru/new-obekty-i-subekty-rynka.html

Участники рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг это инструмент перераспределения денежных средств, возникший в связи с потребностями товарного производства в привлечении капитала. Мировое развитие остановится без притока денег.  Образование новых и развитие существующих предприятий без инвестиций извне невозможно.

Несмотря на то, что современные ценные бумаги (ЦБ) практически не имеют физической формы, а их учет в реестре происходит при помощи программного обеспечения, разработанного специально для баз данных фиксации акционеров. Ценные бумаги являются самостоятельным объектом гражданского права и относятся к категории движимого имущества.

Деятельность фондового рынка регламентирована законами, в которых четко прописаны взаимоотношения между его участниками. В международной классификации принято различать рынок первичный – он образуется в процессе продажи ценный бумаг первому владельцу; и рынок вторичный, образующийся в ходе повторных сделок с ЦБ, в результате чего они меняют владельцев.

Доход, полученный в ходе операций с ценными бумагами, подлежит налогообложению.

Субъекты рынка ценных бумаг - кто это, характеристика и виды

Основные функции рынка ценных бумаг заключаются в перераспределении капиталовложений, которое происходит в результате сделок на фондовом рынке.

Объект рынка ценных бумаг

Объектом внимания субъектов рынка являются эмиссионные ценные бумаги (ЭЦБ), обладающие некими общими свойствами:

  • Ценная бумага закрепляет законную собственность своего владельца на имущественные и неимущественные права на основании действующего законодательства, и могут быть удостоверены или уступлены;
  • Выпуск ЭЦБ подчиняется правилам, оговоренным законодательством РФ, каждый выпуск акций проходит госрегистрацию;
  • ценные бумаги внутри одного выпуска обладают равным объемом и сроком осуществления прав, независимо от того, когда с ними была совершена сделка.

К ЭЦБ относятся:

  • Акции. Этот вид ценных бумаг подтверждает право голоса акционера в управлении акционерным обществом (АО), дает возможность получать прибыль и претендовать на его долю имущества после ликвидации.
  • Облигация. Закрепляет права своего обладателя на получение после определенного срока владения не только стоимости по номиналу, но и заранее оговоренного процента.

Подробнее о том, как происходит инвестирование в акции, вы сможете узнать  из нашей статьи.

Выпуск эмиссионных ЦБ осуществляется в документарной и бездокументарных формах. Все ЭЦБ бывают на предъявителя, или именными.

Субъекты рынка ЦБ

Осуществлять процессы выпуска ЦБ, их куплю-продажу и прочие управленческие действия уполномочены специалисты, которых условно можно классифицировать как межрыночных и внутрирыночных. Первые обеспечивают функционирование нескольких рынков, в число которых  входит и рынок ЦБ.

Важно! Это, как правило, коллективы инвесторов, вкладывающие капиталы в разнообразные активы, играя на фондовой, сырьевой и валютной биржах.

Межбиржевые информагентства, финансовые консультанты и организации, отслеживающие рейтинги, можно отнести к межрыночным участникам.

К внутрирыночным участникам относят специалистов, работающих в основном с рынком ЦБ, и они, в свою очередь, подразделяются на профессиональных  и непрофессиональных участников:

  • В непрофессиональный состав рыночных игроков входят мелкие и крупные инвесторы, вложившие любую часть капитала в ценные бумаги. Как стать непрофессиональным инвестором, можно узнать на сайте брокерской компании.
  • Функции профи игроков гораздо шире. Это исключительно юридические лица, обязанные иметь лицензию на ведение заявленной деятельности.

Обязанности, функции и защита прав всех субъектов рынка, прописаны в ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

В ряду профессиональных участников рынка есть система разграничения на торговцев и организаторов инфраструктуры.

Торговцы

  • Брокеры. Эти частные лица и организации уполномочены совершить куплю-продажу ценных бумаг для клиентов и за их счет. Торговля осуществляется на основании доверенностей или договоров поручения или комиссии. Передоверие полномочий брокера другому брокеру возможно лишь в том случае, если это прописано в условиях договора. Вправе оказывать консультационные услуги;
  • Дилеры вправе объявлять стоимость ценных бумаг, продавать и покупать их за собственные средства на свое имя. Дилер может осуществлять консультационную деятельность. Дилером может выступать только организация, частных лиц среди дилеров нет;

В задачи управляющих компаний входит квалифицированное управление денежными средствами клиентов в части инвестирования их в ЦБ за вознаграждение.

Организаторы

Их работа направлена на организацию учета, хранения и расчетов.

  • Регистраторы занимаются ведением реестров собственников ЦБ:
  • Депозитарии осуществляют хранение и учет активов на рынке ценных бумаг;
  • В задачу клиринговых организаций входит обеспечение расчетов между участниками рынка;

Таким образом, организаторы рынка, к которым относится и сама фондовая биржа, способствуют торговле на рынке ЦБ.

Эмитенты

Эти субъекты рынка наделены правом выпуска ценных бумаг с целью привлечения капитала в свою деятельность. В качестве эмитента могут выступать юрлица, органы самоуправления и исполнительной власти;

Инвестор

Этот субъект рынка ЦБ является важнейшим его элементом, так как именно инвестор «голосует рублем», вкладывая свои собственные, кредитные или привлекаемые извне активы в ценные бумаги. Конечная цель инвесторов – получение прибыли. Юридические и физлица, промышленные предприятия, муниципальные образования и даже государство могут выступить в этой роли.

Субъекты рынка ценных бумаг - кто это, характеристика и виды

Государство

Весьма интересна роль государства в работе фондовой биржи. Посредством властных органов, государство вправе выступить эмитентом, инвестором и профессиональным участником. Другая его задача – государственное регулирование рынка ЦБ, выражающееся в законодательной деятельности  и обеспечении надзора за исполнением законности в сфере этого сектора экономики.

Читайте также:  Индексные фонды - что это, плюсы и минусы, какой лучше выбрать

Коммерческий банк

Коммерческие банки как участники фондового рынка, вправе заниматься размещением ЭЦБ и их управлением. Функции банка позволяют ему быть полноправным профессиональным участником фондовой биржи и выступать в качестве:

  • брокера;
  • дилера;
  • инвестора;
  • финпосредника;
  • депозитария.

Дополнительную информацию о Форекс-брокерах, вы сможете узнать из следующей статьи.

Эмиссионная деятельность банков позволяет им выпускать ценные бумаги, собирая на своих счетах свободные средства. Таким образом, банки достигают целей:

  • Расширение уставного фонда;
  • Аккумуляция, использование активов, в том числе для вторичных инвестиций;
  • Ведение прибыльной деятельности в торговле ценными бумагами;
  • Покупка контрольных пакетов акций предприятий;
  • Взятие акций предприятий в залог при выдаче кредитов.

Такие широкие полномочия коммерческих банков делают их, пожалуй, самым высокодоходным легальным участником рынка.

Таким образом, фондовая биржа является мощным экономическим инструментом, который призван привлекать и распределять капиталы, в то же время, являясь чутким барометром финансового состояния отдельных предприятий и целых государств.

Источник: https://dengikupera.ru/investicyi/uchastniki-rynka-tsennyh-bumag/

Субъекты рынка ценных бумаг

Ценные бумаг представляют собой документы, имеющие денежную оценку, которые являются предметом купли-продажи на финансовом рынке.

Ценные бумаги – это разновидность капитала. Предприятия, которые выпускают ценные бумаги – преследуют цель умножить свой капитал за счет роста стоимости таких бумаг, выпущенных в обращение. Рост стоимости обеспечивается развитием предприятия, которому способствуют денежные ресурсы от продажи ценных бумаг.

Держатели ценных бумаг, преследуют цель – получить по ним прибыль, вследствие роста цен на них, или в части процентного дохода.

Если ценные бумаги выпускает государство, то цель выпуска – это привлечение денежных ресурсов в развитие производства и экономики страны.

Так, ключевая роль ценных бумаг для всех участников – это рост доходов.

Характеристика субъектов рынка ценных бумаг

На рынке ценных бумаг осуществляют свою деятельность несколько видов участников (субъектов):

  1. Эмитенты – субъекты, которые выпускают в обращение определенный вид ценных бумаг.
  2. Инвесторы (держатели), которые вкладывают свои денежные средства в ценные бумаги.
  3. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые могут быть брокерами, дилерами и т.д. Данные участники получают доход от посреднической деятельности на рынке.
  4. Государство в качестве органа управления и контроля.

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Функции каждого из субъектов – различны.

Так, эмитентами могут быть любые коммерческие организации, в том числе и иностранные компании. Они выпускают бумаги стоимостью равной стоимости собственного капитала.

Впоследствии, при росте стоимости бумаг – стоимость капитала компании соответственно растет и приносит доход не только эмитенту, но и лицам, у которых в собственности ценные бумаги.

Компании-эмитенты обязаны предоставлять отчетность о финансовом состоянии в публичной форме.

Также эмитентом может быть государство. Государственные ценные бумаги выпускаются для того, чтобы привлечь денежные средства и направить их в наиболее нуждающиеся в развитии секторы экономики. Кроме того, выручка от реализации ценных бумаг – может выступать средством покрытия временного бюджетного дефицита.

Инвесторами могут быть как юридические, так и физические лица. Предприятия и индивидуальные предприниматели могут осуществлять различного рода финансовые вложения в ценные бумаги для получения по ним прибыли. Физические лица (население) также могут производить финансовые вложения с целью получения прибыли.

  • Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это субъекты основным видом деятельности которых является непосредственное участие во всех операция купли-продажи таких объектов финансовых вложений.
  • Брокеры – выступают как посредники между эмитентами и инвесторами.
  • Дилеры могут покупать ценные бумаги от своего имени и перепродавать их на рынке.
  • Управляющие, имеют право покупать и продавать ценные бумаги, которыми владеет предприятие-инвестор.
  • Клиринговые компании занимаются юридическим и финансовым оформлением сделок по купле-продаже ценных бумаг.
  • Депозитарий оказывает услуги по хранению ценных бумаг
  • Держатель реестра обрабатывает и хранит информацию о держателях и эмитентах.
  • Организатор торговля на рынке ценных бумаг осуществляет деятельность по техническому обеспечению сделок купли-продажи на рынке.

Саморегулируемые организации – это объединения профессиональных участников, которые обеспечивают правила и порядок торгов, этические нормы участников и т.д.

Государство выступает как эмитент, а также регулирует деятельность на рынке, посредством выпуска регламента и контроля его исполнения.

Источник: https://spravochnick.ru/rynok_cennyh_bumag/subekty_rynka_cennyh_bumag/

Субъекты рынка ценных бумаг

Субъектами рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы, профессиональные участники, саморегулируемые организации, государство.

Эмитент — это субъект, выпускающий в обращение ценные бумаги и несущий от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Согласно ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», эмитентами могут быть юридические лица, органы исполнительной власти, органы местного самоуправления. Что же касается физических лиц, законодатель исключил их из числа потенциальных эмитентов.

Это исключение можно объяснить тем обстоятельством, что виды ценных бумаг, обращаемых на отечественном рынке ценных бумаг, законодательно ограничены акциями, опционами эмитента и облигациями.

Вместе с тем, определенные виды ценных бумаг, например векселя, могут эмитироваться физическими лицами.

Эмитентами акций могут выступать только акционерные общества. Гражданским законодательством предусмотрен прямой запрет на выпуск акций другими юридическими лицами. Например, в соответствии со ст. 66 ГК РФ, «хозяйственные товарищества, а также общества с ограниченной и дополнительной ответственностью не вправе выпускать акции».

Эмитентами облигаций могут быть юридические лица, органы исполнительной власти и органы местного самоуправления. Законодательство содержит некоторые ограничения по осуществлению эмиссии облигаций. Так, согласно ст. 33 Федерального закона «Об акционерных обществах», выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

Общество не вправе размещать облигации и иные эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества определенных категорий и типов меньше количества акций этих категорий и типов, право на приобретение которых предоставляют такие ценные бумаги. В силу ст. 4 Федерального закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» эмиссия облигаций некоммерческими организациями допускается только в случаях, предусмотренных федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, при наличии обеспечения, определенного указанными нормативными актами.

Порядок определения эмитента государственных и муниципальных облигаций предусмотрен Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг». Так, в соответствии со ст. 3 данного закона, решение об эмитенте ценных бумаг Российской Федерации принимается Правительством РФ.

Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный орган исполнительной власти, к функциям которого решением Правительства РФ отнесено составление и (или) исполнение федерального бюджета.

Инвестор — субъект, осуществляющий вложение собственных (т.е. принадлежащих инвестору на праве собственности, хозяйственного ведения, оперативного управления), заемных или привлеченных средств в форме инвестиций в ценные бумаги в целях получения положительного экономического результата (например, прибыли).

Инвестициями могут быть любые объекты гражданских прав, не изъятые из оборота и не ограниченные в обороте в соответствии с федеральными законами, в том числе деньги, ценные бумаги (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иное имущество, имущественные права, имеющие денежную оценку исключительные права на результаты интеллектуальной деятельности, а также услуги и информация.

В роли инвесторов могут выступать физические и юридические лица, иные организации, государство, муниципальные образования.

Правовое положение инвесторов, а также порядок осуществления инвестиционной деятельности, в том числе инвестирования в ценные бумаги, определяются Законом РСФСР от 26 июня 1991 г. «Об инвестиционной деятельности в РСФСР», Федеральным законом от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Фе-дерации», иными нормативными правовыми актами.

Для обеспечения государственной и общественной защиты прав и законных интересов инвесторов Федеральным законом «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» устанавливаются:

  • условия предоставления профессиональными участниками РЦБ услуг инвесторам, не являющимся профессиональными участниками;
  • дополнительные требования к профессиональным участникам, предоставляющим услуги инвесторам на рынке ценных бумаг;
  • дополнительные условия размещения эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов на рынке ценных бумаг;
  • ответственность эмитентов и других лиц за нарушение прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.

Среди субъектов, осуществляющих вложение средств в ценные бумаги, особое место занимают так называемые институциональные инвесторы, для которых осуществление инвестиций является одним из основных видов деятельности. К таким инвесторам, в частности, относятся инвестиционные фонды.

Законодательством предусматриваются особые правила инвестирования в ценные бумаги для некоторых субъектов. В частности, предусмотрены особенности инвестирования в ценные бумаги пенсионных резервов негосударственными пенсионными фондами, страховых резервов страховщиками.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — это юридические лица, которые осуществляют виды деятельности, указанные в гл. 2 Закона о РЦБ.

Профессиональными участниками рынка ценных бумаг, в соответствии с гл. 2 Закона о РЦБ, являются брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, держатели реестра, организаторы торговли на рынке ценных бумаг.

Брокер — профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью.

Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.(Ст. 3 Федерального закона *О рынке ценных бумаг»)

Читайте также:  Список корпоративных облигаций не облагаемых НДФЛ в 2020 году

Порядок ведения брокерской деятельности регламентируется ст. 3 Закона о РЦБ, а также Правилами осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, Положением о требованиях к разделению денежных средств брокера и денежных средств его клиентов и обеспечению прав клиентов при использовании денежных средств клиентов в собственных интересах брокера; Правилами осуществления брокерской деятельности при совершении на рынке ценных бумаг сделок с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем клиенту (маржинальных сделок).

Дилер — профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся дилерской деятельностью.

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.(Ст. 4 Федерального закона «Орынке ценных бумаг»)

Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное или максимальное количество покупаемых и (или) продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные в договоре цены. Порядок ведения дилерской деятельности регламентируется ст. 4 Закона о РЦБ, а также Правилами осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг.

Управляющий — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами.

Деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление в течение определенного срока юридическим лицом от своего имени за вознаграждение доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

  • ценными бумагами;
  • денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;
  • денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Порядок осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, права и обязанности управляющего определяются ст. 5 Закона о РЦБ, Положением о доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги, а также договором.

Клиринговая организация — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий клиринговую деятельность (клиринг).

Клирингом признается деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.(Ст. б Федерального закона *О рынке ценных бумаг»)

Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям с ценными бумагами принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании договоров, заключенных ими с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты.

Клиринговая организация обязана утвердить правила осуществления клиринговой деятельности. Правила, а также изменения и дополнения к ним регистрируются в ФКЦБ.

Порядок осуществления клиринговой деятельности регламентируется ст. 6 Закона о РЦБ, а также Положением о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации.

Депозитарий — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность.

Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги.(Ст. 7 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»)

Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом.

Договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором (договором о счете «Депо»). Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме.

Депозитарий обязан утвердить условия осуществления им депозитарной деятельности, являющиеся неотъемлемой частью заключенного депозитарного договора.

Порядок осуществления депозитарной деятельности, права и обязанности депозитария, условия депозитарного договора определяются ст. 7 Закона о РЦБ, а также Положением о депозитарной деятельности.

Держатель реестра (регистратор) — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признается сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценньж бумаг. Держателями реестра могут быть только юридические лица.

Под системой ведения реестра понимается совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и (или) с использованием электронной базы данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в этой системе номинальных держателей и владельцев ценных бумаг и учет их прав в отношении ценных бумаг, зарегистрированных на их имя, позволяющая получать информацию, направлять ее указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг. Реестр представляет собой список зарегистрированных владельцев ценных бумаг с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.

Договор на ведение реестра заключается только с одним юридическим лицом. Регистратор может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов.

Порядок осуществления деятельности держателей реестра регулируется ст. 8 Закона о РЦБ, а также Положением о ведении реестра владельцев ценных бумаг.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг — профессиональный участник рынка ценных бумаг, предоставляющий услуги, непосредственно способствующие заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Права и обязанности данного субъекта регулируются ст. 9 Закона о РЦБ, а также Положением о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Следует иметь в виду, что Законом о РЦБ определяется правовое положение не всех профессиональных участников рынка ценных бумаг и не всех видов профессиональной деятельности на данном рынке. Например, за рамками Закона о РЦБ остались андеррайтеры — субъекты РЦБ, принявшие на себя обязанность разместить ценные бумаги от имени эмитента или от своего имени, но за счет и по поручению эмитента.

Возможность совмещения профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг определяется нормативными правовыми актами. Кроме того, установлены специальные правила осуществления профессиональной деятельности при совмещении различных ее видов.

Осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности. Брокерская, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность могут осуществляться одной организацией.

Клиринговая деятельность может совмещаться с депозитарной деятельностью и деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Деятельность по управлению ценными бумагами может совмещаться с деятельностью по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов, управлению активами негосударственных пенсионных фондов и (или) деятельностью по управлению инвестиционными фондами.

В случае такого совмещения деятельность по управлению ценными бумагами не может совмещаться с брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью.

Брокерская или дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами могут совмещаться с совершением на рынке ценных бумаг фьючерсных, опционных и иных срочных сделок.

Финансовый консультант — субъект рынка ценных бумаг, оказывающий эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг. Финансовым консультантом может быть юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности на рынке ценных бумаг.

Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг как субъект рынка ценных бумаг представляет собой добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее в соответствии с Законом о РЦБ и функционирующее на принципах некоммерческой организации.

Саморегулируемые организации учреждаются в целях обеспечения оптимальных условий для профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов — профессиональных участников РЦБ, являющихся членами организации, а также для установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами.

Деятельность саморегулируемых организаций регламентируется Закона/и о РЦБ и Положением о саморегулируемых организациях профессиональных участников рынка ценных бумаг, утвержденным Постановлением ФКЦБ от 1 июля 1997 г. № 24Л Законом о РЦБ определяются условия создания саморегулируемой организации и требования, предъявляемые к ней и ее членам.

В частности, установлено, что заявление на приобретение статуса саморегулируемой организации вправе подавать в соответствующий федеральный орган исполнительной власти организации, учрежденные не менее чем десятью профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Субъект приобретает статус саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг на основании решения, выданного этим органом. Статьей 50 указанного Закона о РЦБ определены требования к документам для получения разрешения, а также основания для отказа в выдаче разрешения и для отзыва разрешения.

Саморегулируемые организации имеют право:

  • получать информацию по результатам проверок деятельности своих членов, осуществляемых в порядке, установленном федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг (региональным отделением федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг);
  • разрабатывать в соответствии правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами своими членами и осуществлять контроль за их соблюдением;
  • в соответствии с квалификационными требованиями федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг разрабатывать учебные программы и планы, осуществлять подготовку должностных лиц и персонала организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, определять квалификацию указанных лиц и выдавать им квалификационные аттестаты.

Государство как субъект рынка ценных бумаг выступает в двоякой роли. С одной стороны, государство, действуя через соответствующие компетентные государственные органы, может являться эмитентом, инвестором и даже профессиональным участником данного рынка. С другой стороны, государство осуществляет регулирование рынка ценных бумаг, контроль и надзор за деятельностью его субъектов.

Источник: https://psyera.ru/subekty-rynka-cennyh-bumag_7840.htm

Ссылка на основную публикацию