Акции Северсталь — стоимость сегодня, аналитика и прогноз

Несмотря на ухудшение рыночной конъюнктуры, «Северсталь» по-прежнему остается эффективной компанией, Изменив дивидендную политику, она готова поддерживать дивидендную доходность акций даже в условиях роста инвестиционный программы.

  • ПАО «Северсталь» — одна из крупнейших вертикально-интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний с активами в России и за рубежом. На долю группы приходится около 16% объема выпуска стали в стране, около 40% продукции продается на внешних рынках.
  • Рыночная конъюнктура этого года менее благоприятна: при относительно стабильной стоимости сырья цены на стальную продукцию снижаются, а курс рубля укрепился. Среди рисков также присутствуют вводимые в Европе и США ввозные пошлины на сталь
  • Исходя из расчета основных мультипликаторов, в целом соответствующих средним рыночным значениям, мы считаем, что капитализация компании оценена рынком в целом адекватно ее показателям и состоянию.
  • Компания имеет хороший свободный денежный поток, который при низком значении чистого долга полностью направляется на выплату ежеквартальных дивидендов. Годовая дивидендная доходность акций «Северстали» одна из самых высоких на рынке.
  • «Северсталь» видится нам «эталонной» компанией для горно-металлургической отрасли, а ее акции – надежным инструментом для портфельных инвестиций.

Мы вновь подтверждаем нашу рекомендацию «Держать» по обыкновенным акциям ПАО «Северсталь».

Краткое описание эмитента

«Северсталь» — одна из крупнейших в мире вертикально интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний с активами в России, Белоруссии, Украине, Казахстане, Латвии, Польше, Италии и Либерии. У компании хорошая производственная база.

«Северсталь владеет Череповецким металлургическим комбинатом (Вологодская область), вторым по величине сталелитейным комбинатом России.

«Северстали» принадлежит АО «Воркутауголь», добывающее около 2 % угля в стране, в том числе 11 % — коксующегося угля.

Почти 40% продукции «Северстали» продается на экспорт. В 2018 году группа «Северсталь» увеличила выпуск стали на 3,3% до 12039 тыс. тонн, что составляет 16,2% выпуска стали в стране. В первом квартале 2019 года выплавка составила 3044 тыс. тонн, что на 0,4% больше прошлогоднего уровня. Операционные данные за второй квартал ожидаются со дня на день.

Капитализация компании составляет свыше 890 млрд рублей. По данным МосБиржи, free float акций «Северстали» составляет 20%. По данным самой компании в свободном обращении находится 21,51% акций, 1,47% составляют казначейские акции на балансе компании, а председатель Совета директоров «Северстали» Алексей Мордашов контролирует 77,02% акций.

Акции Северсталь - стоимость сегодня, аналитика и прогноз

Финансовые результаты

В прошлом году ПАО «Северсталь» оказалось в числе экспортеров, выигравших как от динамики цен на продукцию, так и от ослабления курса рубля. Кроме того, воспользовавшись ростом спроса, «Северсталь» нарастила продажи на 2%. Выручка группы «Северсталь» в 2018 году выросла на 9,3% и достигла $ 8580 млн. Показатель EBITDA увеличился на 21,9% и составил $3142 млн.

В конце прошлого – начале текущего года рыночная конъюнктура не была столь благоприятной: при относительно стабильной стоимости сырья цены на стальную продукцию снижались, а курс рубля укрепился.

Выручка группы «Северсталь» за три месяца 2019 г. оказалась на 6,5% ниже предыдущего года и составила до $2031 млн. Показатель EBITDA по группе снизился на 6,1% и составил $663 млн. Однако снизилась и себестоимость производства, благодаря чему показатель рентабельности по EBITDA составил 32,6%.

Чистая прибыль за квартал сократилась на 7,2% до $428 млн. При этом компания сгенерировала $389 млн. свободного денежного потока — на 34,6% больше по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, что важно с точки зрения дивидендной политики «Северстали»

Коэффициент чистый долг/EBITDA у «Северстали» составил на конец квартала 0,3х. Он остаётся одним из самых низких среди сталелитейных компаний во всем мире, что позволяет сохранять баланс между низким уровнем долговой нагрузки и обеспечением высокой доходности акционерам «Северстали».

Среди рисков компании присутствуют протекционистские меры, включающие вводимые в Европе антидемпинговые ограничительные пошлины на российский прокат, а также пошлины на сталь, введенные в США.

Однако, близость производственных активов к основным экспортным рынкам позволяет «Северстали» быстро перенаправить часть внутренних продаж на внешний рынок и наоборот в зависимости от конъюнктуры рынка.

Ниже представлен наш прогноз основных финансовых показателей ПАО «Северсталь» на 2019 г.

Дивиденды

Совокупный размер дивидендов, полученных по финансовым итогам четырех кварталов 2018 года составил 160,73 рублей на акцию. По отношению к средневзвешенной цене акций дивидендная доходность составила свыше 16% — это один из самых высоких показателей на рынке.

В апреле 2018 г. Совет директоров компании «Северсталь» утвердил новую редакцию Положения о дивидендной политике ПАО «Северсталь» и обновил основные принципы корпоративной дивидендной политики компании.

Компания намерена ежеквартально выплачивать дивиденды, средняя сумма которых по результатам календарного года будет эквивалентна 100% размера свободного денежного потока, рассчитанного на основе консолидированной финансовой отчетности и полученного за соответствующий отчетный период, при условии, что коэффициент «чистый долг/EBITDA» будет находиться ниже значения 1,0х. Если этот коэффициент будет находиться ниже значения 0,5х (как сейчас), то размер выплаченных дивидендов может превысить 100% размера свободного денежного потока. А если коэффициент «чистый долг/EBITDA» будет выше значения 1,0х, компания переходит к дивидендной политике, предполагающей ежеквартальную выплату дивидендов, средняя сумма которых по результатам календарного года будет эквивалентна 50% размера свободного денежного потока.

При этом компания, ожидая роста инвестиционной программы по мере участия в реализации нацпроектов, приняла решение на этот период использовать для расчета дивидендов показатель «нормализованного свободного денежного потока»: инвестиции, превышающие «базовый» уровень прошлых лет в $800 млн, будут исключены из расчета дивидендной базы.

Акции Северсталь - стоимость сегодня, аналитика и прогноз

По итогам первого квартала 2019 г. «Северсталь» выплатит акционерам по 35,43 рублей на акцию, что превышает 100% свободного денежного потока за квартал.

Для сравнения мы использовали показатели компаний отрасли, сопоставимых капитализации и производственным параметрам.

Оценка

За исключением низкого уровня чистого долга, который по отношению к EBITDA остается одним из самых низких в отрасли, основные индикаторы, рассчитанные по «Северстали», не слишком отличаются от среднеотраслевых значений.

Сопоставимость «Северстали» с мировыми компаниями-аналогами, а также тот факт, что «Северсталь» – частная компания, полностью работающая на конкурентных рыночных принципах, продающая значительную часть продукции на экспорт, позволяет отказаться от дисконта при оценке эмитента. Мы рассчитали целевую стоимость «Северстали» по прогнозному мультипликатору EV/EBITDA на 2019 г.

Рассчитанная нами справедливая стоимость «Северстали» составила $14 407 млн., $17,2 на обыкновенную акцию или 1 090 рублей по курсу на дату оценки. Таким образом вы видим, что рынок вполне адекватно оценивает компанию, оставляя мало простора для продолжения роста.

Техническая картина

Динамика акций «Северстали» в целом близка к динамике российского фондового рынка. В 2018 году «Северсталь» прибавила 5,7% капитализации против роста рынка на 12,3% по Индексу МосБиржи. С начала года котировки акций компании подросли на 13,6%, при росте Индекса МосБиржи на 19,1%.

На месячном графике мы видим, что бумаги остаются в рамках долгосрочного восходящего тренда. Уровень сопротивления сформировался в районе 1120 рублей за акцию.

Акции Северсталь - стоимость сегодня, аналитика и прогноз

Источник: https://trtf.ru/severstal-doxodnye-akcii-20190712-153814/

Прогноз акций Cеверсталь: фундаментально и математически

Акции Северсталь - стоимость сегодня, аналитика и прогноз

ПАО «Северсталь» — это одно из крупнейших Российских и мировых объединений металлургической отрасли занимающееся добычей полезных ископаемых и их обработкой. Компания владеет множеством активов в РФ и других странах мира, а также помимо сталелитейной деятельности ведет добычу угля и оказание сервисных услуг. Акции компании торгуются на Лондонской и Московской биржах.

О компании

Компания «Северсталь» состоит из двух дивизионов: Северсталь Российская сталь и Северсталь Ресурс.

Структура Северсталь Российская сталь занимается производством сортового и стального проката, стальных труб, поставками готовой продукции и оказанием сервисных услуг. Ключевым активом структуры, как в целом и компании, является Череповецкий металлургический комбинат, который является одним из самых рентабельных металлургических баз в мире.

Находясь вблизи от балтийских портов и имея морской выход к ним, компания Северсталь способна не только поставлять свою продукцию Московским и Ленинградским компаниям, но и международным покупателям.

Ключевые активы структуры:

  • Череповецкий металлургический комбинат
  • Ижорский трубный завод
  • Северсталь-Сортовой завод Балаково
  • Северсталь-Метиз

Северсталь Ресурс включает в себя все горнодобывающие активы компании так необходимые при вертикально интегрированной модели развития всей компании. На данный момент дивизион полностью покрывает все запросы компании в сырье, а также поставляет сырьевую продукцию внешним покупателям.

Ключевые активы структуры:

  • Карельский окатыш
  • Олкон
  • Воркутауголь

Доля на рынке

Северсталь занимает очень малую долю на мировом рынке металлургических производств – около 1%, и не менее 14% в СНГ. Но несмотря на такие низкие показатели в покрытии компания показывает лучшие результаты по рентабельности в мире.

Конкуренция

Компания имеет защитные барьеры от иностранных конкурентов благодаря мерам, созданными правительством РФ. Меры включают антидопинговые пошлины и налоги.

Но совсем недавно точно такие же барьеры были установлены для Северстали на американском рынке.

Такие барьеры не могут помочь в борьбе против конкурентов из СНГ, но благодаря сложной логистике Северсталь положительно выделяется и на их фоне.

На внутрироссийском рынке компания конкурирует с ММК, НЛМК, ТМК, ЧМК. При этом основными конкурентами являются ММК и НЛМК, которые также показывают средние результаты. Это серьезно улучает прогноз курса акций «Северсталь».

Стратегия развития

Для снижения рисков от ослабления мирового рынка стали компания выработала стратегию «защитного роста», которая нацелена на увеличение качества производства продукции в противовес объему производства.

Это позволяет компании компенсировать рыночные риски и не терять прибыль, что положительно повлияет на прогноз акции «Северсталь».

Стратегия была принята 6 лет назад, и оказалась очень успешной – в 2015 году Северсталь получила рекордный показатель прибыли.

Состав акционеров

Основным акционером и владельцем компании является Алексей Мордашов, который владеет контрольным пакетом акций. Алексею Мордашову принадлежит 79.2% акций компании, остальные акции находятся в свободном обращении.

Прогноз акций компании Северсталь

От аналитиков

Прогноз по акциям Северстали в целом оптимистичный. Компания является новатором в своей отрасли, и находится в тройке лидеров возглавляя его. При этом ежеквартальные отчеты говорят о стабильной работе компании.

Положительным доводом для покупок акции компании является высокая дивидендная отсечка равная почти 8%. Тех.

анализ динамики акции Северсталь, сигнализирует следующее, со слов аналитиков: «цены на акции Северсталь могут упасть почти вдвое, к отметке в 600 рублей».

Прогноз акций Северсталь на математическом ожидании

Мы составили нейросетевой прогноз котировок Cеверсталь, на основе 5-ти минутного тайм-фрейма, с целью заглянуть вперед на 4,5 часа. Ниже вы можете увидеть результаты данного прогноза:

Читайте также:  Маржин колл - что это, примеры расчета, как избежать

Акции Северсталь - стоимость сегодня, аналитика и прогноз

По данным анализа, прогноз цены Северсталь, указывал на незначительный спуск, после которого, котировки должны направиться к значению 943 (на графике прогноза — это пик на отметке 30 семплов или к 12.45 при пересчете на время), а затем упасть вниз ниже отметки 928 (это последняя точка прогноза цены акций Северсталь, в пересчете на время равная 14.50).

Далее, поведение этого эмитента мы не прогнозировали. Спустя отрезок совпадающий по времени с нашим прогнозом, мы увидели следующие реальные котировки:

Источник: https://tradingstats.ru/stock-forecasting/prognoz-po-akciyam-severstali/

Инвестиции в надежду

В текущем году компании черной металлургии, как и владельцы их акций, оказались в непростой ситуации из-за резкого падения цен на сталь при высоких ценах на сырье.

В секторе цветной металлургии конъюнктура рынка, напротив, сопутствовала успеху производителей золота, никеля и палладия.

Аналитики довольно высоко оценивают потенциал роста стоимости акций металлургических компаний в течение ближайшего года.

Черная полоса

2019 год оказался непростым для сектора черной металлургии — для мирового и для российского. Прежде всего это связано с довольно резким падением цен на продукцию сталелитейных предприятий, притом что цены на железную руду все первое полугодие росли и только к ноябрю вернулись на уровень начала года.

«В первом квартале цены на сталь корректировались после перегрева рынка в 2018 году, в дальнейшем они снижались из-за негативного влияния торговой войны США и Китая»,— говорит аналитик ИК «Велес Капитал» Александр Сидоров.

«Котировки горячекатаного листа FOB Черное море просели с $520 до $370 за тонну»,— приводит пример старший аналитик по металлургическому сектору «Атон» Андрей Лобазов.

«Спреды между ценами на металлургическую продукцию и сырье сузились до минимума за последние несколько лет»,— отмечает аналитик «Уралсиба» Денис Ворчик.

«В ожидании вероятной рецессии мировой экономики повсеместно падают продажи новых автомобилей, стагнирует строительная индустрия, снижая спрос на продукцию черной металлургии, что сказывается на ценах»,— описывает ситуацию аналитик ГК «Финам» Алексей Калачев.

Падение спроса сказывается на объемах экспорта российских металлургов, поскольку в ситуации ухудшения баланса спроса и предложения промышленно развитые страны начинают защищать свои рынки запретительными импортными пошлинами.

По словам Алексея Калачева, по итогам первых девяти месяцев 2019 года НЛМК при снижении выручки год к году на 8,8% сократил продажи за пределами РФ на 15,9% и увеличил продажи в России на 4,9%; доля выручки компании, полученная в РФ, выросла с 34,4% в прошлом году до 39,6% в текущем.

«Северсталь» сократила выручку за девять месяцев на 2,7%. Доля внутреннего рынка в выручке «Северстали» увеличилась с 59,4% до 68,2%.

Группа ММК за девять месяцев 2019 года снизила отгрузку в натуральных показателях на 4,1% и потеряла 6,5% выручки, при этом отгрузка на рынки РФ и СНГ выросла на 8,6%, а экспорт упал более чем вдвое; доля внутреннего рынка в выручке ММК увеличилась с 79% в прошлом году до 88% в нынешнем.

При общемировом падении спроса и неблагоприятной ценовой конъюнктуре отечественных металлургов выручил внутренний рынок, прежде всего резкий рост спроса со стороны строительной отрасли.

Он был обусловлен увеличением интереса к новым проектам в сфере жилой недвижимости в преддверии отмены долевого строительства и перехода на обязательное использование механизма эскроу-счетов, а также началом реализации нацпроектов, в рамках которых предусмотрены масштабные вложения в инфраструктуру, в строительство.

Акции Северсталь - стоимость сегодня, аналитика и прогноз

В результате, по оценке управляющего по экономическому и отраслевому анализу Промсвязьбанка Игоря Нуждина, хотя поставки российских предприятий черной металлургии на внешние рынки по итогам 2019 года могут снизиться на 7–10%, за счет роста внутреннего спроса они в целом покажут лишь небольшое сокращение производства. При этом он отмечает, что премия внутреннего рынка к внешнему по горячекатаному прокату оценивается в $60–65 за тонну, и это максимум за последние три года, так что на фоне падения цен на сталь на мировом рынке рынок РФ для российских металлургов остается привлекательным.

Неплохие перспективы

Общее падение цен на стальной прокат и некоторое удорожание сырья не сможет не сказаться на финансовых результатах российских компаний по итогам 2019 года — можно ожидать падения выручки, EBITDA и маржинальности и, как следствие, снижения объемов дивидендных выплат. Фондовый рынок на эти тренды реагирует соответствующим образом. Акции гигантов отечественной черной металлургии в текущем году разочаровывают инвесторов, несмотря на то что эмитенты продолжают генерировать свободный денежный поток, ежеквартально транслируя до 100% свободного денежного потока в дивидендные выплаты. С начала года до середины ноября капитализация НЛМК на Московской бирже снизилась на 19,5%, «Северсталь» потеряла 5,7% стоимости, акции ММК подешевели на 11,6%, Мечела — на 17,1%, бумаги «Евраза» на LSE — на 22,6%.

Однако такие финансовые результаты не очень повлияли на инвестиционную активность российских металлургических компаний.

«В 2019 году «Северсталь», НЛМК и «Евраз» вступили в активную инвестиционную фазу, ММК продолжил реализацию действующей стратегии и тоже нес высокие капитальные затраты.

Компании не боятся текущей слабой конъюнктуры и продолжают реализацию своих стратегий, некоторые увеличивают инвестпрограмму»,— рассказывает Александр Сидоров.

Компании черной металлургии начинают наращивать капитальные затраты на ремонт и модернизацию производственных мощностей и освоение выпуска новой нишевой продукции с высокой добавленной стоимостью для более узких целевых потребителей, отмечает Алексей Калачев.

При этом они продолжают направлять на дивиденды до 100% свободного денежного потока, а для финансирования инвестиционных программ активнее выходят на рынок облигационных займов, поскольку могут себе это позволить при нынешнем низком уровне долговой нагрузки.

«Компании не стали менять объявленные ранее планы роста капитальных затрат, причем некоторые, такие как «Северсталь», наоборот, объявили о дальнейшем росте инвестиций. Однако, чтобы не пугать инвесторов, они также объявили о гибкости инвестиций и готовности их снижать при плохой ситуации на рынке»,— добавляет Андрей Лобазов.

«При благоприятном сценарии нельзя исключить некоторого оживления рынка, однако пока ситуация в отрасли довольно печальна,— считает Андрей Лобазов.— Спрос на сталь замедляется, продажи автомобилей падают: ArcelorMittal, крупнейший производитель стали в мире, снизил свои ожидания в отношении роста глобального спроса до 0,5–1,5%».

«В 2020 году мы ждем продолжения падения цен на сталь на фоне слабого спроса на нее, а также снижения цен на сырье. Это продолжит оказывать давление на финансовые результаты компаний, прогнозирует Игорь Нуждин.

— Но маржинальность именно стального бизнеса может не пострадать, так как снизятся и котировки сырья. Здесь лучше должны выглядеть компании, которые закупают сырье на стороне.

Поддержку металлургам будет оказывать рост спроса на внутреннем рынке, но его привлекательность может снизиться из-за сужения премии к экспортным ценам».

Александр Сидоров ожидает роста цен на европейских рынках, так как в этом регионе рентабельность металлургов ниже, чем во времена кризиса перепроизводства в 2015–2016 годах: «В России, думаю, цены будут снижаться, так как в 2019 году они выросли из-за разового эффекта: изменения законодательства в долевом строительстве вызвали временное повышение спроса».

Внутренний спрос на сталь может поддержать в ближайшие годы реализация нацпроектов, особенно таких как «Безопасные и качественные автомобильные дороги», «Жилье и городская среда» и «Комплексный план модернизации и расширения магистральной инфраструктуры», считает Алексей Калачев. «Мы считаем, что акции металлургических компаний вполне справедливо оценены рынком с учетом текущей ситуации и остаются надежными и доходными инструментами для портфельных инвестиций».

Объем выплат дивидендов может снизиться, дивидендные выплаты российских компаний черной металлургии за следующий год будут ниже, чем за 2019 год, которые, в свою очередь, уступают дивидендам за «тучный» 2018 год.

При этом эксперты считают, что акции российских компаний черной металлургии имеют неплохие перспективы роста. «Металлургические компании недооценены и обладают двузначным потенциалом роста»,— полагает Александр Сидоров.

Цветовое решение

На рынке цветных металлов конъюнктура в текущем году была разнонаправленной, что отразилось на показателях ведущих российских производителей.

Цены на золото в нынешнем году выросли на 15% по двум причинам. Первая: ожидание замедления темпов роста мирового ВВП стимулирует инвесторов перекладываться в защитные активы. Вторая — политика ФРС США, которая начала снижать базовую ставку; динамика ставки ФРС, как правило, находится в противофазе с динамикой цен на золото.

«Думаю, что золотодобыча сейчас смотрится очень перспективно, маржинальность этого производства очень высока — в районе 50–60%, и, полагаю, компании будут вкладывать средства в его расширение, говорит портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Эдуард Харин.— При этом дивидендная доходность акций — 5–6%, это ниже, чем у металлургов в среднем, но цены на золото гораздо менее волатильны, чем на сталь и промышленные металлы, поэтому эти дивидендные выплаты хорошо защищены».

Акции «Полюса», особенно в последнее время, сильно коррелируют с ценой золота, отмечает Алексей Калачев. При этом позитивный эффект роста цен был усилен ростом объемов производства, совпавшим к тому же с периодом инвестиционной паузы.

Завершение инвестиций в освоение Наталкинского месторождения обеспечивает хороший прирост добычи — на 13% в прошлом и на 16% в первой половине текущего года.

После запуска Сухого Лога, крупнейшего золотоносного месторождения, «Полюс» сможет с 2026 года удвоить свои показатели и войти в тройку крупнейших мировых производителей золота.

Цены на никель в первые месяцы года довольно быстро шли вверх, прибавив к концу лета около 60% — правда, осенью несколько скорректировались.

«Решение Индонезии перенести запрет на экспорт никелевой руды на начало 2021 года, что на два года раньше планируемого срока, привело к взлету цен на никель до многолетних максимумов»,— объясняет главный аналитик ПСБ Роман Антонов.

Цены на палладий прибавили с начала года примерно 40%. Все это сопровождалось столь же значительным, в полтора раза, ростом котировок акций «Норильского никеля».

«Мне кажется, что компания в настоящее время оценена рынком справедливо»,— говорит Эдуард Харин.

Ближайшие несколько лет спрос на никель и палладий будет на достаточно высоком и стабильном уровне в связи с высоким спросом со стороны промышленности, в том числе автомобильной.

Поэтому акции «Норникеля» могут быть интересны как источник стабильных высоких дивидендных выплат: в силу акционерного соглашения с «Русалом» (которому принадлежат 27,82% «Норильского никеля») дивидендная доходность, видимо, будет выражаться двузначными числами.

Роман Антонов считает, что в российском секторе цветной металлургии «Норильский никель» выглядит «наиболее защищенным» — благодаря хорошей диверсификации активов, а также росту цен на палладий и никель. «В долгосрочной перспективе акции компании за счет сильных финансовых показателей и относительно высокой дивидендной доходности имеют потенциал роста к отметке 20 тыс. руб.»,— полагает эксперт.

Читайте также:  Жизненный цикл инвестиционного проекта - что это?

В прошлом году «Норникель» принял новую стратегию развития на 2019–2022 годы, согласно которой компания намерена резко увеличить инвестиции в собственное развитие, отмечает Алексей Калачев.

Если в текущем году капитальные затраты запланированы на уровне $1,3–1,5 млрд, то в 2020-м они вырастут почти вдвое — до $2,5–2,8 млрд, в 2021 году капзатраты могут составить $3–3,4 млрд, а в 2022–2025 годах — $4 млрд.

Рост инвестиций может отрицательно сказаться на дивидендной политике компании.

Акции Северсталь - стоимость сегодня, аналитика и прогноз

Цены на алюминий в текущем году падали.

Эдуард Харин считает это естественным — после прошлогоднего ралли, вызванного санкциями в отношении «Русала», когда эта компания де-факто была лишена возможности экспортировать металл, а также в связи с ожиданиями замедления мировой экономики.

По мнению Романа Антонова, эта тенденция может сохраниться и в 2020 году: рынок за пределами Китая из-за падения спроса станет профицитным, а заинтересованные в увеличении доли рынка производители не пойдут на сокращение выпуска.

Акции «Русала» с начала года по середину ноября потеряли в цене 6,73%.

Попадание в санкционный список, даже несмотря на некоторое снижение объемов экспорта алюминия, оказалось на руку компании, значительную часть производственных затрат несущей в России, а 80% произведенного в стране алюминия продающей на экспорт — в том числе из-за обвала курса рубля.

В этом же году рубль стабилен, а алюминий в цене. Российские производители алюминия находятся в менее рискованном положении, чем зарубежные, поскольку себестоимость производства у них самая низкая в мире за счет дешевой электроэнергии.

По мнению Эдуарда Харина, компания выглядит сильно недооцененной, но снижение долговой нагрузки станет драйвером роста стоимости бизнеса. Фундаментальная стоимость акций «Русала» составляет около 44 руб.

Источник: https://www.kommersant.ru/doc/4187711

Стоит ли покупать акции «Северсталь» в 2018-2019 гг

Многопрофильный концерн ПАО «Северсталь» объединяет ряд заводов, расположенных в различных государствах.

Основными направлениями деятельности являются добыча полезных ископаемых, угля и золота, а также производство металлопроката.

Производственным объединением «Северсталь» в свободную продажу выпускаются обыкновенные акции — на сегодняшний день в обращении находятся до 838 миллионов ценных бумаг.

Акции Северсталь - стоимость сегодня, аналитика и прогноз

Общая информация

Акции концерна торгуются на Московской бирже. В зарубежных государствах они обращаются на Лондонской фондовой бирже в форме депозитарных расписок. В свободном обращении есть только 20% акций, остальная их часть находится под контролем российского предпринимателя А.А.Мордашева.

Капитализация

Параметр капитализации определяется суммированием стоимости акций по всем компаниям концерна. При проведении расчетов учитываются цены, зафиксированные по котировкам Московской биржи.

2014 2015 2016 2017 2018
420,5 510,2 789,1 743,4 899,0 (текущее значение)

Выручка

Выручка компании идентифицирует результат ее деятельности. Она определяется как сумма всех средств, полученных предприятием за продажу результатов труда. Параметры корпорации за предыдущие периоды отражены в таблице.

2014 2015 2016 2017
420,5 510,2 789,1 743,4

Чистая прибыль

Чистая прибыль корпорации определена как часть выручки, из которой удержан размер всех обязательств. К их категории относятся обязательные платежи, займы и долги перед третьими лицами. Параметр чистой прибыли за предыдущие годы отражен в таблице.

2014 2015 2016 2017 2018
-18,9 34,436 102,1 145,966 105,2 (текущее значение)

Чистая прибыль, млрд. рублей    145,966 105,2 (текущее значение)

Собственный капитал

Собственный капитал определяется стоимостью всех средств компании, которые могут быть использованы при формировании доли активов, поскольку они принадлежат ей на правах собственности. Этими средствами и объектами субъект предпринимательства может оперировать при совершении сделок. Сведения о параметре отражены в таблице.

2014 2015 2016 2017
158,074 164,189  183,403 194,849

Как купить акции

Акции «Северсталь» невозможно напрямую приобрести физическим лицам, поскольку они обращаются только на фондовом рынке. Купить ценные бумаги можно только через посредников, которыми выступают брокерские компании, банки и инвестиционные фонды.

Их представители по поручению клиента приобретают и оформляют ценные бумаги, в результате чего он становится их полноценным владельцем. Чтобы купить долговую расписку, необходимо обратиться к брокеру, имеющему допуск на Лондонскую фондовую биржу.

Динамика котировок

За последние пять лет медленно, но уверенно, увеличивается стоимость ценных бумаг концерна.

Их привлекательность для инвесторов обусловлена такими факторами, как:

  • низкая стоимость сырьевых материалов производства ввиду их самостоятельной добычи;
  • эффективная организация менеджмента;
  • минимальные затраты на операционные издержки;
  • ассортиментная структура продаж, диверсифицированная по рынкам сбыта.

Увеличение стоимости акций объясняется низким уровнем долговой нагрузки и устойчивым кредитным портфелем компании.

Программа развития концерна ориентирована на погашение долгов, увеличение стоимости компаний и вложение средств в высокодоходные активы.

От экономически невыгодных инвестиций руководство холдинга стремится оперативно избавиться. Динамика изменения стоимости акций отражена в таблице.

2014 2015 2016 2017 2018
319,5 503 609,5 942,2 1079,9 (текущая)

В 2014 году произошло резкое снижение стоимости акций, что объясняется политическими событиями, в которые была вовлечена Россия, а также примененными к ней санкциями, которые повлияли на состояние ее экономики. Однако в дальнейшем происходило стабильное повышение котировок, итоговая динамика за 5 лет – более 280%, за 3 года – 56,29%, за последний год – 22,22%.

Важно! Снижают темпы роста стоимости акций и политические риски, обусловленные расположением компаний холдинга в разных государствах. Негативным фактором является также снижение темпов роста мировой экономики.

Выплата дивидендов проводится в ежегодном режиме. Промежуточные дивиденды выплачиваются при условии стабильного финансового положения компании.

При определении размеров выплат учитываются результативность деятельности всех компаний холдинга. На их величину оказывает влияние параметр чистой прибыли и свободного денежного потока каждой организации.

В перспективе планируется проведение выплат в ежеквартальном режиме.

Чем меньше компания имеет задолженностей, тем на больший размер дивидендов можно рассчитывать. Однако часть полученной концерном прибыли инвестируется в его развитие. Увеличение доходности предприятия можно оценить по показателю EBITDA. Его влияние на размер дивидендных выплат отражен в таблице.

EBITDAРазмер выплат, рассчитанный от базовой величины свободного денежного потока, %

1,0 50%

По итогам 2017 года дивидендные выплаты составили 27,72 р. на одну акцию, а промежуточные за 6 мес. 2018 г. – 45,94 р.

Выгодно ли инвестировать в акции Северстали: прогноз на 2018-2019 год

На ближайшие два года холдингом запланирована инвестиционная программа, предполагающая выделение части прибыли на реконструкцию и обновление оборудования. К нормальному уровню вложений компания планирует вернуться только к 2021 году.

Важно! Судя по стремлению руководства корпорации инвестировать средства в ее развитие, можно сделать вывод о том, что в долгосрочной перспективе стоимость акций будет расти.

Вложения в ценные бумаги этой компании, безусловно, прибыльны. Физические лица, покупающие ценные бумаги через брокерские компании, которые не желают долго ждать для получения прибыли, могут заработать на курсовых колебаниях, прогнозируя рыночное настроение при помощи инструментов технического анализа.

Источник: https://finansy.guru/investitsii/aktsii/severstal.html

Акции Северсталь прогноз

Котировки акций компании Северсталь торгуются на уровне 1020. CHMF продолжает движение выше верхней границы Облака Ichimoku Kinko Hyo. Это указывает на наличие восходящей тенденции по Северсталь.

В рамках прогноза стоимости акций на 11 — 15 марта 2019. Ожидается тест области сигнальных линий Ichimoku Kinko Hyo вблизи уровня 1005.

Откуда стоит ожидать попытку отскока и продолжения роста стоимости Северсталь с целью вблизи уровня 1160.

Дополнительным сигналом в пользу роста котировок CHMF выступит тест уровня поддержки. Вторым сигналом станет отскок от нижней границы восходящего канала.

Ранее был получен слабый сигнал для покупок акций Северсталь. Сигнал сформировался за счет пересечения сигнальных линий на уровне 935. Область сопротивления располагается вблизи уровня 1055.

Ближайшая область поддержки находится на уровне 1000.

Акции Северсталь - стоимость сегодня, аналитика и прогноз

Отменой варианта роста котировок CHMF станет падение и пробой нижней границы Облака Ichimoku Kinko Hyo с закрытием котировок ниже области 955. Это укажет на смену восходящей тенденции в пользу нисходящей и продолжение снижения. Ожидать ускорения роста котировок Северсталь стоит с пробоем области сопротивления и закрытием выше уровня 1065.

Таким образом, Акции Северсталь прогноз на 11 — 15 марта 2019 предполагает попытку теста уровня поддержки вблизи области 1005. Откуда стоит ожидать продолжения роста стоимости акций с потенциальной целью вблизи уровня 1160. Отменой варианта роста CHMF выступит сильное падение и пробой области 955. Это укажет на продолжение снижения с целью ниже области 880.

Источник: https://belinvestor.com/stock-market/aktsii-severstal-prognoz-na-11-15-marta-2019/

Акции «Северстали» обладают потенциалом роста в 32% до 1151 рубля за бумагу

Инвестидея «Северсталь»: +44% до конца 2020 года. Текущая цена: 873 руб. Целевая цена: 1151 руб. Потенциал роста: 32% Полная доходность: 44% (c учетом дивидендов). Горизонт инвестиций: до конца 2020 г.

Цена акций «Северстали» с начала октября опустилась до минимума с 9 апреля 2018 г., когда были объявлены санкции США против «РУСАЛа».

Несмотря на снижение цен на сталь, мы считаем коррекцию акций «Северстали» в последние два месяца чрезмерной и видим потенциал роста до 1151 руб./акция (+32% к текущему уровню) до конца 2020 г.

Текущая цена предполагает 25%-ное снижение EBITDA в 2020 г., что неоправданно исходя из нашей оценки.

Позитивными факторами для инвесторов остаются высокие дивидендные выплаты Северстали (ожидаемая годовая дивидендная доходность – 12%) и устойчивая бизнес-модель компании, позволяющая гибко реагировать на изменения конъюнктуры на рынке благодаря вертикальной интеграции.

Дополнительные триггеры роста:

  •  7 ноября «Северсталь» проведет день инвестора, в рамках которого менеджмент планирует уточнить прогнозы на следующий год и обновить результаты выполнения стратегических целей в текущем году, что может повысить доверие инвесторов к фундаментально привлекательным акциям компании.
  •  Торговое соглашения США и Китая и отказ от как минимум новых пошлин, которые США намеревались ввести с 15 декабря, будут позитивным сигналом для глобальной экономики и сталелитейной отрасли в том числе.
  •  Дальнейшие инвестиции в рамках пятилетней стратегии позволят повысить прибыль в среднесрочной перспективе, но не снизят дивидендов в ближайшие периоды.
  • Основной риск – дальнейшее падение цен на стальную продукцию, особенно на ключевом для компании российском рынке.

Ситуация на рынке стальной продукции остается неопределенной. Цены на сталь снижаются с апреля на фоне усиления торговой войны между США и Китаем и последующего замедления экономического роста Китая и ухудшения прогнозов по глобальному спросу в отрасли.

Читайте также:  Дивергенция на Форекс - что это, виды, примеры построения

Текущий прогноз Ассоциации производителей стали (World Steel Association, WSA), тем не менее, достаточно оптимистичен в отношении спроса на сталь. В текущем году ассоциация прогнозирует прирост глобального спроса на 3,9% за счет Китая (совокупный прирост по всем остальным странам составляет 0,1%), в следующем году ожидает замедления роста до 1,7%.

Акции Северсталь - стоимость сегодня, аналитика и прогноз

В России, как и в Китае, в текущем году потребление стали растет преимущественно в секторе недвижимости. В 2020 г. ожидается замедление роста спроса в Китае до 1% на фоне стимулирования инфраструктурных проектов и автомобильной промышленности.

Прогноз на 2020 г. для России – увеличение на 1,6%, хотя WSA не раскрывает основные факторы роста. Мы предполагаем, что спрос на стальную продукцию может увеличиться за счет запуска инфраструктурных нацпроектов.

Агентство Moody’s 21 октября также подтвердило стабильный прогноз по российскому сталелитейному сектору на ближайшие 12–18 месяцев благодаря устойчивому спросу на сталь на внутреннем рынке со стороны основных потребителей – строительной, нефтегазовой и инфраструктурных отраслей (ожидает рост спроса на 1–2% в 2020 г.), а также высокой конкурентоспособности российских металлургов на экспортных рынках.

«Северсталь» демонстрирует отличные результаты. Благодаря обеспеченности собственным сырьем (на 60% – коксующимся углем и почти на 100% – железной рудой) компания меньше зависит от колебаний рыночных цен и объемов поставок, а реализация невостребованного собственным производством сырья позволяет значительно улучшить рентабельность бизнеса на консолидированном уровне.

Снижение выручки и прибыли компании за 9М19 относительно сопоставимого периода 2018 г.

отражает более низкие цены реализации стальной продукции (на 1–11% г/г – на ассортимент продукции «Северстали»), но негативное влияние ценового фактора на показатель EBITDA ($308 млн за 9М19, по оценке компании) было более чем наполовину компенсировано за счет реализации инициатив в рамках стратегической программы повышения рентабельности (эффект составил $163 млн, в основном за счет улучшений в маркетинге и сбыте).

Ресурсный дивизион группы в текущем году увеличил свой вклад в консолидированную EBITDA на $420 млн за счет более высоких цен реализации железорудного концентрата и окатышей и роста продаж угля.

EBITDA маржа сегмента превысила 60% по итогам 9М19 против 50% годом ранее, в то время как в стальном дивизионе маржа снизилась до 20% против 29% годом ранее.

Доля продукции с высокой добавленной стоимостью в продажах «Северстали» с 4К18 остается в диапазоне 44–46%, что также позитивно сказывается на рентабельности бизнеса.

Благодаря разнонаправленной динамике цен на сырье и стальную продукцию и увеличению доли продаж на премиальном внутреннем рынке консолидированная EBITDA маржа компании в 3К19 осталась на высоком уровне в 36%.

За последние восемь кварталов и по итогам 2015–2018 гг. показатель не опускался ниже 32%, что свидетельствует об эффективности бизнес-модели группы.

Для сравнения, у основных конкурентов НЛМК и ММК средний показатель EBITDA маржи за предыдущие восемь кварталов находился на уровне 28%.

Рост инвестиций в рамках пятилетней стратегии не снизит дивидендов. Стратегия «Северстали» до 2023 г.

включает реализацию ряда крупных инвестпроектов с целью увеличения и модернизации мощностей как сырьевого, так и стального дивизионов, что повысит инвестиционную программу до $1,4 млрд в год в среднем по сравнению с $500–700 млн в 2016–2018 г.

В результате компания ожидает ежегодного прироста показателя EBITDA на 10–15% (без учета неконтролируемых внешних факторов).

Но акционеры «Северстали» по-прежнему могут рассчитывать на щедрые дивиденды, на которые в последнее время направлялось более 100% FCF, что возможно, согласно дивидендной политике компании, при соотношении чистый долг/EBITDA менее 0,5х.

После принятия новой стратегии в конце 2018 г.

компания объявила, что базой для расчета дивидендов будет скорректированный FCF, для расчета которого капитальные затраты будут учитываться в размере не более $800 млн в год, что позволит избежать резкого снижения дивидендов в связи с планируемым ростом инвестиций.

По нашей оценке, при сохранении цен на стальную продукцию на текущих уровнях, дивидендная доходность акций «Северстали» может составить 12% в ближайшие 12 месяцев по сравнению с 13,7% за последние 12 месяцев.

Оценка компании. Текущая цена акций «Северстали» предполагает мультипликатор EV/EBITDA на уровне 4,4–4,8х, исходя из нашего прогноза EBITDA в 2019 г. и 2020 г. соответственно. В базовом сценарии мы предполагаем, что цены на стальную продукцию останутся под давлением в 4К19 и на протяжении 2020 г.

(примерно на 5% ниже средних цен реализации компании в 3К19) в связи со все еще неопределенным статусом торговых договоренностей между США и Китаем. Мы также ожидаем незначительного снижения EBITDA маржи до 34% в 2020 г.

на фоне консервативных макроэкономических прогнозов, а также более осторожной оценки ежегодных темпов увеличения EBITDA за счет внутренних ресурсов.

Международные сталепроизводители торгуются со средним мультипликатором EV/EBITDA 5,5–6,2х, несмотря на более высокую долговую нагрузку и существенно меньшую дивидендную доходность. Поэтому мы считаем справедливым оценивать акции Северстали с мультипликатором 6х в применении к нашему базовому прогнозу EBITDA компании $2,69 млрд в 2020 г.

Мы также подготовили пессимистический прогноз на 2020 г., который предполагает падение выручки компании на 20% относительно текущего года и сокращение EBITDA маржи до минимального за несколько последних лет уровня, что приводит к падению показателей EBITDA и FCF компании за год на четверть и >70% соответственно.

В результате мы получили расчетную цену акций, близкую к текущим котировкам. Таким образом, текущая рыночная оценка компании сулит довольно мрачные перспективы бизнеса на следующий год, на наш взгляд. Но даже при реализации такого сценария и сохранении цены акций на уровне около 900 руб. акционеры смогут рассчитывать на дивидендную доходность на уровне 9% в ближайшие 12 месяцев, по нашим расчетам.

Источник: https://place.moex.com/analytics/news/aktsii-severstali-obladayut-potentsialom-rosta-v-32-do-1151-rublya-za-bumagu

Ауфи — падение «северстали»: прогноз по акциям

Судя по динамике котировок, дела у наших металлургических компаний идут не очень. Если в мае месяце акции «Северстали» стоили 1,030 рублей, то сейчас уже 890 рублей

за бумагу. Более того, рекомендации по глобальным депозитарным распискам компаний «Северсталь», НЛМК и ММК в основном снижаются.

Посмотрим, насколько все печально или наоборот, может стоит подобрать дешевеющие бумаги?

За 3 квартал и 9 месяцев 2019 года

— Объем производства чугуна вырос на 3%

относительно прошлогоднего периода и составил 7,13 млн тонн

— Производство стали составило 9,13 млн тонн,

на объемах сказалось рост производительности производственных мощностей с одной стороны,

и снижение объемов выплавки электростали после продажи завода Балаково в 3 квартале 2019 с другой

— Объем продаж концентрата коксующегося угля увеличился на 43%

к аналогичному периоду предыдущего года на фоне роста объема добычи угля

— Объем продаж железорудного концентрата достиг 4,66 млн тонн,

что отражает рост производства на Карельском окатыше

— Доля продукции с высокой добавленной стоимостью сохранилась на высоком уровне в 45%,

что главным образом отражает больший объем продаж оцинкованного листа и листа с полимерным покрытием после запуска новых мощностей, которые достигли полной загрузки в 1 квартале 2019 года

В 3 квартале объем производства чугуна увеличился на 7% и составил 2,46 млн тонн

— Производство стали сократилось на 1%, до 3,03 млн тонн

— Консолидированные продажи сохранились на уровне 2,83 млн тонн

— Доля продаж на внутреннем рынке осталась на рекордно высоком уровне в 67%

из-за сохранения благоприятной внутренней ценовой конъюнктуры, что характерно для всех металлургов

— Объем продаж концентрата коксующегося угля увеличился на 41%

к предыдущему кварталу на фоне роста добычи горной массы на 42% к предыдущему кварталу

— Объем продаж железорудных окатышей снизился на 15%

к предыдущему кварталу и составил 2.46 млн тонн, отражая больший объем производства железорудного концентрата

— Объем продаж железорудного концентрата увеличился на 35%

и составил 1,93 млн тонн, что также было обусловлено ростом производства на Карельском окатыше

— Выручка за 3 квартал снизилась на 3%

по сравнению со 2 кварталом 2019 года, до 2,1 млн долларов. Компания объясняет это снижением цен на сталь и сырье

— Прибыль увеличилась на 3,2%,

— Показатель EBITDA увеличился на 4,5%,

до 787 млн долларов, в основном за счет снижения затрат

Прибыль «Северстали» по МСФО 9 месяцев 2019 года снизилась на 5,4% к уровню прошлого года, до 1,393 млн долларов.

Выручка сократилась на 2,7%, до 6,319 млн долларов. Снижение выручки почти за год было обусловлено более низким уровнем

цен на стальную продукцию, что было несколько компенсировано ростом объемов продаж. Показатель EBITDA снизился на 6,2%, до 2,203 млн долларов.

«Северсталь» повысила свой прогноз по капитальным затратам на 2020 год до 1,7 млрд долларов. Ожидается, что в 2020 году мировой спрос на сталь вырастет на 1,7% на фоне высокого спроса со стороны Индии и Турции, что позволит частично компенсировать замедление роста в Китае. Однако ситуация в Китае так и остается сложной и предсказуемой.

Доля продукции с высокой добавленной стоимостью должна увеличиться до 53% в 2023 году, а производство стали вырасти

с 11,2 млн т в 2019 — до 11,7 млн т в 2023 году.

Компания заявила, что ее новая стратегия роста, реализуемая еще с прошлого года уже обеспечила прирост EBITDA на 0,7 млрд долларов, и она нацелена на рост еще на 1,4 млрд долларов для достижения предусмотренного стратегией показателя 2,1 млрд долларов. Планируется, что долговая нагрузка не увеличится.

Ну и наконец, все та же ложка дегтя. Снижение выручки и прибыли компании за 9 месяцев текущего года связано с падением цены реализации стальной продукции, но негативное влияние ценового фактора на показатель EBITDA было более чем наполовину компенсировано за счет реализации инициатив в рамках стратегической программы повышения рентабельности, в основном

за счет улучшений в маркетинге и сбыте, что дало эффект в 163 млн долларов.

Стратегия «Северстали» до 2023 года включает реализацию крупных инвестиционных проектов с целью увеличения

и модернизации мощностей как сырьевого, так и стального дивизионов, что повысит инвестиционную программу до 1,4 млрд долларов в год в среднем по сравнению с 500–700 млн долларов в 2016–2018 гг. В результате компания ожидает ежегодного прироста показателя EBITDA на 10–15%.

Источник: https://academybusiness.ru/clients/press/severstal

Ссылка на основную публикацию