Чистый дисконтированный доход — что это, формула и пример расчета

Инвесторы перед тем, как вложить денежные средства в реализацию проекта, проводят анализ его эффективности с помощью различных показателей. К их числу относится чистый дисконтированный доход (ЧДД). В статье будет рассмотрен порядок его расчета, преимущества и недостатки, а также влияние на принятие решения об инвестировании.

Что такое чистый дисконтированный доход?

Чистый дисконтированный доход (ЧДД или NPV) – показатель, характеризующий эффективность вложений в развитие конкретного направления, благодаря чему на протяжении срока его реализации можно наблюдать за величиной денежных потоков и анализировать ее.

ЧДД – это сумма дисконтированных значений поступлений и оттоков по конкретному проекту, которые приведены к настоящему времени.

Благодаря показателю NPV инвестор может сравнить проекты, куда предполагается вложить средства, определить их эффективность, принять окончательное решение о материальной поддержке.

Для чего используется ЧДД?

Главное предназначение NPV заключается в установлении прибыльности направления, в развитие которого будут вложены средства. Чтобы правильно определить эффективность проекта, следует провести его детальный анализ.

При этом во внимание принимается не только срок вложений, длительность идеи и величина инвестиций, но также целесообразность данного вида деятельности. Другими словами, ЧДД показывает, нужно вкладывать деньги или нет.

Благодаря расчетам временные рамки стираются, а результат приводится к текущему времени. Данный показатель очень удобен и эффективен, поскольку наглядное видение предполагаемой прибыли/убытка вложения денег позволит выбрать альтернативный вариант и станет страховкой инвестора от возможных потерь.

Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчета

Чтобы определить, насколько перспективным будет инвестируемый бизнес-проект, предстоит пройти несколько этапов:

  • провести оценку движения денег по типу «вложение-результат»;
  • рассчитать ставку – выяснить реальную стоимость активов;
  • провести все потоки финансовых ресурсов через установленную ставку;
  • сложить потоки, которые в совокупности и составят величину NPV.

Показатели ЧДД

Выделяют три разных значения показателей ЧДД.

NPV ˃ 0 показывает, что инвестиции окажутся выгодными, но сравнение с другими направлениями вложений финансовых ресурсов должно быть проведено непременно до принятия окончательного решения. Тогда выбирается проект, показывающий наибольшую эффективность и прибыльность.

NPV ˂ 0 – инвестирование окажется нецелесообразным вследствие его убыточности.

NPV = 0 – при нулевом показателе ЧДД риск потери вложенных средств оказывается минимальным, но и сумма прибыли будет практически на нулевом уровне.

По мере развития направление может начать постепенно окупаться, тем не менее инвесторы считают такие вложения нецелесообразными и чаще отказываются от них.

Исключение имеет место, если преследуется не только финансовая цель, но также предполагается поддержка бизнес-идеи по другим параметрам (например, реализуется социально-значимый проект).

Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчета

Достоинства и недостатки

К положительным качествам чистого дисконтированного дохода относятся:

  • обозначение четких критериев, которыми руководствуются при принятии окончательного решения;
  • стоимость денежных вложений учитывается в реальном времени (при помощи специальных формул);
  • ЧДД показывает риск проекта.

Преимущество чистого дисконтированного дохода заключается в том, что он не просто используется для измерения видоизменения стоимости сумм вложений во времени, но учитывает инфляцию.

К отрицательным качествам относятся:

  • отсутствует гарантия определенного результата исхода событий. Другими словами, показатель не учитывает риски. Но это не такой уж большой недостаток, ведь именно ЧДД используется для выявления возможных рисков, связанных с инвестированием. Чем выше ставка дисконтирования, тем больший риск ожидает инвестора, и наоборот;
  • не учитывает нематериальные ценности и имущество организации;
  • ставка дисконтирования рассчитывается довольно сложно. Это может оказать влияние на итоговую величину дисконтированного дохода, исказить его результаты. Особенно часто такие ситуации возникают при реализации сложных проектов, сопряженных с большим количеством рисков.

Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчета

Как правильно рассчитать ЧДД?

Величину NPV рассчитывают как сумму поступлений и оттоков денежных средств. Подобный расчет показывает, что норма дисконтирования станет допустимой доходной ставкой проекта на 1 рубль для инвесторов.

Очень важно, чтобы норма носила объективный характер, поскольку в данном случае подлежат учету:

  • величина инфляции;
  • проценты по вкладам;
  • усредненный показатель доходности по ценным бумагам;
  • прогнозные показатели инвесторов;
  • совокупная стоимость всех без исключения капиталовложений, если поддерживают направление одновременно несколько инвесторов.

При этом для расчета используется следующая схема:

  • инвестором определяется общая сумма инвестиций для конкретного проекта;
  • рассчитывается величина денежных поступлений в ходе реализации направления;
  • рассчитывается сумма предполагаемых поступлений с учетом времени первых доходов;
  • на заключительном этапе сумма оттоков сопоставляется с размерами дохода.Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчета
  • Для расчета пользуются следующей формулой:
  • NPV = Σ * NCFi / (1 + r) — Investment
  • NCF (Net Cash Flow) – чистый денежный поток.
  • Investment – совокупная сумма инвестируемых денежных средств.
  • r – ставка дисконтирования.
  • n – период исследуемого проекта.

i – расчетный шаг (1 месяц, 3 месяца, 12 месяцев ……) i = 1, 2, ….., n.

Более наглядным порядок расчета будет на конкретном примере, где r = 12%.

Денежные инвестиции в сумме по годам представлены в таблице:

Год Показатель вложения
— 1 000
1 + 200
2 + 300
3 + 700

Значения подставляют в формулу NPV = Σ * NCFi / (1 + r) ᶥ — Investment:

ЧДД = (- 1000 / (1 + 0,12)°) + (200 / (1 + 0,12)ᶦ) + (300 / (1 + 0,12)²) + (700 / (1 + 0,12)³) = — 1000 + 200 * 0,89286 + 300 * 0,79719 + 700 * 0,71178 = — 1000 + 178,57 + 239,16 + 498,25 = -84,02.

Из расчетов видно, что ЧДД составляет меньше 0. Если инвестор решит вложить денежные средства в такой проект, он не только лишится прибыли, но понесет существенные потери.

Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчета

Каждая инвестиция должна иметь определенный экономический смысл. Именно поэтому важным этапом является приведение всех вложений к настоящему моменту времени, расчет их суммарного значения. Другими словами, еще до принятия решения о вложениях инвестор прогнозирует все риски и от убыточного проекта, продемонстрированного на примере, откажется.

Чтобы получить обоснованный коэффициент ЧДД, подставляемые данные должны быть очень точными. Их берут из различных планов подразделений предприятия, где вся информация является максимально приближенной к реальному времени.

Однако на прибыль от инвестиций влияет также уровень инфляции. Поэтому вопрос, как спрогнозировать данный показатель на момент окончания реализации проекта, вполне обоснован. Ставка рассчитывается по формуле, представленной ниже:

  1. R = (1 + r) * j, в которой
  2. R – дисконтная ставка.
  3. r – дисконт.
  4. j – показатель инфляции.

Таким образом видно, что рентабельность производства во время инфляции может быть представлена меньшим показателем. Но это поможет сохранить прибыльность и увеличит денежные поступления от его реализации.

Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчета

Заключение

Несмотря на существующие недостатки, показатель ЧДД применяют в российской и международной практике для оценки целесообразности поддержки различных проектов. Он даст четкое представление о выгодности инвестируемых средств. Сама же методика владения данным показателем выступает основополагающей частью инвестиционного анализа.

Источник: https://Zapusti.biz/baza/chistyj-diskontirovannyj-dohod

Чистый дисконтированный доход: понятие, формула и правильный расчет

Когда человеку поступает предложение об инвестировании проекта, он не может быть уверенным в его рентабельности. Определить сумму дохода от инвестиций поможет чистый дисконтированный доход.

Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчета

Чистый дисконтированный доход: понятие, основные сведения

  • Чистым дисконтированным доходом (ЧДД) называют показатель эффективности вложений в какой-либо инвестиционный проект.
  • Это число позволяет увидеть величину потока денег на протяжении всего инвестиционного проекта.
  • Для расчета ЧДД применяют формулу:

Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчета

  • CF представляет собой денежный поток.
    Его следует рассчитывать как сумму инвестиций за каждый отрезок времени (зависит от длительности самого инвестиционного периода);
  • IC обозначает капитал инвестора.
    Это значение всегда указывается со знаком «-«. Как правило, вкладчик не вносит всю сумму сразу, а выплачивает деньги по мере необходимости. В связи с этим эти вклады необходимо дисконтировать, учитывая интервал времени;
  • r является ставкой дисконтирования.
    Данное значение позволяет рассчитать возможную суммарную сумму дохода на этот момент.

Узнав размер ЧДД, вы сможете оценить, насколько выгодным будет инвестирование в тот или иной проект.

Итак, если показатель ЧДД:

  • отрицательный, то есть ˂0, то данная инвестиция является убыточной.
    С отрицательным показателем вкладчик не только не сможет пополнить свой бюджет дополнительными средствами, но и потеряет свои деньги;
  • равен 0, то инвестиции не принесут ни дохода, ни убытка.
    Если говорить другими словами, то вложив собственные средства в программу с «нулевым» показателем ЧДД, вкладчик не получит даже наименьшего дохода, но и убытков он также не понесет;
  • положительный, то есть ˃0, то бизнес-идея принесет инвестору прибыль.
    Но если вам предлагают инвестировать несколько проектов, то необходимо рассчитать число ЧДД каждого из них и финансировать тот, который является наиболее прибыльным.

Для чего используется чистый дисконтированный доход

Показатель ЧДД – это главный фактор, на который инвестор обращает внимание, планируя свои инвестиции в ту или иную программу. Только расчета дисконтированного дохода принимается решение о целесообразности инвестиций.

Выбирая проект для вложения собственных средств, инвестор должен проанализировать:

  • срок инвестиции;
  • сумму дохода;
  • вид бизнеса.

А число ЧДД позволяет узнать реальную эффективность вашей инвестиции, упуская все вышеизложенные факторы. Благодаря этому показателю четко видно, какой из предложенных проектов может принести больше прибыли.

Кроме того, денежная сумма, которою вы сейчас собираетесь инвестировать, до окончания инвестиционного периода может иметь меньшею истинную стоимость, чем на данный момент. Также всегда существует риск, что, несмотря на подробные расчеты, ваши инвестиции могут не принести вам ожидаемой суммы прибыли.

Расчет по формуле и пояснение значения

Размер ЧДД стоит рассчитывать как сумму всех расходов и доходов. Такой расчет предполагает, что норма дисконтирования будет удовлетворительной ставкой доходности на 1 рубль для инвестора.

Эта норма должна быть объективной, ведь здесь учитываются:

  • размер инфляции;
  • проценты по банковским депозитам;
  • средний доход от ценных бумаг;
  • личный прогноз инвестора;
  • стоимость всех капиталовложений (это необходимо, когда проект будет инвестироваться не одним инвестором).

Сам показатель ЧДД по следующей схеме:Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчета

  • для начала инвестор должен определить сумму, которою он готов вложить в проект;
  • на следующем этапе необходимо рассчитать сумму планируемых денежных течений от проекта;
  • дальше инвестор должен подсчитать общую сумму планируемых денежных поступлений, учитывая время первых ожидаемых доходов;
  • и, на конец, сумму всех расходов необходимо сопоставить с размером доходов.
Читайте также:  Курс акций IBM (Сейчас): график, аналитика и прогноз

Как правильно рассчитать на примере

Чтобы понять, как выполняется расчет ЧДД, рассмотрим конкретный пример. В нашем примере дисконтная ставка ровняется 12%.

Для удобства показатели денежных вливаний по годам предоставим в таблице.

ГодПоказатель вложения

Нулевой год -1000
Первый год +200
Второй год +300
Третий год +700

Теперь подставим все эти значения в известную нам формулу:

Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчета

Как видите, вложив деньги в этот проект, инвестор не только не сможет получить прибыль, но еще и понесет убытки.

Каждая инвестиция должна иметь экономический смысл. Проще говоря, все денежные потоки приводятся к настоящему моменту, а затем рассчитывается их сумма.

Если результат получается отрицательным, то выходит, что инвестору придется больше вложить, чем получить. В таком случае, инвестор отказывается от финансирования такого проекта.

Чтобы при расчете показателя ЧДД были обоснованы и отображали реальную рентабельность, очень важно использовать наиболее точные исходные данные. Для этого рекомендуется использовать производственный, финансовый или маркетинговый план, где указана информация, максимально приближенная к реальным условиям.

Как уже говорилось выше, прибыль от вложенных средств в огромной степени зависит от инфляции. Но как можно спрогнозировать уровень инфляции на момент завершения инвестиционного проекта?

  • В этом поможет корректирование дисконта на ожидаемый процент инфляции.
  • Чтобы узнать ставку, используется следующая формула:
  • R = (1+r) ˟j,

где:

  • R обозначает ставку дисконта;
  • r – это дисконт;
  • j является величиной инфляции.

Из формулы видно, что рентабельность при инфляции может иметь меньший показатель, чтобы проект и дальше сохранял свою перспективность и приносил прибыль.

Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчетаКак вести бухгалтерию ИП самостоятельно можно узнать на нашем сайте.

Как открыть магазин одежды рассказано в статье. Содержание бизнес-плана, пошаговая инструкция по открытию.

О расчете ЕНВД здесь.

Плюсы и минусы чистого дисконтированного дохода

Хотя показатель ЧДД является единственным способом оценить рентабельность того или иного проекта, этот метод имеет и свои недостатки.

К ним стоит отнести:

  1. Величины денежных потоков не могут отражать реальный результат.
    Человек видит лишь ожидаемые значения. А как изменится экономическая ситуация через месяц или год не знает точно никто.
  2. Не всегда удается высчитать точный показатель ставки дисконтирования.
    Особенно это касается мультидисциплинарных проектов.

Все же ЧДД имеет немало преимуществ.

К ним можно зачислить:

  • возможность узнать стоимость денежных вложений относительно определенного периода;
  • возможность рассчитать все возможные риски на протяжении всего периода реализации инвестиционного проекта.

Источник: https://vesbiz.ru/finansy/chistyj-diskontirovannyj-dohod.html

Чистый дисконтированный доход: формула, что это такое

Во время инвестиционной деятельности, предприниматели используют различные инструменты для анализа прибыльности выбранного проекта. На основе этого анализа инвестор выбирает компанию, в которую вкладывает свой капитал.

На этапе анализа очень важно определить уровень ожидаемого дохода, так как от этого критерия зависит выбор сферы инвестиционной деятельности. Как правило, при проведении анализа рынка, используется такой критерий, как ЧДД (Чистый дисконтированный доход).

Ниже мы предлагаем поговорить о том, что обозначает данный параметр и как измерить ЧДД.

Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчетаЧистый дисконтированный доход – показатель, позволяющий оценить инвестиционную привлекательность проекта

Чистый дисконтированный доход

ЧДД — это совокупность дисконтированных значений финансового роста и падения выбранного проекта на настоящий момент времени. В европейской практике данный параметр отображается при помощи аббревиатуры «NPV». Расшифровать данное сокращение можно как «Net Present Value». Довольно часто ЧДД именуют текущей стоимостью проекта.

Разница между доходом, полученным от инвестиционной деятельности и вложенным капиталом, является текущей стоимостью. Многие инвесторы используют этот критерий для проведения сравнения нескольких проектов по временным параметрам. На основе этого сравнения принимается решение о том, в какие проекты выгодно вложить имеющийся капитал.

Рассматриваемый показатель используется для выявления тех инвестиционных проектов, что имеют благоприятное финансовое будущее.

Во время проведения анализа, инвестору следует учитывать такие показатели, как длительность цикла жизни выбранной сферы и величину дохода, получаемую за счет инвестиций.

Помимо этого, следует учитывать срок вложения капитала.

Использование рассматриваемого значения помогает удалить временные ограничения, для того, чтобы выявить размер дохода, который можно получить за определенный промежуток времени.

Обобщая все вышесказанное можно сделать вывод, что данный аналитический инструмент позволяет определить результативность инвестиционной деятельности. Применение ЧДД позволяет получить точную информацию о том, какой из проектов принесет большую прибыль. На основании данных расчетов выбирается один из бизнесов, доход которого превышает уровень выручки остальных компаний.

Преимущества и недостатки использования ЧДД

У рассматриваемого аналитического инструмента имеется ряд своих достоинств и недостатков. Среди преимуществ этого параметра, следует выделить возможность определения стоимости инвестиций к конкретному отрезку времени.

Использование ЧДД позволяет инвестору определить уровень риска, который может возникнуть во время реализации планов. Для определения риска используются различные ставки дисконтирования. Как показывает практика, увеличение процента ставки приводит к повышению риска.

По мнению экспертов, показатель ЧДД является одним из основных критериев, которыми должен руководствоваться инвестор при выборе бизнеса, нуждающегося в сторонних финансовых вливаниях.

Среди недостатков рассматриваемого параметра, следует выделить то, что данный показатель позволяет составить лишь приблизительные вычисления. Это означает, что сделанный прогноз может иметь небольшие погрешности. Как правило, при составлении расчетов не учитывается уровень инфляции, который может измениться за срок погашения инвестиций.

Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчетаОсновываясь на величине чистого дисконтированного дохода, инвестор может понять, насколько обоснованными являются его первоначальные капиталовложения

Формула расчета

  • Чистый дисконтированный доход является разницей между совокупными расходами и доходом, приравненными к нулевому отрезку времени (к сегодняшней дате). Чистый дисконтированный доход формула вычисления:
  • «-IC+ƩCFt/(1 + i)t=ЧДД».
  • Давайте ознакомимся с этой формулой поближе и разберем значение каждой составляющей:
  1. «IC» – уровень первоначальных вложений в выбранном бизнесе. Важно обратить внимание, что данная составляющая имеет знак минус. Объяснить данный фактор можно тем, что «IC» является вложением финансовых средств, которые будут затрачены на воплощение бизнес-плана. На практике, люди, занимающиеся инвестиционной деятельностью, вкладывают свой капитал на протяжении определенных промежутков времени. Именно этот фактор объясняет необходимостью проведения анализа с учетом различных отрезков времени.
  2. «CFt» — поток финансовых средств, рассчитанный на определенный временной промежуток. Для того чтобы определить размер оттоков и притоков денежного потока, необходимо рассматривать каждый период (t) в отдельности. «1» является датой начала финансового вливания, а «n» продолжительностью инвестиционной деятельности.
  3. «i» — процентная ставка, использующаяся для перевода ожидаемого дохода в единую сумму на сегодняшний день.

Чистый дисконтированный доход — это показатель, который может быть меньше или больше нуля. Давайте узнаем, что обозначает каждый параметр. Как уже было сказано выше, рассматриваемый параметр позволяет оценить результативность инвестиционной деятельности.

Для начала рассмотрим результат расчетов, при которых размер ЧДД превышает «0». Это значение свидетельствует о том, что инвестиции в выбранном бизнесе позволят получить прибыль. Важно обратить внимание, что принятие решения осуществляется только на момент изучения всех имеющихся проектов. По мнению экспертов, лучше всего выбирать те проекты, что в равнозначных условиях имеют больший показатель ЧДД.

В том случае, когда уровень ЧДД составляет отрицательное значение, инвестор может сделать вывод о том, что выбранный проект не заслуживает вливания денежных средств. Финансирование такого бизнеса может привести к потере имеющегося капитала и большим убыткам. При выявлении данного показателя, необходимо отказаться от участия в данном бизнесе.

Значительно реже наблюдается ситуация, в которой размер ЧДД приравнивается к нулю. Данный показатель следует понимать, как отсутствие убытков и прибыли при вложении в выбранный бизнес. Следует упомянуть, что для финансирования такого бизнеса у предпринимателя должны быть весомые аргументы. Как правило, подобные проекты финансируются при наличии социального интереса.

Размер чистого дисконтированного дохода тесно взаимосвязан с таким инструментом анализа как ИПП (индекс прибыльности проекта). Этот параметр наглядно демонстрирует выгоду инвестора от участия в выбранном бизнесе.

Для того чтобы определить величину ИПП, необходимо разделить совокупность дисконтированного дохода на размер запланированных трат. Для этой цели используется формула: «ƩCFt/(1 + i)t/IC».

Давайте разберем, что могут означать результаты данных вычислений:

  1. В том случае, когда значение ИПП превышает «0», инвестор окупит все вложенные средства.
  2. Когда данный параметр имеет отрицательное значение, существует высокий риск потери имеющегося капитала.

Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчетаВеличина чистого дисконтированного дохода определяется как сумма всех дисконтированных значений потоков будущих платежей, приведенных к сегодняшнему дню

Пример составления расчетов

Для того чтобы лучше понимать значение рассматриваемого параметра, следует рассмотреть практический пример. В качестве примера возьмем производственную компанию, которая внедряет на рынок новый ассортимент товаров (поэтапно на протяжении трех лет).

Стоимость реализации данного проекта составляет два миллиона рублей на первом этапе (период при котором «t» равняется нулю). На следующих этапах, длительностью двенадцать месяцев, инвесторам необходимо затратить по одному миллиону рублей (t=1–3).

По данным аналитиков, уровень дохода от новой продукции составит два миллиона рублей каждый год (при учете налогообложения). Норма дисконта составляет десять процентов. Ниже приведен пример расчета чистого дисконтированного дохода:

«-2/(1+0.1)0+(2-1)/(1+0.1)1+(2-1)/(1+0.1)2+(2-1)/(1+01.3)3=-2+0.9+0.83+0.75=0.48(ЧДД)».

На основе расчетов, приведенных выше, можно сделать вывод, что размер чистой прибыли при реализации данной бизнес-идеи составит 480 000 рублей.

Данные инвестиции имеют очевидную выгоду и при отсутствии других проектов, имеющих более высокий показатель, предприятие может вложить имеющийся капитал в запуск нового производства. Важно обратить внимание, что в данном примере, размер прибыли катастрофически мал.

При наличии других проектов, необходимо тщательно изучить их уровень ЧДД. Только после проведения всестороннего анализа, руководство компании может сделать окончательный выбор.

Итог

Рассматриваемый инструмент анализа широко применяется в различных сферах предпринимательства. Использование этого инструмента позволяет определить результативность вложения финансовых средств.

Благодаря значению чистого дисконтированного дохода, инвестор может определить уровень рентабельности вложения собственного капитала.

Читайте также:  Дивиденды ПАО Распадская 2020: размер и дата выплаты

Основным достоинством этой методики расчетов, является возможность изменения видоизменения стоимости финансового потока на различные временные промежутки.

Это означает, что при составлении расчетов, инвестор получает возможность определить уровень инфляции, а также выявить определенные отрезки времени получения прибыли от вложений. На основе рассматриваемого параметра можно провести сравнение собственного бизнеса с конкурирующими предприятиями.

Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчетаЧтобы рассчитать NPV необходимо спрогнозировать будущие денежные потоки по инвестиционному проекту

Для того чтобы получить правдивые сведения, отражающие реальную ситуацию, инвестору необходимо оперировать достоверной информацией. Это означает, что такие документы, как производственный план и финансовая отчетность должны содержать в себе максимально точные сведения.

В качестве примера приведем ситуацию, в которой инвестор использовал в расчетах маркетинговый план с завышенным значением уровня потребительского спроса. В этом случае уровень ЧДД может иметь положительное значение. На практике, вложение капитала в данный бизнес может привести к потере денежных средств.

Помимо чистого дисконтированного дохода, предпринимателю следует учитывать индекс доходности. Этот показатель отражает запас прочности выбранного проекта.

Источник: https://ktovbiznese.ru/spravochnik/terminologiya/chistyj-diskontirovannyj-dohod-primer-rascheta.html

Формула чистого дисконтированного дохода

Формула чистого дисконтированного дохода помогает произвести оценку собственной экономической эффективности проекта, при этом сравнить объекты для инвестирования.

В нашей стране используется показатель ЧДД, а NPV является основным показателем, который применяется в инвестиционном анализе в процессе выбора объекта инвестирования.

Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчета

Формула чистого дисконтированного дохода включает в себя все входящие потоки, из которых за каждый промежуток времени последовательновычитают исходящие потоки. При этом происходит их дисконтирование, то есть приведение стоимости суммы всех потоков на момент расчета. Эти действия позволяют рассчитать чистый дисконтированный доход.

  • Формула чистого дисконтированного дохода выглядит следующим образом:
  • NPV (ЧДД) = — IC + ƩCFt/ (1 + i)t
  • Здесь IC – первоначальная сумма инвестиций (те средства, которые планируют вложить в проект),
  • CFt – суммарный денежный поток периода t,
  • i – ставка приведения (дисконтирования).

Особенности расчета формулы ЧДД

Главной особенностью расчетов по формуле чистого дисконтированного дохода является включение в исходящие потоки суммы инвестиций, не зависимо от момента времени. Инвестиции могут быть произведены на протяжении действия проекта не один раз, а не только на этапе его реализации.

Формула чистого дисконтированного дохода, рассчитанная с положительным значением, говорит о том, что с учетом альтернативных  вложений проект эффективен.

Формула чистого дисконтированного дохода включает в себя следующие составляющие, которые имеют свои особенности:

  • Первоначальная сумма инвестиций(IC), которая берется в отрицательном значении, поскольку является затратами на осуществление проекта, прибыль от которых будет в будущем. Поскольку инвестиции часто осуществляются не за один момент, их также следует дисконтировать, учитывая фактор времени.
  • Денежный поток(CFt), который распределяет с учетом временного фактора все притоки и оттоки за каждый период. Он изменяется от 1 до п (здесь п – длительность проекта инвестиций).
  • Ставка дисконта или процента (i), применяемая с целью дисконтирования всех будущих поступлений в единую сумму стоимости текущего момента.

Значения показателя ЧДД

Существует 3 значения показателя чистого дисконтированного дохода:

В этой ситуации можно говорить о выгодности инвестиционных вложений. Но окончательное решение инвестор может принять лишь тогда, когда сравнит данное значение с другими объектами для инвестирования.

В этом случае можно сказать, что вложения инвесторов не принесут прибыли, поэтому стоит отказаться от вложений в проект.

Если чистый дисконтированный доход будет нулевым, то говорят о том, что инвесторы на таком проекте ничего не заработают, но и не потеряют.

Со временем данный проект может начать приносить прибыль, но в большинстве случаев инвесторы от них отказываются.

Данный проект можно принять во внимание, если помимо финансовой цели, инвесторы преследуют другие интересы (например, при реализации социально-значимых проектов).

Значение показателя чистого дисконтированного дохода

Формула чистого дисконтированного дохода чаще всего применяется для анализа эффективности проекта, при этом обычно происходит сравнение нескольких проектов друг с другом.

Положительное значение показателя показывает, что проект выгоден к реализации, чем вкладв другие активы с такими же сроками и параметрами риска. Чистый дисконтированный доход основывается на прогнозах денежных потоков, подверженных рискам и формируемых в условиях неопределенности.

Формула чистого дисконтированного дохода дает понять, стоит ли вкладывать средства в определенный проект. При этом часто выбор происходит между различными планами при учете не только длительности жизненного цикла, но исроков вложения инвестиций, величины и характера поступающих доходов от соответствующего вида предпринимательской деятельности.

Источник: http://ru.solverbook.com/spravochnik/formuly-po-ekonomike/formula-chistogo-diskontirovannogo-doxoda/

Чистый дисконтированный доход проекта: формула расчета показателя, что показывает

Статья содержит описание и определение чистого дисконтированного дохода, его формулу и пример расчета. Также в статье приведены плюсы и минусы применения метода чистого дисконтированного дохода.

Определение чистого дисконтированного дохода

Чистый дисконтированный доход — это метод, позволяющий выразить будущую прибыльность инвестиционного проекта в ценах текущего периода, когда учитывается изменение стоимости денежных средств в течение определенного периода времени.

Показатель является основанием и ключевым критерием определения инвестиционной привлекательности проекта. При выборе ориентируются на следующие моменты:

  • длительность реализации и жизненного цикла проекта;
  • сроки вложения инвестиционных средств;
  • сумма и характеристики получаемых доходов и прибыльности реализации.

Использование чистого дисконтированного дохода позволяет привести доходы к одной временной точке и оценить реальную прибыльность проекта. Соответственно – кредитная организация или частный инвестор выберет тот проект или компанию, для которого значение чистого дисконтированного дохода будет больше.

Показатель чистого дисконтированного дохода нашел широкое применение как в российской, так и в отечественной бизнес среде, когда требуется оценить отдачу от вложенных в проект инвестиционных ресурсов.

Обоснованность его применения – это тот фактор, что текущая стоимость всех денежных ресурсов компании на сегодняшний день всегда потенциально больше, чем реальная стоимость такого же количества денег в будущем. И это безусловный факт, который обеспечивается следующими факторами влияния:

  • инфляционные процессы, уменьшающие реальную покупательную способность капитала организации, особенно, если этот капитал не коим образом не используется для обеспечения его доходности;
  • стоимость средств может быть увеличена, если использовать их в качестве инвестиций в прибыльные проекты;
  • существую риски частичного или полного невозврата инвестиций, как и в любых коммерческих проектах.

Чистый дисконтируемый доход – важный показатель эффективности осуществления инвестиций в коммерческих проектах.

Чтобы удовлетворить всем требованиям банка, или потенциального финансового партнера, скачайте с нашего сайта полноценный готовый бизнес-план, включающий расчеты ключевых экономических и финансовых показателей.

Или закажите индивидуальный бизнес-план «под ключ», в котором будут учтены особенности создания организации и специфика ее деятельности в выбранной экономической сфере.

Расчет чистого дисконтированного дохода по формуле

Для расчета чистого дисконтированного дохода используются показатели полученной доходности и понесенных затрат, приведенные к оценочной стоимости времени начала реализации проекта. Результат расчета нормы дисконтирования должен обеспечить инвестору желаемый процент доходности с каждого рубля вложенных в компанию ресурсов.

Полученное значение чистого дисконтированного дохода должно соответствовать объективным реалиям рынка:

  • текущие ставки по банковским вкладам;
  • ставки доходности по ликвидным ценным бумагам;
  • процент инфляции;
  • экспертные мнения инвесторов, исходя из опыта и уровня квалификации;
  • если источников финансирования много – то сопоставимость каждого из них.

Порядок расчета чистого дисконтированного дохода:

  • определение реальной суммы затрат на реализацию проекта – инвестиционная составляющая;
  • расчет реальной величины денежных потоков от проекта;
  • определение действующей суммы всех видов поступлений от проекта, с учетом определенной нормы дисконтирования;
  • рассчитанная величина инвестиций сопоставляется с дисконтированной стоимостью доходов, в процессе сведения всего срока исполнения проекта к текущему дня.

Следует заметить, что ЧДД высчитывается как суммарная составляющая дисконтированных показателей предстоящих платежей, сведенных к текущему дню.

Формула расчета чистого дисконтированного дохода:

  • ЧДД=—IC+ƩCFt/(1+i)t;

Где:

  • t=1…n – длительность проекта, лет;
  • IC — сумма предполагаемых инвестиционных вложений, указанная со знаком «минус» — это вложения, которые должны принести будущие прибыли. Так как инвестирование проводится в несколько этапов, сумма инвестиций также дисконтируется, с учетом срока вложения.
  • CFT – денежные потоки, которые были продисконтированы с учетом действующего периода времени. Фактически- это сумма доходов и расходов каждого исследуемого периода. дисконтированные с учетом временных ресурсов. Его определяют, как сумму вложений и расходов в каждый период t, который изменяется от 1 до срока окончания проекта – n.
  • i – норма или ставка дисконта, используемая для расчета стоимости денег.

Полученное в результате расчета значение чистого дисконтированного дохода и является индикатором, по которому инвестор выбирает проект:

  • ЧДД больше нуля – значение характеризует потенциальную выгодность инвестирования проекта, если полученный показатель больше аналогичных значений у других проектов;
  • ЧДД равно нулю – прибыльность инвестирования равна нулю – то есть, что вложили, то и получите назад, с нулевой рентабельностью;
  • ЧДД меньше нуля – вложенные инвестиции не только не дадут прибыли, но и вернутся частично или совсем не вернутся. Однозначно – отказ в финансировании.

Еще лучше оценить эффективность проекта вам поможет Индекс прибыльности: формула расчета показателя показывает его экономический смысл и значение.

Особенности применения метода чистого дисконтированного дохода

Метод чистого дисконтированного дохода позволяет достаточно точно определить выгодность инвестиционной деятельности, и поэтому широко применяется в отечественных и иностранных практиках. Как уже было описано, его главное преимущество –динамичная оценка изменения стоимости используемых денежных ресурсов.

Это дает возможность учесть такие обстоятельства, как инфляционные процессы, а также, сопоставить различные по продолжительности и частоте поступления по проектам.

Конечно, есть и недостатки, но при всем этом, метод чистого дисконтированного дохода остается главным инструментом оценки привлекательности и выбора альтернатив инвестиционных проектов.

Еще одним критерием корректности расчета является использование достоверных данных, что означает, что все виды планов:

  • маркетинговый;
  • производственный;
  • финансовый;
  • должны соответствовать реальности и быть максимально приближенными к проекту.
Читайте также:  Инвестиционные ресурсы - что это, виды и источники

Чтобы понять, о чем идет речь, предположим- что аналитик завысил объем спроса на товар или услугу в плане маркетинга, в итоге, нужное значение дисконтированной доходности не достигается, и все участники понесут убытки.

Помимо чистого дисконтированного дохода, следует обязательно учесть показатель индекса доходности, так как он позволит выделить проект с небольшим ЧДД, но лучшими показателями финансовой устойчивости.

Плюсы использования метода чистого дисконтированного дохода:

  1. Учет динамических характеристик изменения стоимости финансовых ресурсов во времени при помощи ставки дисконтирования.
  2. Метод позволяет достаточно легко учесть возможные риски реализации проекта – чем больше предполагаемый риск, тем больше значение ставки дисконтирования используется разработчиками.

Минусы использования метода чистого дисконтированного дохода:

  1. Планирование инфляционных процессов и рисков – это гипотетические данные, наступление которых не может быть гарантировано, а лишь с определенной долей вероятности определено в проекте.
  2. Метод малоприменим к проектам или компаниям, обладающим сложной и многопрофильной структурой активов.

Все это позволяет характеризовать метод чистого дисконтированного дохода – как надежный источник принятия управленческих решений, при соблюдении условий расчетов и использования.

Учет инфляции при расчете чистого дисконтированного дохода, пример расчета

  • Как же учесть инфляционные процессы в период исполнения проекта. Для этого формула расчета чистого дисконтированного дохода слегка модернизируется – в ней появляется показатель, определяющий прогнозный уровень инфляции — j:
  • ЧДД=(1+r)×J.
  • Если в расчеты включается показатель инфляции, важно понимать, что чем больше его значение заложено, тем меньше будет итоговая прибыльность проекта, и в результате дисконтирования она станет убытком.

Рассмотрим пример расчета чистого дисконтированного дохода:

Вложения:

Ожидаемый рост выручки, по годам:

  • 1 год — 400 000;
  • 2 — 300 000;
  • 3 — 200 000;
  • 4 — 100 000;
  • 5 — 50 000.
  1. В качестве нормы дисконтирования будет использована ставка в 10% годовых.
  2. ЧДД=-500 000,00+400 000,00/(1+0,1)+ 300 000,00/(1+0,1)2+200 000,00/(1+0,1)3+100 000,00/(1+0,1)4+50 000,00/(1+0,1)5 = 361 180,62 руб.;
  3. Положительное значение полученного чистого дисконтированного дохода говорит о потенциальной прибыльности проекта.

Если вы собирается открыть бизнес, то принципиальным будет вопрос определения чистого дисконтированного дохода, а для этого вам потребуется разработка проекта. Например, типовой бизнес-план производства рыбы поможет вам оценить, насколько эффективным будет развитие этого направления бизнеса.

Чистый дисконтированный доход – индикатор выбора лучшей альтернативы из нескольких потенциально прибыльных проектов.

Чтобы именно ваш проект заинтересовал инвестора, скачайте у нас на сайте полноценный структурированный бизнес-план, с расчетами финансовых и экономических показателей эффективности. Такой подход значительно сократит сроки разработки и старта бизнеса.

Или закажите индивидуальный бизнес-план «под ключ», в котором учитывается большинство специфических аспектов организации и развития конкретного предприятия.

Источник: https://plan-pro.ru/entsiklopediya-biznes-planirovaniya/finansovoe-planirovanie/chistyj-diskontirovannyj-dohod-proekta-formula-rascheta-pokazatelya-chto-pokazyvaet

Как рассчитать чистый дисконтированный доход (формула)

Данный показатель, как правило, используется, когда предприятие ищет инвесторов для вливания в свой проект денежных средств, как дополнительных либо основных.

Таким образом, можно проанализировать, стоит ли вкладываться в тот или иной проект.

Экономический смысл данного показателя

Дисконтирование — приведение стоимости будущих платежей к значению на текущий момент. Отражает тот экономический факт, что сумма денег имеющаяся в данный момент, имеет большую стоимость, чем равная ей сумма, которая появится в будущем.

С экономической точки зрения это способность данного предприятия к норме доходности, то есть простым языком, какой доход смоет принести данный проект.

Чистый дисконтированный доход — это нынешняя стоимость финансовых течений инвестиционного плана, учитывая ставку дисконтирования, за вычетом вкладов. Смысл значения заключается в сопоставлении нынешней цены предстоящих поступлений от исполнения проекта с инвестициями.

Расчет дисконтированного дохода по формуле

  • По формуле данный показатель определяется следующим образом:
  • Сумма всех дисконтированных значений потоков будущих платежей, приведенных к сегодняшнему дню:
  • NPV = – IC + Ʃ CFt/ (1 + r)ᵗ,
  • где:
  • NPV – величина чистого дисконтированного дохода;
  • IC – первоначальные инвестиции;
  • CFt – потоки денежных средств в конкретный период срока окупаемости проекта, которые представляют собой суммы притоков и оттоков денежных средств в каждом конкретном периоде t (t = 1…n);
  • r – ставка дисконтирования.
  • В зависимости от значения данного показателя инвестор оценивает привлекательность проекта. Так рассмотрим следующие случаи:
Показатель Пояснение
NPV > 0 инвестиционный проект выгоден, инвестор получит прибыль
NPV = 0 проект не принесет ни прибыли, ни убытка
NPV < 0 проект невыгоден и сулит инвестору убытки

Как данный показатель влияет на инфляцию

  1. Наиболее распространенным решением данной проблемы является корректировка дисконта на прогнозируемый уровень инфляции.
  2. При этом процентная ставка будет рассчитываться следующим образом:
  3. R = (1 + r) × J,
  4. где:
  5. R – дисконтная ставка с учетом инфляции;
  6. r – дисконт;
  7. J – уровень инфляции.

Важно! Таким образом, чем выше уровень инфляции, прогнозируемой на время реализации проекта, тем ниже должна быть доходность проекта, чтобы после дисконтирования проект не стал убыточным.

Расчет дисконтированного дохода на примере

Допустим у вашего предприятия есть инвестор, который хочет вложить средства в проект, модернизировать и упорядочить производство. Ориентировочная сумма затрат оставит 150 000руб.

Паралельно с этим планируется закупка нового оборудования, соответственно есть вероятность увеличения выпуска продукции, а в будущем и количества продаж.

По прогнозам приток средств в первый год составит 55 000, за второй 50 000, третий 45000, четвертый 40 000, пятый 35000. Необходимая норма прибыли – 10%.

Рассчитаем стоимость данного проекта:

Период (t),год Денежный поток (CF) Дисконт (r) Чистая приведенная стоимость (CFt)
–150 000,00 10% –150 000,00
1 55 000,00 10% 40 909,09
2 50 000,00 10% 33 057,85
3 45 000,00 10% 26 296,02
4 40 000,00 10% 30 490,40
5 35 000,00 10% 25 523,03
Чистый дисконтированный доход (NPV)м 6 276,39

Можно сделать следующий вывод, раз показатель получился положительный, то данный проект рентабелен, можно инвестировать в него средства.

Если же уровень инфляции будет расти, и составит порядка восьми процентов, то вероятно данный проект уже будет не так интересен инвесторам.

Положительные и отрицательные стороны данного показателя

Любой анализ показателей на предприятии несет в себе какой-либо экономический смысл и это очень важно, когда существует отдельный сотрудник, который может этим заниматься.

Важно!  Поскольку регулярные расчеты того или иного коэффициента, показатель позволяют вовремя определить проблемы, возникшие в организации, проанализировать дальнейший ход действий, как поступать и что необходимо предпринять.

Так, например, если возникает ситуация в поиске инвестора, для того, чтобы наладить обстановку в организации, очень наглядно будет представить ему расчет чистого дисконтированного дохода, который, во-первых продемонстрирует ситуацию на данный момент и в будущем, за счет вливания потоков средств инвестора и тогда будет ясно, стоит ли вкладывать средства в данное предприятие или лучше его закрыть и не погружаться в убытки и дальше.

Плюсы Минусы
Позволяет рассчитать практически все возможные риски связанные с вкладыванием средств в данный проект Неточности расчетов, ведь невозможно все предусмотреть заранее точно, всегда есть доля погрешности
Инвестор наглядно видит всю картину, от ликвидности и рентабельности до убытков Показатель инфляции так же влияет на расчет

Размер чистого дисконтированного дохода тесно взаимосвязан с таким инструментом анализа как ИПП (индекс прибыльности проекта). Этот параметр наглядно демонстрирует выгоду инвестора от участия в выбранном бизнесе. Для того чтобы определить величину ИПП, необходимо разделить совокупность дисконтированного дохода на размер запланированных трат.

Для этой цели используется формула: «ƩCFt/(1 + i)t/IC».

  1. В том случае, когда значение ИПП превышает «0», инвестор окупит все вложенные средства.
  2. Когда данный параметр имеет отрицательное значение, существует высокий риск потери имеющегося капитала.

Для того чтобы лучше понимать значение рассматриваемого параметра, следует рассмотреть практический пример. В качестве примера возьмем производственную компанию, которая внедряет на рынок новый ассортимент товаров (поэтапно на протяжении трех лет).

Стоимость реализации данного проекта составляет два миллиона рублей на первом этапе (период при котором «t» равняется нулю). На следующих этапах, длительностью двенадцать месяцев, инвесторам необходимо затратить по одному миллиону рублей (t=1–3).

ЧДД= «-2/(1+0.1)0+(2-1)/(1+0.1)1+(2-1)/(1+0.1)2+(2-1)/(1+01.3)3=-2+0.9+0.83+0.75=0.48

По приведенным расчетам видим, что размер прибыли, составит 480 000рублей. Данный проект положителен и в него можно инвестировать средства, что выгодно инвесторам.

Ответы на распространенные вопросы

Вопрос №1:

Для чего необходим чистый дисконтированный доход?

Ответ:

Для того, чтобы понять экономический смысл данного показателя, обратимся к изначальному термину дисконтированного дохода.

Данный показатель необходим при поиске инвесторов, для того, чтобы инвестор мог увидеть целесообразность вложения своих средств в данный проект, на сколько велика вероятность получения прибыли, а не убытка, ведь всем хочется зарабатывать, а не терять.

Если при расчетах данный показатель будет выше 0, то данный проект рентабелен, можно рассматривать его для получения прибыли в будущем, если равен 0, то это говорит о том, что здесь инвестор ничего не потеряет и не приобретет, это выгодно лишь для тех, кто преследует какие-либо личные интересы, а не финансовые. В случае же, когда показатель минусовой, вкладываться в это не стоит, ничего не приобретете, а только потеряете.

Вопрос №2:

Какие существуют преимуществ и недостатки данного показателя?

Ответ:

Преимуществом для расчета данного коэффициента стоит отнести то, что он позволяет определить стоимость инвестиций к конкретному времени .

А также для инвестора это удобно тем, что он может так же проанализировать все свои риски и практически их исключить. Для того, чтобы данные риски определить, понадобятся ставки дисконтирования, если ставка увеличивается, соответственно и риски возрастают.

Экономические эксперты схожи во мнении, что проект, нуждающийся в инвестировании либо сами инвесторы обязаны руководствоваться расчетом данного показателя, как основным.

К недостаткам можно отнести некоторые неточности в расчетах, поскольку рассчитать со стопроцентной вероятностью невозможно.

Как правило, здесь не учитывается уровень инфляции, который может измениться за срок погашения инвестиций.

Источник: https://online-buhuchet.ru/kak-rasschitat-chistyj-diskontirovannyj-doxod-formula/

Ссылка на основную публикацию