Внебиржевой рынок ценных бумаг — что это, отличия от биржевого

В процессе инвестирования очень важно понимать, какие существуют валютные площадки и каким образом они организованы.

Огромное разнообразие активов на биржевом и внебиржевом валютных рынках дают возможность зарабатывать и страховать риски, вкладывать и получать хорошие источники стабильного пассивного дохода.

И знание особенностей функционирования, правил и принципов, преимуществ и недостатков играет очень важную роль в данном случае.

Внебиржевой рынок ценных бумаг - что это, отличия от биржевого

В соответствии с операционным механизмом осуществления сделок с разнообразными активами Выделяют два основных типа рынков:

Внебиржевой рынок ценных бумаг - что это, отличия от биржевогоБиржевой – это сфера работы с ценными бумагами, где совершаются операции по их купле/продаже в точном соответствии с заранее оговоренными правилами. Здесь ведется торговля ценными бумагами самых надежных и проверенных эмитентов, которые выводятся на торги лишь после прохождения строгой процедуры листинга, деятельность контролируется биржей, проходит по четкому графику на протяжении сессий и с соблюдением жестких правил.

В России работает несколько валютных бирж, самой популярной и известной из которых является мощная Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Подобные структуры есть в Санкт-Петербурге (СПВБ), Ростове (РМВБ), Самаре (СВМБ) и т.д.

Внебиржевой рынок ценных бумаг - что это, отличия от биржевогоВнебиржевой – это сфера, где сделки купли/продажи выполняются без непосредственного участия самой площадки. В соответствии с наличием прописанных правил речь может идти про организованный и неорганизованный типы финансовых рынка. К данному типу относится и всем нами известный и любимый рынок форекс, стратегии для которого и опубликованы на этом сайте.

Виды и принципы работы внебиржевых площадок

Неорганизованный рынок характеризуется отсутствием жестких правил проведения сделок с ценными бумагами, достаточно высоким уровнем риска, возможностью входа в торговлю мошенников. Именно для того, чтобы минимизировать нечестные операции на внебиржевых неорганизованных фондовых рынках законодательство разных государств старается установить определенные требования к участникам.

Так, именно на таком рынке покупаются/продаются ценные бумаги между физлицами с игнорированием биржи – в качестве примера можно привести передачу ваучеров в процессе приватизации российских компаний в девяностые годы. Такие сделки носят договорной характер, стоимость их может заметно отличаться от цены, установленной официально.

Внебиржевой рынок ценных бумаг - что это, отличия от биржевого

Организованный рынок основывается на использовании современных компьютерных систем связи, информационных технологий для обеспечения процесса заключения сделок по покупке/продаже ценных бумаг. Установлены жестко формализованные нормы, которые должны выполнять все участники.

Данный тип площадок формировался под влиянием двух факторов. В первую очередь, это желание участников фондового рынка создать альтернативную систему торговли, чтобы избежать жестких требований к доступу, монопольного положения определенных участников, высоких комиссий и т.д.

Во вторую, сами фондовые биржи с восьмидесятых годов пытались расширить свою деятельность посредством параллельных площадок для организации торговли ценными бумагами маленьких компаний. Так удавалось расширить круг инвесторов, дать доступ к вложению средств всем желающим.

Именно внебиржевой рынок акций дал шанс небольшим компаниям получить доступ на площадки, привлечь инвесторов, расшириться, а частным лицам с минимальным капиталом – стать владельцами ценных бумаг.

В этих аспектах и заключается отличие биржевого рынка от внебиржевого, который предполагает ряд особенностей:

Внебиржевой рынок ценных бумаг - что это, отличия от биржевого

  •  Возможность стать участниками торговли доступна каждому желающему, независимо от капитала и должности, места жительства и профессии
  •  Использование современных информационных технологий для предоставления доступа
  • Возможность торговать весь операционный день и не только, а не только по часам сессии
  •  Отсутствие физического места, где могут встретиться продавцы и покупатели
  •  Абсолютная автоматизация процесса

Особенности развития и преимущества внебиржевой торговли

Наиболее распространен внебиржевой валютный рынок в США, где большая часть сделок осуществляется через компьютерные торговые терминалы. Большая часть ценных бумаг зафиксирована лишь в формате записей и хранится в специальных банках данных федеральной резервной системы, поэтому при их продаже просто передаются права собственности Федеральным резервным банком.

Внебиржевой рынок ценных бумаг - что это, отличия от биржевогоАльтернатива биржевому рынку NASDAQ – система автоматической котировки от Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам, появившаяся в качестве междилерского рынка ценных бумаг, которые зарегистрированы, но на бирже не котировались. Под эгидой ассоциации функционирует электронная площадка.

Одна из закономерностей развития сферы – стирание отличий между двумя типами площадок. Появляются своеобразные переходные формы – параллельные, вторичные, третичные рынки, которые работают под регулирующим воздействием фондовых бирж. У них более низкие требования по качеству, есть акции малых компаний, но все остальные правила работают.

Так, внебиржевой рынок Форекс – пример организованного рынка межбанковского обмена валют.

Отличие биржевого и внебиржевого типов заключаются в методе торговли, особенностях допуска участников и наличии/отсутствии жестко регламентированных правил.

Что же касается активов, то в обоих случаях можно торговать валютой, ценными бумагами, драгоценными металлами, товарами, нефтью, контрактами и другими финансовыми инструментами.

Сделки здесь совершаются благодаря дилерам, выступающим посредниками между продавцами и покупателями.

Ввиду данного факта до того, как начать торговать на внебиржевом рынке, придется выбрать дилера ⇒, заключить с ним договор, установить программное обеспечение, согласиться с условиями, перевести на счет средства, изучить правила.

Сама торговля не требует особых условий, стать участником может каждый, но для достижения успеха придется получить немало знаний, опыта и навыков.

Источник: https://strategy4you.ru/osnovy-forex-nachinayushchim/difference-over-the-counter-exchange-foreign-exchange-market.html

Что такое внебиржевой рынок?

Внебиржевой рынок ценных бумаг - что это, отличия от биржевого

Рынок торговли финансовыми инструментами делится на биржевой и внебиржевой. Сделки в последнем случае происходят не на известных биржах, а совершаются через сеть дилеров (маркет-мейкеров), которые и выступают гарантом осуществления торгов.

Внебиржевой рынок может предложить участникам гораздо больше возможностей, чем традиционные биржи – но что вообще такое внебиржевой рынок? Насколько хорошо он регулируется, что там продается и кто является на нем гарантом в отсутствие традиционного надежного посредника — биржи? Ниже я постараюсь ответить на эти и другие вопросы.

Что такое внебиржевой рынок

Внебиржевой рынок можно условно разделить на две части. С одной стороны он представляет собой электронную площадку, где происходят торги между двумя заинтересованными сторонами. Кроме того, внебиржевым рынком выступает сеть фирм-организаций, осуществляющих операции с финансовыми инструментами (акциями, валютой, облигациями или сырьем).

Дилер несет риск по приобретению и хранению на своих счетах активов определённого эмитента с целью дальнейшей организации их продаж.

Таким образом, внебиржевой рынок не располагает определенным местонахождением — такая децентрализация роднит его с валютным рынком форекс, хотя оба имеют совершенно разную природу и созданы для решения абсолютно разных задач.

Нагляднее показать, как устроен внебиржевой рынок, можно через такую аналогию. Возьмем электронную площадку по продаже товаров — скажем, ebay. На ней покупатель может приобрести товар как у фирмы-производителя, так и у частного лица, которое хочет перепродать товар.

Ebay является гарантом сделки — если товар не доставлен, можно подать жалобу и вернуть деньги. Это сравнимо с первичным и вторичным биржевым рынком, где активы сначала проходят первичное размещение (IPO), а затем торгуются между участниками биржи. Так работает, к примеру, крупнейшая в России Московская биржа.

Она тоже является гарантом исполнения сделок.

Но на ebay существует и секция маленьких объявлений, привязанных к конкретному городу. Здесь ebay уже не регулирует сделки — люди просто находят друг друга и совершают сделку купли-продажи лично. Понятно, что это несет некоторый риск — зато таким образом можно порой очень дешево приобрести нужную вещь. Упрощенно это и есть аналог внебиржевого рынка.

Внебиржевой рынок ценных бумаг - что это, отличия от биржевого

Какие активы попадают на внебиржевой рынок? Например те, которые не прошли критерии листинга на бирже — это могут быть акции или облигации малых предприятий с низким лимитом чистых активов, которые не имеют достаточный объем прибыли и крупных акционеров. Или же это могут биржевые активы, к которым применена процедура делистинга, т.е. которые были исключены из биржевого обращения. Но как увидим ниже, малый размер далеко не обязательное условие присутствия на внебиржевом рынке.

Соглашения на внебиржевом рынке заключаются посредством достижения двумя сторонами обоюдного согласия о предмете торговли, его количестве и стоимости. Важное отличие биржевого и внебиржевого рынка в том, что котировки бумаг на последнем не являются признаваемыми — следовательно, отсутствуют такие понятия, как рыночная цена и рыночная капитализация.

Дилеры являются значимыми участниками внебиржевого рынка ценных бумаг и отличаются от брокера, хотя эти понятия часто считают синонимами.

Сделки внебиржевого рынка как правило осуществляются от имени дилерской компании с принадлежащими ей активами, тогда как брокер работает на традиционной бирже от имени клиента и сводит покупателя актива с его продавцом. Покупатель оплачивает стоимость финансового инструмента с учтенной наценкой дилера.

Дилерская фирма, приобретая ценные бумаги у продавца, покупает их со скидкой по отношению к цене, по которой они в будущем должны быть по ее мнению проданы (и только дилер знает эту цену).

Разница в наценке составляет прибыль дилера. Дилер работает на свою прибыль и принимает риск, брокер живет с комиссий и рисков не несет.

Хотя одна и та же компания может в разных сделках быть и брокером, и дилером.

Понятие брокеров и дилеров, кстати, есть и в обычной жизни — к примеру дилеры часто продают антиквариат или музыкальные инструменты (зарабатывают на разнице цен), а брокеры помогают продавать квартиры или подержанные авто (сводят покупателей и продавцов).

Наценка зависит от способности дилера «предусмотреть» прогнозируемую продажную цену. Чем менее известна компания-эмитент и чем более рискованными являются акции, тем выше наценка. Разброс в наценке составляет от 5 до 10 % первоначальной стоимости акции.

  • Как уже упоминалось выше, существуют две формы внебиржевого рынка:Внебиржевой рынок ценных бумаг - что это, отличия от биржевого
  • Весомыми преимуществами торговли на внебиржевом рынке являются:

К недостаткам можно отнести сложность анализа многих организаций и риск выбора эмитента с плохой кредитной историей или в положении, близком к банкротству.

Кроме того, большинство активов имеют очень низкую ликвидность, что сильно затрудняет обратную продажу с целью извлечения прибыли или просто получения свободных денег.

В США примерно 50% всех финансовых инструментов обращаются на внебиржевых рынках, в Японии заметно меньше, а в России их составляющая достигает целых 90%.

Как купить акции (облигации) на внебиржевом рынке

На внебиржевом рынке покупка и продажа финансовых инструментов обычно осуществляется с помощью профессиональных участников рынка (дилеров), а сами инструменты могут быть приобретены у юридических или физических лиц. Действия здесь сопряжены с заметным риском — ниже приведены основные шаги для заключения сделок на внебиржевом рынке:

Получите максимальную информацию об активах и истории выбранной компании (позвоните в саму фирму, изучите сайт организации и пр.). Проблема тут в том, что в отличие от биржевых компаний внебиржевые не обязаны публиковать отчетность и раскрывать текущую информацию о своей деятельности;

Читайте также:  Активный или пассивный инвестор - что лучше и в чем разница

Выберите и зарегистрируйтесь на сайте дилерской компании (брокера), создайте личный кабинет. Примеры брокеров, предоставляющих выход на внебиржевой рынок:

Брокер EXANTE. Брокер попадает под европейское регулирование (директива Евросоюза «О рынках финансовых инструментов») и должен хранить денежные средства на сегрегированных счетах.

Предоставляет возможность выбора сделок по более, чем 10 000 акций. Максимальные размеры комиссий за 1 акцию: США – 0,02 $, Европа – 0,05 %, Россия – 0,02 %, Австралия – 0,12 %, Азия – 0,3 %. Минимальный депозит для открытия счета – 10 000 евро.

ITinvest. Организует поиск прибыльных сделок и сопровождает процесс купли-продажи на внебиржевом рынке ценных бумаг. Благодаря площадке «новички-инвесторы» могут пройти дистанционное обучение торговле на внебиржевых рынках.

Открытие Брокер. Торговая платформа – QUIK. Комиссии зависят от выбранного тарифа и условий совершения сделки. Кроме того, доступ можно получить через АО «Финам» и многие другие компании (всего около 100).

Источник: https://investprofit.info/otc-market/

Биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг

Внебиржевой рынок ценных бумаг - что это, отличия от биржевого

Но сначала любопытный факт. Все знают про американскую биржу NASDAQ. Именно там торгуются акции таких компаний, как Amazon и Apple.

Но знаете ли вы, что американская NASDAQ National Association of 108 Dealers Automated Security зародилась именно как внебиржевая торговая система.

Но с развитием электронной торговли различия между биржевым и внебиржевым рынком все больше стираются.

Сейчас NASDAQ считается одной из трех основных фондовых бирж США (то есть, биржевым рынком), хотя признаки внебиржевого рынка на ней тоже можно найти.

На первичном рынке происходят первые продажи ценных бумаг покупателям. На вторичном рынке ценные бумаги переходят из рук в руки. Если внимательно посмотреть на схему выше, становится понятно, что большая часть первичных размещенный ценных бумаг происходит на внебиржевом рынке.

Кроме этого на внебиржевом рынке можно купить ценные бумаги, которые не допущены к биржевым торгам. Дело в том, что для листинга на официальной бирже эмитент должен соблюдать требования – например, раскрывать отчетность за последние несколько лет. А если компания не хочет или не может соблюдать эти требования, то деньги на развитие можно привлечь на внебиржевом рынке.

Вы не найдете внебиржевой рынок на карте и не увидите со спутника. Он работает только в электронном виде. Биржевой рынок тоже работает в электронном виде, но у биржи есть еще и конкретный адрес. Например, израильская фондовая биржа находится в Тель-Авиве по адресу: 2, Ahuzat Bayit Street.

Основные участники внебиржевого рынка:

  • дилеры,
  • брокеры,
  • крупные банки и фонды.

Частные инвесторы могут покупать и продавать ценные бумаги на внебиржевом рынке через своих брокеров. Как правило, у участников внебиржевого рынка есть деньги, поэтому здесь не ограничивают объем сделок. По количеству лотов тоже нет ограничений – главное, чтобы были желающие продать и купить.

По количеству проданных/купленных ценных бумаг внебиржевой рынок больше, чем биржевой. Но за счет спекулятивных сделок в денежном выражении объем биржевого рынка больше, чем внебиржевого.

Для того, чтобы купить ценные бумаги на внебиржевом рынке, вам придется позвонить брокеру по телефону, потому что в электронную систему торгов попадают не все котировки.

Внебиржевой рынок делится на:

  • Организованный, то есть здесь действуют четкие правила, а участниками рынка выступают лицензированные профессиональные посредники. Этот вид внебиржевого рынка близок к фондовой бирже. Сделки проводят через электронные системы.
  • Неорганизованный – представлен только брокерами. Этот вид рынка почти не регулируется, информация о сделках нигде не проходит. Сделка может состояться, только если брокер нашел пару клиентов, которые хотят купить и продать соответственно. Неорганизованный внебиржевой рынок еще называют “уличным”.

В России организатором внебиржевых торгов является Некоммерческое партнерство “Российская торговая система”. А электронная система, в которой собраны котировки, называется RTS Board.

Преимущества внебиржевого российского рынка:

  • На внебиржевом рынке появляются ценные бумаги новых компаний. Инвесторы могут познакомиться с перспективными компаниями на этапе их становления и подготовке к листингу на бирже. Например, Алроса, ПАО ММК стартовали на внебиржевом рынке.
  • Можно купить и продать любое количество ценных бумаг, если есть предложения, нет ограничений по лотам.
  • Более широкий охват отраслей, чем на фондовой бирже.
  • Дивидендная доходность акций выше, чем на фондовой бирже.

Внебиржевой рынок ценных бумаг - что это, отличия от биржевого

Недостатки внебиржевого российского рынка:

  • Мало информации об эмитентах. Они не обязаны раскрывать отчетность и существенные факты о своей деятельности. Соответственно оценить потенциал роста и риски сложно.
  • Низкая ликвидность.
  • Оформление сделок занимает больше времени, чем на фондовой бирже.
  • Высокие комиссии.

Американский внебиржевой рынок гораздо более развитый и большой, чем российский. Называется он OTC – Over The Counter Market.

Здесь торгуются ценные бумаги крупных холдингов и небольших компаний из всех отраслей промышленности – от банков и нефтегазовых компаний до биотехнологических и коммунальных предприятий.

Все ценные бумаги подразделяют на 3 группы в зависимости от их финансовых качеств:

  1. OTCQX – глобальные, устойчивые и растущие компании. Эмитенты должны соблюдать требования комиссии по ценным бумагам и иметь определенные показатели финансового развития.
  2. OTCQB – развивающиеся компании, которые еще не доросли до OTCQX, соответственно требований меньше.
  3. Pink – брокерско-дилерский рынок для торговли всеми ценными бумагами. Это могут быть зарубежные ценные бумаги или проблемные компании, не желающие раскрывать свою отчетность. Единых требований по предоставляемой отчетности нет.

Теперь несколько слов о NASDAQ, о которой мы уже упомянули в начале статьи. По сути, это сложная электронная система котировок. Сейчас вы можете найти на NASDAQ котировки более чем 3300 акций.

Котировки доступны на разных уровнях:

  • Первый уровень доступен всем и показывает наилучшие цены покупки и продажи
  • Второй уровень доступен дилерам и показывает все публичные котировки маркет-мейкеров
  • На третьем уровне маркет-мейкеры вводят свои приказы и котировки.

Преимущества NASDAQ:

  • Практически мгновенное исполнение сделок.
  • Участники могут быть из разных стран, необходима только система доступа.
  • Полностью электронный рынок.

Недостатки NASDAQ:

  • По ценным бумагам, которые представлены несколькими маркет-мейкерами, ценовые предложения ограничены.
  • По ценным бумагам небольших компаний ценовая политика может быть разная.

Форекс – это тоже внебиржевой рынок, но у него есть специфика.

  • Во-первых, на Форекс котировки и спреды у разных брокеров разные.
  • Во-вторых, вы не найдете проторгованных объемов. В большинстве случаев считается, что трейдеры на форексе торгуют против своего брокера, а не против других участников рынка. Какова вероятность того, что брокер хочет терять свои деньги? Правильно, брокер хочет зарабатывать, а значит – терять вероятнее всего будет кто-то другой (читай – клиент форекс-брокера).

Форекс – рискованный и мало прозрачный внебиржевой рынок. Но за счет минимальных требований к стартовому капиталу и массивной рекламы, форекс популярен.

Хотите стать трейдером с нуля? Прочитайте интервью профессионального трейдера и нашего клиента, который сначала торговал CFD у форекс брокера, но затем перешел на трейдинг фьючерсами (что такое фьючерсы).

Для листинга на бирже компания должна соблюдать правила. Например, вот некоторые из них:

  • Компания должна публиковать финансовую отчетность за последние несколько лет.
  • В свободном обращении должно находиться не меньше определенного количества акций.
  • В некоторых случаях могут быть требования к корпоративному управлению компанией и сроку ее существования.
  • В некоторых случаях могут быть требования к капитализации.

Но надо честно сказать, что часть этих требований есть и на внебиржевом рынке.

Особенности биржевого рынка ценных бумаг:

  • На биржевом рынке акции можно покупать только определенными лотами.
  • Торги на бирже могут быть приостановлены, если происходят какие-то форс-мажорные события (например, изменение цены определенных акций более, чем на 20%).
  • Биржевой рынок гораздо сильнее регулируется государством, поэтому он более надежен и прозрачен.

Сделки на внебиржевом рынке могут быть более рискованным для частных инвесторов, если работать с новыми или мало прозрачными компаниями. Однако, и выбор ценных бумаг и инструментов на внебиржевом рынке достаточно большой.

Для внутридневных трейдеров ценными бумагами важны:

  • скорость исполнения сделок,
  • небольшие комиссии,
  • большое количество волатильных торговых инструментов.

Для инвесторов важна фундаментальная надежность компании и потенциал роста курсовой стоимости ее бумаг.

Где торговать ценными бумагами – на биржевом рынке или на внебиржевом?

Выбирайте где и чем торговать исходя из своих целей. Главное – иметь торговое преимущество.

Посмотрите на нашем канале, как ATAS поможет найти правильное время для покупки или продажи ценных бумаг на биржевом рынке.

Внебиржевой рынок ценных бумаг - что это, отличия от биржевого

Источник: https://orderflowtrading.ru/torgovlya-na-birzhe/birzhevoy-i-vnebirzhevoy-rynki-cennykh-b/

Фондовая биржа и внебиржевой рынок ценных бумаг – в чем разница?

Инвесторы осуществляют вложения в инструменты фондового рынка (акции, облигации, паи инвестиционных фондов, депозитарные расписки и др.), так как при грамотном управлении они позволяют сохранять деньги от инфляции и приумножать их. На фондовом рынке проходят за один день огромные денежные потоки (свыше трлн руб.

) и, естественно, такие обороты подлежат строгому регулированию со стороны законодательства. Причем стоит отметить, что закон «О рынке ценных бумаг» (39 ФЗ) регламентирует как биржевой, так и внебиржевой рынки ценных бумаг.

В этой статье мы рассмотрим, в чём заключаются основные различия между этими рынками и что привлекает инвесторов в каждом из них.

Внебиржевой рынок

Стоит отметить, что изначально фондовый рынок был внебиржевым, в рамках которого сделки осуществлялись между желающими купить и продать на оговариваемых в каждом конкретном случае условиях.

Но с появлением фондовых бирж (первая европейская фондовая биржа – Амстердамская – появилась в 1608 году, до этого биржи, начиная с образованной в г.

Брюгге в 1406 году, были исключительно товарными) внебиржевой рынок также продолжил своё существование и, более того, развивался, так как членство на бирже было дорогим, а перечень торгуемых компаний – ограниченным.

В наши дни выделяют организованный внебиржевой рынок (OTC – Over The Counter)  и неорганизованный.

Кульминацией организованного внебиржевого рынка в США стала NASDAQ – Система автоматической котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам.

Она была образована в 1971 году для проведения двух видов сделок: по бумагам компаний, не имеющих листинга на бирже, и на менее дорогостоящих условиях торговцами, не являвшимися членами биржи.

Читайте также:  Дивиденды Apple 2020: размер и дата ближайшей выплаты

На организованном внебиржевом рынке, как правило, происходит торговля ценными бумагами, не имеющими листинга на бирже. Проще говоря, бумагами менее крупных компаний, зачастую не всегда публикующих свою отчётность, но, вполне возможно, способных показать весьма внушительные темпы роста.

Ликвидность подобных бумаг, как правило, невысока. И продать более-менее серьезный объем может быть достаточно сложно. Правила совершения сделок на подобном рынке жёстко формализованы. На организованном внебиржевом рынке в большей степени отличаются правила, предъявляемые к эмитентам.

Они менее жёсткие, что, в свою очередь, содержит определенный риск для инвесторов.

Сами биржи порой создают дополнительные направления по внебиржевой торговле. Так, на Московской бирже присутствует внебиржевой рынок MOEX Board, на котором торгуются акции компаний, не имеющих листинга на Московской бирже. Причем количество подобных акций (около 1200) в разы больше количества акций, имеющих листинг на Московской бирже (около 300).

Внебиржевой рынок ценных бумаг - что это, отличия от биржевого

Неорганизованный внебиржевой рынок отличается отсутствием правил совершения сделок (кроме норм 39 ФЗ).

Это – свободный переговорный рынок, на котором покупатель и продавец договариваются на индивидуальных условиях, не имея при этом дополнительных гарантий ни платежеспособности покупателя, ни наличия товара у продавца, в связи с чем могут осуществляться мошеннические схемы.

Естественно, перечень компаний, не имеющих листинг на бирже, гораздо шире, но сделки в большей степени носят разовый характер. Часто на неорганизованном рынке ценных бумаг происходит купля/продажа крупных долей компаний между акционерами и теми, кто желает ими стать. Но самая главная черта этого рынка – отсутствие четких правил и повышенный риск.

Биржевой рынок

На биржевом рынке, в отличие от внебиржевого, торгуются ценные бумаги компаний, прошедших процедуру листинга, то есть отвечающие определенным требованиям, что сильно повышает их надежность по сравнению с внебиржевыми активами.

Торги происходят по строго определенным правилам, по определенному расписанию, по условиям, одинаковым для всех торговцев.

Бумаги на биржевом рынке, как правило, обладают гораздо большей ликвидностью и сделки с ними можно совершать с уверенностью в контрагентах, так как осуществление поставок бумаг гарантировано самой биржей.

Причем на биржевом рынке торговля происходит через брокерские компании – члены биржи, которые транслируют заявки своих клиентов на биржевые торги. На биржевом рынке присутствует целый ряд участников: брокеры, клиринговые организации (осуществляют взаиморасчёты) и депозитарии (хранят ценные бумаги). Все эти участники являются дополнительными гарантами совершения сделок.

Также биржевой рынок можно охарактеризовать гораздо большей ликвидностью и возможностью купить/продать желаемое количество акций практически в любой рабочий момент времени.

Сделки на биржевом рынке совершаются в максимально удобном формате через торговый терминал – специальную компьютерную программу, что позволяет зарабатывать на биржевых торгах из любой точки планеты, где есть компьютер и интернет.

Внебиржевой рынок ценных бумаг - что это, отличия от биржевого

Лидирующие по объёму клиентских операций на фондовом рынке брокеры за февраль 2017г.

Вывод

В наши дни параллельно существуют внебиржевой рынок ценных бумаг и фондовая биржа. Но в связи с удобством последней многие торговцы предпочитают заключать сделки именно на биржевом рынке.

Источник: https://www.OpenTrainer.ru/articles/fondovaya-birzha-i-vnebirzhevoy-rynok-tsennyh-bumag-v-chem-raznitsa/

Внебиржевой рынок ценных бумаг

В современном мире открываются безграничные возможности перед человеком, который всерьез решил заняться торговлей на финансовых рынках. Если раньше, для того, что бы стать трейдером, вам необходимо было бы получать специальную лицензию, и работать в шумном здании биржи среди толпы таких же трейдеров, то сейчас вам всего-навсего нужно иметь доступ к интернету.

Торговать ценными бумагами через интернет можно не только на полноценных фондовых биржах, но и выйти на так называемый внебиржевой рынок ценных бумаг. Главным различием классической биржевой торговли от внебиржевой является то, что биржевые торги происходят в одном конкретном месте, в одной сети, в то время как внебиржевой рынок использует распределенные сети.

Внебиржевой рынок ценных бумаг предполагает торги вне здания биржи и организовывается непосредственно самими дилерами. Эти дилеры могут быть участниками фондовой биржи, но это не обязательное условие.

На внебиржевом рынке обращается основная масса ценных бумаг крупнейших компаний и корпораций, в первую очередь – облигации всех видов.

Как правило, на таком рынке обращаются те ценные бумаги, которые не вошли в листинг (регистрацию на фондовой бирже) либо производные инструменты.

Де-юре, внебиржевой рынок ценных бумаг не является биржей, хотя механизм его действия очень похож на фондовую биржу.

Внебиржевой рынок ценных бумаг – это отлично развитая система телекоммуникации, способная объединить большое количество участников торговли, желающих заключить торговые сделки вне биржи.

Кроме того, все участники (трейдеры, дилеры, брокеры, маркетмейкеры) имеют доступ к любой необходимой для торговли информации, и осуществлять торговые сделки из любой точки мира.

Внебиржевой рынок очень прост и удобен, так как доступен, практически, для любого желающего торговать реальными ценными бумагами либо другими производными инструментами через интернет, с помощью торгового терминала.

Фондовая биржа и внебиржевой рынок ценных бумаг не имеют между собой конкуренции, так как на них обращаются разные ценные бумаги. Но такой внебиржевой инструмент, как CFD предполагает торговлю контрактами на разницу цены на реальные биржевые товары (см. список CFD брокеров).

Внебиржевой рынок ценных бумаг очень популярен среди тех компаний, которые, например, хотели бы получить банковский кредит, но не согласны с процентной ставкой либо сроками погашения кредита, либо по какой-то причине не могут выйти на фондовую биржу.

В таком случае, компания эмитирует (выпускает) ценные бумаги, и выставляет их на торги на внебиржевой рынок ценных бумаг. Это позволяет компании получить средства для дальнейшего развития или расширения.

Кроме того, внебиржевой рынок ценных бумаг позволяет таким компаниям-эмитентам выгодно диверсифицировать инвестиционный портфель.

Так, например, новые компании (особенно часто из сферы IT), эмитируя свои ценные бумаги на внебиржевой рынок, могут получить значительный приток капитала. Неоднократно встречаются случаи роста цены на акции IT-компаний в десятки и сотни раз за короткий промежуток времени.

Такой рынок имеет определенные особенности и отличия от классической фондовой биржы:

  • Комиссии, присутствующие на бирже отсутствуют;
  • Котировки формируются большим количеством поставщиков ликвидности;
  • Возможность приобретения ценных бумаг иностранных эмитентов (компаний, выпускающих ценные бумаги), в том числе и теми, что не прошли листинг;
  • Возможность торговать активами из любой точки мира круглосуточно (главное иметь доступ к интернету);
  • Возможность торговли любыми объемами, в том числе и дробными лотами.

В целом же, на внебиржевом рынке действуют классические рыночные принципы. Трейдер покупает/продает определенный актив (торговый инструмент), который пользуется спросом. Дождавшись повышения цены, он продает актив, зарабатывая на разнице. Внебиржевой рынок – рай для различного рода спекуляций. Большинство операций на внебиржевом рынке имеют именно спекулятивный характер.

В зависимости от метода организации, внебиржевой рынок может отличаться по правилам ведения торговли:

  • Организованный внебиржевой рынок. Данный рынок имеет установленные правила для всех участников торгов и опирается на инновационные технологии. Торговле свойственна гласность, а также формальное составление заявок и так далее.
  • Стихийный (неорганизованный) внебиржевой рынок. Характерен отсутствием общих норм и правил торговли, отсутствием фиксирования проведенных операций, а операции проводятся на собственный страх и риск участников торговли.

Еще внебиржевой рынок ценных бумаг классифицируют по:

  1. «Уличный» рынок ценных бумаг реализует те облигации, которые не вошли в общий состав списка акций. Цены на «уличном» рынке продавцами и покупателями путем переговоров. Сам аукцион проводится уже после серии определенных заявок.
  2. Третичный внебиржевой рынок ценных бумаг проводит операции с уже зарегистрированными на рынке ценными бумагами. Данный рынок возник потому, что некоторым инвесторам не выгодно проводить свои торги по следующим причинам: 1) Выплаты огромных фиксированных комиссий часто могли быть соизмеримы с убытками при самых неудачных сделках, что естественно не выгодно инвесторам. 2) На классической бирже время на торговые операции всегда фиксируется, в отличии от внебиржевого рынка, на котором нет таких ограничений.
  3. Четвертый внебиржевой рынок ценных бумаг позволяет торговать абсолютно любыми ценными бумагами, а также полноценными инвестиционными портфелями. Кроме того, в данном случае минуется не только сама биржа, но и любые посредники (брокерские компании).

Внебиржевой рынок ценных бумаг оперирует относительно нестандартными сделками, такими как:

  • Постановочный форвард – один из самых популярных ордеров. Предполагается, что одна из сторон предоставит актив в оговоренный срок, а вторая сторона принимает обязательство оплатить его.
  • Расчетный форвард – принцип действия аналогичен поставочному, но в данном случае не предполагается реальная поставка товара, а лишь оплачиваются обязательства между сторонами.
  • Внебиржевой опцион – также популярный вид ордера среди инвесторов, который предполагает продажу / покупку какого-либо актива в установленный срок. Характерной особенностью является возможность отказа владельца от сделки, если к концу договора она покажется ему не выгодной.

Напоследок хочется упомянуть о финансовых рисках. Следует помнить, что на классической бирже существуют гарантии оплаты и строгие регламенты прав и обязанностей сторон.

На внебиржевом рынке таких гарантий и норм, чаще всего, нет. Но это не повод отказываться от торговли на внебиржевых рынках.

Внебиржевой рынок всё же имеет достаточно плюсов и особенностей, которые делают его с каждым годом всё популярнее среди трейдеров всего мира.

Источник: https://nalivator.com/articles/vnebirzhevoy-rynok-tsennykh-bumag

Внебиржевой рынок ценных бумаг, основные понятия. Отличия отличие биржевого рынка ценных бумаг от внебиржевого

О торговле ценными бумагами вне организованных площадок

Внебиржевым рынком ценных бумаг (также его называют OTC рынок — от английского over the counter) можно назвать любую форму взаимоотношений между покупателем и продавцом, которые они осуществляют вне организованных, лицензированных площадок.

Например, договор купли/продажи ценных бумаг, заключённый между двумя физлицами, является OTC сделкой, совершенной на неорганизованном внебиржевом рынке. Также существуют организованные внебиржевые рынки, например, российская площадка RTS Board. Организованный внебиржевой рынок — это некоторая площадка, которая агрегирует заявки тех или иных контрагентов.

То есть некоторые правила работы установлены, но всё же они не так жестки, как на биржевом рынке, и гарант исполнения обязательств, в большинстве случаев, всё так же отсутствует.

Внебиржевой рынок характеризуется:

  • децентрализованностью;
  • отсутствием гаранта исполнения сделки;
  • как правило, отсутствием необходимости заблаговременного фондирования средств для проведения торговой операции;
  • произвольным сроком и порядком расчётов по сделке, которые устанавливают контрагенты.

Децентрализация

Информация о цене и объёме сделки между двумя физлицами из примера выше крайне малодоступна.

Читайте также:  Курс акций Qiwi: онлайн график, аналитика и прогноз

По сути, она будет раскрыта лишь в налоговые органы (будет ли?) при подаче продавцом налоговой декларации с целью отчитаться о своих доходах и уплатить НДФЛ.

Иначе говоря, единого агрегатора информации по ценам и объёмам сделок на неорганизованных внебиржевых торгах нет, что затрудняет анализ спроса и предложения на тот или иной финансовый инструмент.

Отсутствие гаранта исполнения сделки

Например, заключая сделки с ценными бумагами в анонимном режиме торгов на Московской бирже, гарантом исполнения сделки (то есть того, что покупатель получит купленные бумаги, а продавец — деньги за них) выступает центральный контрагент в лице Национального клирингового центра (НКЦ). На внебиржевом рынке, в большинстве случаев, такого гаранта для профессионального участника нет. Поэтому если речь идет о сделке между профессиональными участниками, то, как правило, между ними должны быть открыты кредитные линии.

Проще говоря, каждый профучастник (брокер, дилер и т.п.) принимает решение, что контрагентом с X можно заключать сделки на объём не более 1 млн USD, с Y — не более 5 млн USD и так далее. Подобный подход позволяет контролировать величину потерь в случае неисполнения обязательств контрагентом.

Отсутствие необходимости заблаговременного фондирования средств для проведения торговой операции

Так как гаранта исполнения внебиржевых сделок обычно нет, а большинство участников торгует, руководствуясь лимитами друг на друга, то и преддепонирование активов для сделки (денежных средств для покупателя и ценных бумаг для продавца) нет.

Например, ваши ценные бумаги лежат у регистратора, и вы решаете их продать внебиржевой сделкой некому контрагенту.

Таким образом, вы можете заключить договор купли/продажи с ним и, в зависимости от условий этого договора, например, после оплаты контрагентом на ваш банковский счёт стоимости пакета бумаг, подать регистратору поручение на перевод ценных бумаг на счёт контрагента.

При этом нет необходимости заранее обременять бумаги под сделку или переводить их на счёт депо какого-либо брокера. Тем не менее, необходимо понимать, что при заключении подобной сделки стороны несут риск того, что одна из сторон не сможет рассчитаться по сделке.

Например, после проведения платежа покупателем продавец не осуществит перевод ценных бумаг. В случае проведения подобной сделки через брокера (а ещё лучше —внутри одного брокера) последний будет являться гарантом исполнения сделки, но оба контрагента должны будут заблаговременно преддепонировать активы на своих счетах.

Произвольный срок и порядок расчётов по сделке, который устанавливают контрагенты

Отсутствие стандартизированности работы на внебиржевом рынке предполагает возможность установить любой приемлемый для покупателя и продавца срок и порядок расчётов. Как правило, внебиржевые сделки с ценными бумагами рассчитываются в интервале Т0 — Т+30, где Т — это день сделки, а цифра — количество дней до дня расчётов.

Более того, контрагенты могут договориться о разных датах оплаты и поставки бумаг. Для минимизации риска нерасчётов по внебиржевой сделке может использоваться модель расчётов DVP (delivery versus payment). Для этих целей должно быть привлечено третье лицо.

Таким лицом в российской практике, например, может выступать Национальный расчётный депозитарий (центральный депозитарий в РФ).

При таком типе расчётов предварительного депонирования активов перед заключением сделки также не требуется, однако НРД проведет взаиморасчёт между контрагентами только в том случае, когда оба контрагента обеспечат активы на своих счетах (покупатель — деньги, а продавец — бумаги) и подадут зеркальные инструкции на осуществление расчётов.

В случае же наличия контрагентских лимитов между собой и доверительных отношений обычно заключаются сделки с расчётами FOP (free of payment), когда расчёты по деньгам проходят по расчётным счетам контрагентов в банках, а движение бумаг — по счетам депо. При этом ни банк, ни депозитарий, обслуживающие контрагентов, достоверно не знают и не подтверждают информации о выполнении контрагентами своих обязательств в полном объёме.

Источник: https://journal.open-broker.ru/economy/chto-takoe-vnebirzhevoj-rynok/

Внебиржевой рынок ценных бумаг — что это и как там торговать

Во время изучения аспектов торговли на фондовой бирже у меня сложилось представление, что обыватели живут со стереотипом о том, что они могут просто взять и купить акции какой-нибудь компании. Изучив биржевой рынок, я понимал, что это не так просто. Но вернувшись к истокам обучения решено было обратить внимание на внебиржевой рынок.

Оказывается, торговля за пределами биржи предоставляет возможность покупки активов почти любому. В данном случае только нужно учитывать, что подобная покупка несет куда большие риски и требует от инвестора больших навыков, чем при биржевой торговле.

Описание внебиржевого рынка

Торговля ценными бумагами может осуществляться не только на специализированных площадках, в роли которых выступают биржи. Существует также внебиржевой рынок ценных бумаг, на котором происходит прямой контакт продавца и покупателя без участия регулятора. Данный вид рынка имеет ряд характерных особенностей, отличающих его от биржевого.

При отсутствии регулятора торги осуществляются децентрализовано, что лишает сделки гарантов исполнения и все риски несут только участники. Они же устанавливают между собой и порядок расчетов.

Внебиржевые торги отличаются пониженной ликвидностью, что приводит к отсутствию частых колебаний активов.

Эта причина служит тому, что инвестиции осуществляются на длительный срок и рынок лишен спекулянтов.

Дополнительно краткосрочных и среднесрочных инвесторов отпугивает невозможность проведения технического анализа из-за отсутствия регулирования и требований к отчетам компаний. Соответственно, для успешной торговли на внебиржевых площадках необходимо профессионально владеть навыками фундаментального анализа.

Существует два крупных вида внебиржевого рынка:

  • организованный;
  • неорганизованный.

Организованный

Организованный рынок представляет собой единую площадку, на которой представлены участники торгов. Отличие от биржи – практически свободный доступ. Именно здесь размещаются акции малых компаний или тех, кто не смог попасть в списки биржевых торгов. Также сюда переносятся торги компаний, вышедших с биржи, то есть прошедших процедуру делистинга.

Организованная внебиржевая торговля является отличной альтернативой тем предприятиям, которые не соответствуют требованиям биржи по листингу, но имеют потребность в привлечении инвестиций. Наличие единой площадки упрощает коммуникацию между покупателями и продавцами, способствуя удовлетворению спроса на ценные бумаги.

На организованных внебиржевых площадках представлены сотни компаний из различных секторов экономики, открывая для инвестора огромное поле для осуществления инвестиций. В России основная система внебиржевой торговли – RTS Board.

Неорганизованный

Неорганизованный внебиржевой рынок встречается в повседневной жизни большинству людей, являясь примером купли-продажи, закрепленной договором. Примеры: покупка недвижимости, автомобиля и другие крупные покупки.

По аналогичному принципу работает неорганизованный способ внебиржевой торговли. В отличии от биржевых рынков, на неорганизованном внебиржевом участники могут определить абсолютно любой размер сделки и схему расчетов.

Для заключения сделки должна произойти коммуникация между покупателем и продавцом, каждый из которых предварительно производит поиски продукта или потребителя по требуемым характеристикам. Все оформление сделки целиком осуществляется силами ее участников, которые должны также запросить изменение данных в реестре у регистратора для подтверждения смены владельца актива.

История возникновения

Точно определить время возникновения внебиржевой торговли ценными бумагами сложно, но очевидно, что она существовала к моменту появления фондовых бирж. Отсутствие повсеместного распространения бирж, сложности попадания в листинг и расходы на участие в биржевых торгах способствовали развитию внебиржевой торговле.

Зачастую услуги по продаже ценных бумаг оказывали банки совместно со своими основными услугами – явный пример внебиржевой торговли.

До начала периода электронных торгов в непосредственной близости от бирж располагались места, где можно было напрямую купить требуемые ценные бумаги. Это экономило средства на комиссии биржи.

Там же продавались активы, которые вообще не представлены на бирже по различным причинам, а продавцы уверяли в высокой доходности таких бумаг.

Во времена появления электронной вычислительной техники возникла и крупнейшая площадка внебиржевого рынка, созданная по поручению властей США в начале XX века. Сначала она представляла собой обычную организованную внебиржевую площадку, позволявшую регулировать торги.

Во второй половине века возникла необходимость улучшить ситуацию с публикациями отчетностей размещенных компаний, а также увеличить прозрачность рынка. Так площадка NASD была преобразована в NASDAQ, которая еще и стала одной из крупнейших бирж США наряду с NYSE.

Торги на внебиржевом рынке

Осуществление торговли на внебиржевом рынке осложняется отсутствием единых механизмов и правил, свойственных фондовой бирже. Покупатели сами находят продавцов, а те – необходимые ценные бумаги. Рыночная цена отсутствует как класс, а вместо нее действует индикаторная, которая служит скорее ориентиром, нежели реальным показателем.

Цена каждой сделки определяется отдельно путем переговоров между покупателем и продавцов.

Объем может быть как предельно низким, так и очень большим, а чем больше он, тем продавец устанавливает более приемлемую цену для покупателя.

Частой практикой является оплата объема по частям – это тоже решается путем переговоров. На фондовой бирже операции носят безличный характер, а на внебиржевом рынке контрагенты известны друг другу.

На организованном внебиржевом рынке действует схожая с фондовыми биржами система, когда к торгам допускаются только профессиональные авторизованные участники. Точно так же инвесторы осуществляют сделки при посредничестве брокера. Отличие – меньше возможностей по проведению анализа и большая зависимость от брокера.

Такие площадки не подключены к торговым терминалам, поэтому сделки можно осуществлять только посредством телефонного обращения к брокеру, который затем договаривается с противоположной стороной. Другим неудобством внебиржевой торговли является невозможность отслеживания цен. Актуальную индикаторную стоимость по бумаге можно узнать лишь у брокера через телефонный звонок.

Среди торгуемых инструментов представлены многие виды активов:

  • акции;
  • облигации;
  • депозитарные расписки;
  • драгоценные монеты и металлы.

Доходность

Отсутствие листинга ценных бумаг позволяет присутствовать на внебиржевом рынке эмитентам, которые не попали на биржу по ряду причин:

  • несоответствие требований;
  • финансовое положение;
  • дороговизна присутствия на бирже;
  • малая доля рынка;
  • специфика деятельности.

Это открывает для инвесторов новые возможности для вливаний, которые связаны с большими рисками, чем биржевая торговля. Это реальный шанс для трейдеров обнаружить неизвестную компанию, способную «выстрелить». Именно внебиржевые площадки предоставляют инвесторам доступ ко многим активам, которые оказались недооцененными.

Вместе с тем бумаги внебиржевого рынка обладают очень низкой ликвидностью, поэтому покупки совершаются редко, в больших объемах и с долгосрочной перспективой. Участникам внебиржевой торговли более характерно приобретение компаний с целью получения дивидендов, ведь порой мелкие компании обладают повышенными показателями в этой части доходности.

Итоги

  • Внебиржевой рынок – торговля, осуществляемая за пределами биржи.
  • Бывают организованные и неорганизованные торги вне биржи.
  • Организованные схожи с биржами за счет единства площадки и доступа только профессиональных участников.
  • В торгах участвуют эмитенты, которые не прошли листинг на бирже.
  • Продавец и покупатель договариваются о каждой сделке отдельно.
  • На внебиржевом рынке не производится отслеживание котировок, а также не работают торговые терминалы – это исключает возможность спекулятивной торговли.
  • Риски и доходность выше, чем в биржевых торгах.
  • Присутствуют все известные инструменты, а также некоторые экзотические (монеты, металлы).
  • Применять технический анализ невозможно, используются только методы фундаментального.

Источник: https://dividendoff.net/torgovlya-na-birzhe/tehnicheskij-analiz/vnebirzhevoj-rynok.html

Ссылка на основную публикацию